境外保險行業(yè)市場多大?2023境外保險行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景分析

• 方蔓桃 2023年4月24日 來源：百度 273 10
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2022 年資本市場表現(xiàn)不佳，全年上證指數(shù)與滬深 300 分別下滑 15.13%和 21.63%，拖累險企投資端權(quán)益表現(xiàn)，險企股權(quán)資產(chǎn)有 所收縮。從估值端來看，A 股的動態(tài)估值回到了歷史低位區(qū)間，權(quán)益的配置機會逐漸顯現(xiàn)。我們預(yù)計2023年政策逐步從宏觀政策向行業(yè)政策細化，

境外保險行業(yè)市場多大?　自2020年初新冠疫情蔓延以來，我國防疫政策經(jīng)歷了多輪轉(zhuǎn)變，前期較為嚴(yán)重的疫情影響對 險企負債端轉(zhuǎn)型造成直接壓力，此外對資本市場的擾動與地產(chǎn)嚴(yán)監(jiān)管政策也增加了投資端波動風(fēng) 險。但自去年末開始的防疫政策轉(zhuǎn)變逐步加速，現(xiàn)已步入“保健康、防重癥”階段，短期內(nèi)感染 人數(shù)激增，社會經(jīng)濟活動率下降，但節(jié)后已呈現(xiàn)“快速過峰”態(tài)勢，結(jié)合海外經(jīng)驗來探尋保險行 業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏。

疫情發(fā)生后，各行各業(yè)都受到不同程度的影響，保險業(yè)也不例外，境外保險業(yè)普遍承受著較大沖擊。海外疫情的蔓延對各國保險業(yè)帶來了不同程度的影響。具體到險種來看，對壽險業(yè)來說，目前，對于病死率、感染人數(shù)比例均相對較高的國家而言，如比利時、 意大利、西班牙等，其壽險行業(yè)的身故賠付的壓力較大。對健康險來說，各國采取政策不同，但多數(shù)國家相關(guān)的健康險賠付規(guī)模持續(xù)擴大。

現(xiàn)階段，英國保險銷售市場已相對性完善，保險費用呈持續(xù)增長趨勢。從1978年迄今的30年里，保險費用以均值4.6%的速率持續(xù)增長。30年間，保險費用從4000億美金提升到18000億美金。相對性歐洲國家來講，日本保險業(yè)的發(fā)展比較晚，但發(fā)展趨勢速率卻在全球遙遙領(lǐng)先，已經(jīng)變成僅次英國的全球第二保險強國。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年境外保險行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》統(tǒng)計分析顯示：

2023境外保險行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

2022 年資本市場表現(xiàn)不佳，全年上證指數(shù)與滬深 300 分別下滑 15.13%和 21.63%，拖累險企投資端權(quán)益表現(xiàn)，險企股權(quán)資產(chǎn)有 所收縮。從估值端來看，A 股的動態(tài)估值回到了歷史低位區(qū)間，權(quán)益的配置機會逐漸顯現(xiàn)。我們預(yù)計2023年政策逐步從宏觀政策向行業(yè)政策細化，上游成本端壓力緩解，下游利潤率回暖，以及 主動去庫存帶來的現(xiàn)金流改善，盈利有望維持增速回升態(tài)勢，資本市場向上彈性的預(yù)期增強。 全面注冊制激發(fā)市場活力，投資端表現(xiàn)有望提升。

隨著中國保險市場的發(fā)展，如今客戶對保險公司的服務(wù)和系統(tǒng)有了更高的要求，對行業(yè)的期望也來越高，在一定程度上提高了保險公司的人力、運營、渠道成本，而科技賦能保險成了互聯(lián)網(wǎng)時代下保險行業(yè)新的風(fēng)向標(biāo)。

隨著近些年大家保險觀念的提高，對保險領(lǐng)域，很多人都逐漸關(guān)注起來，在我國保險銷售市場也保持高速提高，進到新一輪借助銷售市場和規(guī)章制度創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的迅速發(fā)展期。保險最主要的兩種類型為：理財險和保障險。海外理財險這一塊，在大家最關(guān)心的收益率上就完勝。首先，海外保險可以做全球化的資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險，提高收益。

