2023封閉式基金行業(yè)市場投資前景分析

• 陳澤芳 2023年1月13日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 百度百科 221 6
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封閉式基金通常在全球主要的證券交易所進行交易。在美國，盡管納斯達克處于競爭狀態(tài)，但紐約證券交易所仍占主導(dǎo)地位。在英國，倫敦證券交易所的主要市場是主流基金的所在地，盡管AIM支持許多小基金，特別是風(fēng)險投資信托 ; 在加拿大，多倫多證券交易所列出了許多封閉

近年來，帶有封閉期的公私募基金規(guī)模激增，但相當(dāng)一部分產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不如人意。一直以來，“基金賺錢，基民不賺錢”的現(xiàn)象被市場廣為詬病。各類統(tǒng)計結(jié)果也顯示，基民持有基金時間的長度與獲取正收益的概率成正比。那么，封閉式基金行業(yè)發(fā)展怎么樣?

除了頻繁更換基金經(jīng)理，封閉式基金的業(yè)績表現(xiàn)也不如預(yù)期。在基金宣傳材料里，很多投資者可以看到基金公司這樣介紹封閉式基金的優(yōu)點：由于封閉期間不會受到申贖沖擊，基金經(jīng)理無需追逐短期利益，可以將更多注意力放在公司基本面研究上，從而進行長期價值投資。不過，比較同一基金經(jīng)理所管理的封閉式基金和普通開放式基金的收益，可以發(fā)現(xiàn)，很多普通開放式基金在封閉期基金的持有期內(nèi)，業(yè)績表現(xiàn)均超過封閉期基金。因此，從業(yè)績表現(xiàn)上來看，封閉式基金并沒有體現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)是最好的證明。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，在市場底部發(fā)行并成立的封閉式基金，能在市場上漲階段為投資者帶來不俗回報。萬家基金表示，以3年維度來看，底部布局的優(yōu)勢十分明顯。多位業(yè)內(nèi)人士認為，不能因為近兩年不如人意的業(yè)績而否定封閉式基金的價值，對于基金管理人來說，注重把握發(fā)行時點以及控制凈值波動，能更有效地通過封閉式基金這種方式引導(dǎo)基民長期投資，從而解決賺錢痛點。

2023封閉式基金行業(yè)市場投資前景分析

封閉式基金通常在全球主要的證券交易所進行交易。在美國，盡管納斯達克處于競爭狀態(tài)，但紐約證券交易所仍占主導(dǎo)地位。在英國，倫敦證券交易所的主要市場是主流基金的所在地，盡管AIM支持許多小基金，特別是風(fēng)險投資信托 ; 在加拿大，多倫多證券交易所列出了許多封閉式基金。

第三季度末，基金市場共有基金8473只，資金總凈值24.01萬億元。 三季度新成立基金581只，總計發(fā)行份額7351.27億份，跟二季度相比增長33.65%;分類型來看：股票型基金發(fā)行157只，合計募集份額713.92億份，占比9.71%; 混合型基金發(fā)行230只，合計募集份額3794.35億份，占比51.61%; 債券型基金發(fā)行115只，合計募集份額1637.60億份，占比22.28%;

封閉式基金發(fā)行68只，合計募集份額1129.41億份，占比15.36%，無論是基金數(shù)量還是募集份額均創(chuàng)近年來新高，封閉式產(chǎn)品逐漸為投資者所接受。QDII基金發(fā)行11只，合計募集份額75.97億份，占比1.03%。 此外，從細分品類來看，F(xiàn)OF基金獲得了較為顯著的發(fā)展，截止2021年3季度末，F(xiàn)OF產(chǎn)品 共195只，總份額增長了47.37%。

業(yè)界人士表示，封閉式基金近年來越來越受到關(guān)注，意味著無論是管理人還是投資人，都在逐漸形成長期持有、穿越周期的成熟投資理念。但如果封閉式基金波動過于劇烈，投資者很容易產(chǎn)生焦慮、恐慌的情緒，尤其是首次體驗封閉式基金的基民，以后很難再次選擇封閉式基金。在此背景下，基金管理人和基金管理公司需要重點思考如何提高封閉式基金的接受度，在市場相對低位時發(fā)行便是個很好的解決辦法。

何謂封閉式基金

封閉式基金是采用封閉式運作方式的基金，是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。隨著中國基金業(yè)的發(fā)展，我國還推出了創(chuàng)新封閉式基金。此類基金也是封閉式基金的一種，采用封閉式運作方式，其經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回。創(chuàng)新型封閉式基金的創(chuàng)新主要涉及兩個方面：

首先，基金存續(xù)期內(nèi)，若上市交易后折價率連續(xù)50個交易日超過20%，則基金可通過召開基金份額持有人大會轉(zhuǎn)換運作方式，成為開放式基金(LOF)，接受投資者贖回申請，該內(nèi)容被稱為“救生艇條款”。其次，結(jié)構(gòu)化分級基金由兩級份額組成：優(yōu)先級份額和普通級份額。兩級份額分別募集和計價，但資產(chǎn)合并運作，在法律主體上是同一基金。

與傳統(tǒng)封閉式基金不同的是，創(chuàng)新封閉式基金的投資標(biāo)的范圍和投資者買賣門檻不同。創(chuàng)新封閉式基金不僅僅投資于二級市場股票及債券等，其投資范圍還包括非上市公司股權(quán)以及其他經(jīng)證券監(jiān)督管理機構(gòu)認可的產(chǎn)品。投資者通過二級市場買入創(chuàng)新封閉式基金最小買入單位為1萬份，買入數(shù)量應(yīng)為1萬份的整數(shù)倍。

封閉式基金發(fā)起設(shè)立時，投資者可以向基金管理公司或銷售機構(gòu)認購。在存續(xù)期內(nèi)，封閉式基金投資者不可以贖回基金，但基金單位可以在證券交易所或者柜臺市場公開轉(zhuǎn)讓，其轉(zhuǎn)讓價格由市場供求決定，價格波動較大。一般情況下，當(dāng)市場供小于求時，基金單位買賣價格可能高于每份基金單位資產(chǎn)凈值，這時投資者擁有的基金資產(chǎn)就會增加;當(dāng)市場供大于求時，基金價格則可能低于每份基金單位資產(chǎn)凈值。

封閉式基金行業(yè)報告根據(jù)行業(yè)的發(fā)展軌跡及多年的實踐經(jīng)驗，對行業(yè)未來的發(fā)展趨勢做出審慎分析與預(yù)測，是行業(yè)企業(yè)、科研單位、銷售企業(yè)、投資企業(yè)準(zhǔn)確了解封閉式基金行業(yè)當(dāng)前最新發(fā)展動態(tài)，把握市場機會，做出正確經(jīng)營決策和明確企業(yè)發(fā)展方向不可多得的精品，封閉式基金行業(yè)也是業(yè)內(nèi)第一份對行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈以及行業(yè)重點企業(yè)進行全面系統(tǒng)分析的重量級報告。

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