大豆蛋白行業(yè)調(diào)研 大豆蛋白行業(yè)發(fā)展前景及投資分析

• 2023年7月15日 來(lái)源：百度 938 58
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全球飼料大豆蛋白(Soy Protein for Animal Feed)核心廠商包括CJ Selecta、ADM和Caramuru Alimentos等，前三大廠商占有全球大約67%的份額。在產(chǎn)品方面，大豆?jié)饪s蛋白是最大的細(xì)分，市場(chǎng)份額約占91%。就應(yīng)用而言，最大的應(yīng)用是水產(chǎn)飼料，其份額約為34%。

大豆蛋白行業(yè)市場(chǎng)到底怎樣?近日，寧波索寶蛋白科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“索寶股份”)披露了招股書(shū)，公司擬登陸上海證券交易所。索寶股份計(jì)劃募資5.54億元，將分別用于3萬(wàn)噸大豆組織拉絲蛋白生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、5000噸大豆顆粒蛋白生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、75T中溫中壓高效煤粉鍋爐項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

復(fù)星系現(xiàn)身股東列表，鹽津鋪?zhàn)?、海底撈皆為客?/p>

目前，萬(wàn)得福集團(tuán)持有公司57.63%的股份，為索寶股份的控股股東。劉季善通過(guò)萬(wàn)得福集團(tuán)間接持有公司股份，為索寶股份的實(shí)際控制人

根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年中國(guó)大豆蛋白行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》顯示：

大豆蛋白行業(yè)發(fā)展分析

說(shuō)起大豆蛋白，其應(yīng)用覆蓋幾乎整個(gè)食品行業(yè)，主要包括肉制品、休閑食品、餐飲、保健品及植物肉等行業(yè)。索寶股份的大豆蛋白相關(guān)產(chǎn)品可以作為食品主料或配料加工成各類食品，主要應(yīng)用于肉制品(如火腿腸、午餐肉、香腸等)、植物肉、傳統(tǒng)豆制品(如千頁(yè)豆腐)、休閑食品(如QQ豆干)、速凍食品(如火鍋丸子)、營(yíng)養(yǎng)飲品等。

目前，索寶股份的客戶也主要是肉制品企業(yè)和植物肉企業(yè)，包括肉制品生產(chǎn)廠商(如雙匯發(fā)展)、休閑食品生產(chǎn)廠商(如鹽津鋪?zhàn)?、餐飲企業(yè)(如海底撈)、食用油深加工企業(yè)(如魯花集團(tuán))、速凍食品生產(chǎn)廠商(如三全食品)等。

根據(jù)《中國(guó)大豆食品行業(yè)狀況、趨勢(shì)》，2021年我國(guó)大豆蛋白年產(chǎn)量約為120萬(wàn)噸，其中大豆分離蛋白約40萬(wàn)噸，其余大豆蛋白(組織蛋白、濃縮蛋白、普通蛋白)約80萬(wàn)噸，分別占比33.33%和66.67%。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，伴隨國(guó)內(nèi)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的不斷加劇，部分規(guī)模較小、實(shí)力較弱的企業(yè)已在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，我國(guó)大豆蛋白行業(yè)市場(chǎng)集中度逐步提高，目前行業(yè)前四大生產(chǎn)商禹王生態(tài)、臨沂山松、御馨生物和嘉華股份占據(jù)全部市場(chǎng)份額約60%以上，行業(yè)集中度較高。未來(lái)，伴隨著工藝和技術(shù)的發(fā)展，大豆蛋白產(chǎn)品應(yīng)用范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)增長(zhǎng)前景廣闊。

得益于行業(yè)發(fā)展，索寶股份的業(yè)績(jī)也是穩(wěn)定增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為10.63億元、12.75億元、15.86億元和9.02億元，凈利潤(rùn)分別為6599.05萬(wàn)元、9774.51萬(wàn)元、1.24億元和8510.1萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，索寶股份更是不忘了連年分紅。報(bào)告期內(nèi)，公司分別現(xiàn)金分紅3456.86萬(wàn)元、2871.89萬(wàn)元、7179.72萬(wàn)元和5743.77萬(wàn)元，三年半累計(jì)分紅1.92億元。

可即便如此，索寶股份也面臨著毛利率不斷下滑的窘境。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為16.18%、14.4%、13.83%和13.99%，這主要與上游原材料價(jià)格波動(dòng)有關(guān)。