壽險公司負債端持續(xù)低迷，代理人隊伍規(guī)模收縮。壽險行業(yè)自 2018 年以來進入下行調(diào)整周 期，疫情蔓延背景下居民消費意愿降低，保費增速加速下降，NBV 持續(xù)承壓。2021 年國壽、平 安、太保、新華等四家行業(yè)龍頭險企 NBV 同比降幅均超 23%。渠道方面，監(jiān)管與行業(yè)推動隊伍 清虛與轉(zhuǎn)型，代理人脫落率大幅提升，人力留存壓力增大。目前國壽、平安、太保代理人規(guī)模低 于2010年水平，規(guī)模萎縮對傳統(tǒng)險企以代理人渠道人海戰(zhàn)術(shù)的銷售模式?jīng)_擊劇烈，進一步拖累保 費增長。

資本市場波動加劇，投資收益率下行壓力增大。2021 年以來，受到內(nèi)外部環(huán)境影響，權(quán)益 市場波動加劇，帶動險企總投資收益率持續(xù)震蕩。結(jié)合 2022年前 9 月的表現(xiàn)來看，權(quán)益市場主要 指數(shù)下滑約 20%，而上市險企年化總投資收益率也大幅下滑至 2.7%-4.1%，投資端壓力增大，一 方面影響負債端產(chǎn)品競爭力，另一方面也帶來潛在的利差損風(fēng)險。

旅游險也是此次全球疫情中賠付支出額度較大的險種。根據(jù)英國保險協(xié)會最新的數(shù)據(jù)估計，英國旅游保險公司將支付2.75億英鎊，并處理40萬項取消索賠，這是全英保險行業(yè)索賠和賠償金額的創(chuàng)紀(jì)錄水平。對于許多團體旅行活動取消所導(dǎo)致的賠付，保險行業(yè)由于賠付支出提升而導(dǎo)致的風(fēng)險暴露點將更多，小型保險公司的壓力也更大。有報告顯示，由于旅客數(shù)量的驟降，航空業(yè)也可能向保險航空保險公司尋求一定的保費返還，這都將對相關(guān)保險公司產(chǎn)生一定程度的負面影響。

從收益率來看，國內(nèi)分紅險長期受監(jiān)管，收益率不能超過2.5%，雖然現(xiàn)在放開了市場化利率，但是整個市場的收益率還沒有調(diào)上去，平均收益率在3%-5%，而海外收益率最高可以超過10%，高收益率直接帶來海外保單高現(xiàn)金價值。

海外保單一般是外幣分紅的，可以分散人民幣貶值風(fēng)險。如果您想投資什么海外資產(chǎn)，也可以利用保險公司的QDII額度繞過外匯管制，目前共有5家保險公司獲得QDII額度，這5家分別是太平洋人壽、中華聯(lián)合財險、光大永明人壽、國華人壽和大地財險。長遠來看，疫情的沖擊也可能會加速經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變。例如全球供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈正在重塑以減輕未來的業(yè)務(wù)中斷風(fēng)險。雖然供應(yīng)鏈冗余、近岸外包和回流會增加成本，但這些變化也將為新生產(chǎn)設(shè)施所在國家提供保險增長機會，從而在財產(chǎn)險、工程險和保證保險領(lǐng)域產(chǎn)生新的增長點。

境外保險一般被稱為出國旅游保險或境外旅游保險。境外旅游保險涵蓋范圍已經(jīng)不是單純的意外傷害，還包括了醫(yī)藥補償、旅行者隨身財產(chǎn)、個人錢財、旅程延誤、旅游證件遺失、行李延誤等。境外旅游保險，主要保障出境旅游的人士在境外旅行期間的意外傷害、突發(fā)疾病等不可預(yù)測的風(fēng)險，若被保險人在保險合同期限內(nèi)發(fā)生合同約定的風(fēng)險情況，保險公司將依據(jù)合同提供相應(yīng)的意外傷害保險金給付、醫(yī)療費用補償以及提供緊急救援服務(wù)等保障項目。境外旅游保險最重要的保障在于境外旅游救援保險。

