政策提供糖市利好 2021年上半年食糖進口仍趨于減少

• 2021年2月19日 LiuMingYue來源：沐甜科技 886 55
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2月19日，我國12月進口糖漿10.85萬噸，環(huán)比減少0.78萬噸，本榨季10-12月進口糖漿37.35萬噸，同比增加27.86萬噸。糖漿同比增長在預期中，持續(xù)兩月環(huán)比減少凸顯政策影響，近期糖漿進口不順暢，后期進口趨于進一步減少。

2月19日，我國12月進口糖漿10.85萬噸，環(huán)比減少0.78萬噸，本榨季10-12月進口糖漿37.35萬噸，同比增加27.86萬噸。糖漿同比增長在預期中，持續(xù)兩月環(huán)比減少凸顯政策影響，近期糖漿進口不順暢，后期進口趨于進一步減少。此外，12月91萬噸歷史新高進口糖沖擊市場，但近期無法進行進口備案，許可發(fā)放延緩，進口糖流入市場量受限。預期上，1月-2月到港量持續(xù)下降，且外盤高位壓縮進口利潤，后期新進口仍趨于減少。此外，印度16.2美分/磅出口價即可覆蓋補貼出口原糖成本，盤面上漲過快將刺激印度接近補貼出口目標。

數(shù)據(jù)顯示，2020/21年度甘蔗糖廠普遍推遲開榨，食糖進口保持增長、糖漿(蔗糖水溶液)進口大幅增加，全國食糖產(chǎn)銷放緩。據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2020年12月底，2020/21年度已累計產(chǎn)糖353.38萬噸，比上年同期減少26.32萬噸，其中，甘蔗糖減少32.86萬噸，甜菜糖增加6.54萬噸。累計銷糖147.06萬噸，比上年同期減少50.75萬噸;累計銷糖率41.62%，減少10.48個百分點。未來食糖市場供給情況如何?

食糖生產(chǎn)向西部地區(qū)轉(zhuǎn)移趨勢明顯

全球糖消費總量達到1.72億噸，同比增長2.35%，其中印度和中國的消費量分別為2720萬噸和1756萬噸，占比分別為15.84%和10.23%，整個亞洲地區(qū)占比約35%。產(chǎn)品結構上，飲料和糖果是最主要的糖類食品，其消費占比分別為24%和23%，且近10年來，消費結構基本穩(wěn)定。

在經(jīng)歷了連續(xù)五個年度的供需過剩之后，國際糖市在2015/2017年度首次出現(xiàn)供需缺口，低迷多年的糖價終現(xiàn)回升。糖和許多大宗商品一樣，其價格周期一般為6到8年，基本遵循“漲三、四年，跌三、四年”的原則。以2007年為界，國際糖價基本經(jīng)歷了一個完整周期，即從2007年初開始一路上揚，2011年原糖達到30美分/磅以上的高位，之后一路下跌，到2015年末觸底，之后逐步回升，2017年上半年上漲至21美分/磅的上方。

國內(nèi)食糖價格從2018年下半年開始持續(xù)走低，2014年跌到歷史低點約4000元/噸左右，2015年初開始新一輪攀升，糖業(yè)出現(xiàn)扭虧為盈。2017年，國內(nèi)糖主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨報價從年初的5500元/噸左右，上漲至2017年11月的6500元/噸左右。

2019年我國國內(nèi)糖產(chǎn)量占總消費量的66%，其余由進口或走私糖來滿足。2019年我國自產(chǎn)糖數(shù)量約為1080萬噸，同比+4.85%;自2016年開始，我國自產(chǎn)糖產(chǎn)量已連續(xù)遞增三年。

另外行業(yè)糖業(yè)區(qū)域布局進一步優(yōu)化，生產(chǎn)集中度不斷提高，產(chǎn)糖省區(qū)由“十五”初期的21個減少到15個。從區(qū)域結構看，主產(chǎn)糖區(qū)廣東、廣西、云南、海南、黑龍江、新疆六省區(qū)食糖產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比重達98%。通過區(qū)域結構調(diào)整，一是一些不宜發(fā)展糖料生產(chǎn)的地區(qū)逐步退出制糖行業(yè)，如寧夏、吉林、陜西、山西、甘肅、湖北等省區(qū);二是一些老產(chǎn)區(qū)如黑龍江、遼寧、內(nèi)蒙古、河北、福建、江西、四川等省區(qū)的一些資產(chǎn)負債率高、虧損嚴重的糖廠實施了關閉破產(chǎn);三是在廣西、云南、廣東湛江市和新疆自治區(qū)等重點產(chǎn)糖省區(qū)關閉破產(chǎn)規(guī)模小，長期虧損且扭虧無望、污染嚴重的糖廠，同時鼓勵優(yōu)勢企業(yè)擴大規(guī)模，提高技術水平。

對應于糖價的下行走勢，中國制糖行業(yè)2012年至2014年經(jīng)歷了3年深度虧損，不少企業(yè)舉步維艱，糖業(yè)并購時有發(fā)生。隨著食糖價2015年觸底反彈，糖業(yè)并購大潮日趨澎湃，其中尤以中糧屯河、南寧糖業(yè)和貴糖股份3家上市國企的表現(xiàn)特別搶眼。中糧屯河2017年11月18日與廣西永鑫華糖集團有限公司(簡稱“永鑫華糖”)大股東簽署受讓永鑫華糖55%股權的框架協(xié)議，并擬更名為“中糧屯河糖業(yè)股份有限公司”。南寧糖業(yè)先后收購了廣西永凱糖廠和廣西環(huán)江遠豐糖業(yè)有限責任公司股權，并參股設立南寧糖業(yè)產(chǎn)業(yè)并購基金。

更多詳細分析，請關注中研研究院研究出版的《2021-2025年中國食糖市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告》

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