境外保險行業(yè)市場前景分析

儲蓄需求旺盛，居民保障意識激活。目前，宏觀經(jīng)濟不確定性較強，居民風(fēng)險偏好降低，城 鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額保持高增長，預(yù)防性儲蓄產(chǎn)品需求增加。疊加權(quán)益市場波動、理財產(chǎn)品打破 剛兌以及存款利率下行，一定程度上提升保險產(chǎn)品吸引力，儲蓄型產(chǎn)品銷售持續(xù)火熱。同時，新冠疫情后，居民保障意識大幅提升。我們認(rèn)為隨著疫情管控政策優(yōu)化后，居民收入有望回升，將 逐步釋放對保險產(chǎn)品與服務(wù)的有效需求，推動保險銷售回暖。

總體堅持動態(tài)清零政策基礎(chǔ)上，疫情防控政策邊際微調(diào)有所寬松。疫情三年以來，我國堅 持人民生命至上、人民利益至上，實施較為嚴(yán)格的疫情防控政策，避免了大規(guī)模死亡病例的發(fā)生，維護了人民群眾的生命安全。隨著疫情的發(fā)展，奧密克戎變異株死亡率大幅下降，國 家也相機抉擇，自 2022 年 6 月起不斷優(yōu)化疫情防控措施，在 6 月 28 日公布的第九版新冠防 治方案中，將密接與入境人員的隔離管控時間從原先的“14 天集中隔離+7 天居家健康監(jiān)測” 調(diào)整為“7 天集中隔離+3 天居家健康監(jiān)測”，11 月出臺的“二十條”進一步縮短至“5+3”。 此外，行程碼、跨省游等方面政策均有所調(diào)整?？傮w來看，國家在堅持動態(tài)清零的總方針下， 逐步調(diào)整防疫措施，政策邊際上有所寬松。

數(shù)字化驅(qū)動保費收入正增長，有效投資組合貢獻利潤增盈。從保費收入來看，2020 年受到疫 情影響，公司保費收入增速放緩，但仍保持正增長趨勢。公司加強了數(shù)字銷售流程和工具，推出 iSmart，保障代理人能夠在社交管制的背景下與客戶進行遠程銷售，至 2020 年 6 月，超過 80% 的代理銷售保單通過數(shù)字平臺完成。此外，友邦新加坡推出了醫(yī)療賠付數(shù)字平臺 Claims EZ，利 用 AI 和機器學(xué)習(xí)進行自動賠付評估，60%的理賠在沒有人工干預(yù)的情況下處理，實現(xiàn) 55%輕微理 賠在 24 小時內(nèi)完成，提升公司服務(wù)質(zhì)量。數(shù)字化工具與平臺的引入有效增加了活躍代理數(shù)量，提 高代理生產(chǎn)力，驅(qū)動2021年保費兩位數(shù)增長。從營業(yè)利潤來看，公司近三年投資組合表現(xiàn)優(yōu)異， 幫助公司營業(yè)利潤增速高于保費收入增速，貢獻利潤增盈。

政策刺激養(yǎng)老需求，市場空間可觀。我國養(yǎng)老金替代率 2020 年僅有 43.6%，距維持生活水 平的 70%和最低標(biāo)準(zhǔn)的 55%仍有較大差距，在面臨可持續(xù)性壓力的背景下，需要以其他養(yǎng)老金形 式作為補充，第三支柱的發(fā)展迫在眉睫。去年 11 月推行的個人養(yǎng)老金采用 EET 稅收模式，對邊 際稅率 10%以上(對應(yīng)每月稅前收入 1 萬元以上)的人群吸引力較強，且保險產(chǎn)品兼具保障與儲 蓄功能，具有較大的市場空間。據(jù)我們前期發(fā)布的《三支柱落地開閘，供給側(cè)蓄勢待發(fā)》報告測 算，至 2030 年累計約有超 1 萬億元的增量市場。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2022-2027年境外保險行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》。

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