大豆作為公司產(chǎn)品生產(chǎn)的主要原材料，其占生產(chǎn)成本的比例較高，對(duì)索寶股份毛利率和盈利能力有一定影響，其價(jià)格波動(dòng)將直接影響公司效益。報(bào)告期內(nèi)，公司最主要的原材料為非轉(zhuǎn)基因大豆，其采購(gòu)金額占原材料采購(gòu)總額比例分別為90.53%、91.06%、92.7%和92.74%。

中國(guó)大豆蛋白工業(yè)化生產(chǎn)始于20 世紀(jì)80 年代，主要原料為油料作物(大豆)榨油后的脫脂餅粕，主要產(chǎn)品為分離蛋白和濃縮蛋白，生產(chǎn)工藝和裝備主要由國(guó)外引進(jìn)。

大豆蛋白憑借自身的功能特性和營(yíng)養(yǎng)被廣泛的應(yīng)用于植物肉、肉制品、休閑食品、保健品、營(yíng)養(yǎng)品等食品的生產(chǎn)加工過(guò)程中，下游產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊，進(jìn)而帶動(dòng)植物蛋白市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)大豆蛋白粉因其非轉(zhuǎn)基因而受到美、歐、東南亞等國(guó)家的歡迎，我國(guó)規(guī)?；闹参锏鞍變?yōu)質(zhì)生產(chǎn)企業(yè)有望在海外市場(chǎng)做強(qiáng)做大，尋得新的發(fā)展契機(jī)。

大豆蛋白行業(yè)市場(chǎng)前景分析

被稱為“人造肉第一股”美國(guó)企業(yè)Beyond Meat，于2019年5月在納斯達(dá)克上市，當(dāng)天股價(jià)暴漲163%。公司也不乏好萊塢明星以及知名投資者，這包括了比爾蓋茨、萊昂納多、Jessica Chastain等。然而在市場(chǎng)熱度褪去后，Beyond Meat的股價(jià)一路從頂峰236美元跌到最新的18.71美元，并且公司一直處在虧損狀態(tài)，從幾千萬(wàn)美元擴(kuò)大到2022年的3.66億美元。

2023年3月，索寶股份更新了招股書(shū)，實(shí)現(xiàn)從審核制到全面注冊(cè)制的平移。但隨著2月注冊(cè)制全面實(shí)施，該公司滬市主板上市或產(chǎn)生懸念。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制投教問(wèn)答”，改革后主板要突出大盤(pán)藍(lán)籌特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

所謂的大豆組織拉絲蛋白，可用于肉制品、素食、植物肉等多個(gè)領(lǐng)域。而近年來(lái)植物肉市場(chǎng)不斷擴(kuò)大帶來(lái)的需求，成為了索寶股份募資加碼該領(lǐng)域的支撐依據(jù)。但從市場(chǎng)先行者表現(xiàn)看，從國(guó)外到國(guó)內(nèi)的植物肉明星企業(yè)均已遭遇股價(jià)、業(yè)績(jī)“雙殺”。

有“人造肉第一股”之稱的Beyond Meat于2019年5月上市首日時(shí)股價(jià)暴漲163%，報(bào)收65.75美元，同年7月中旬觸及高點(diǎn)239.71美元，其背后也不乏比爾蓋茨、萊昂納多、Jessica Chastain等好萊塢明星以及知名投資者的身影。但如今，Beyond Meat早已風(fēng)光不再，股價(jià)一路跌至最新的約12美元，僅為高點(diǎn)的1/20，并且一直處于虧損狀態(tài)，2022年歸母凈利潤(rùn)虧損3.66億美元，同比下滑超100%。

國(guó)大豆蛋白加工行業(yè)主要的生產(chǎn)企業(yè)近20家,年產(chǎn)能約80萬(wàn)噸,產(chǎn)能主要集中在山東省境內(nèi),按照大豆蛋白年銷量排在行業(yè)前列的生產(chǎn)商有臨沂山松生物制品有限公司、山東禹王生態(tài)食業(yè)有限公司等。

全球飼料大豆蛋白(Soy Protein for Animal Feed)核心廠商包括CJ Selecta、ADM和Caramuru Alimentos等，前三大廠商占有全球大約67%的份額。在產(chǎn)品方面，大豆?jié)饪s蛋白是最大的細(xì)分，市場(chǎng)份額約占91%。就應(yīng)用而言，最大的應(yīng)用是水產(chǎn)飼料，其份額約為34%。

最新調(diào)研，預(yù)計(jì)2029年全球飼料大豆蛋白產(chǎn)值達(dá)到1469.2百萬(wàn)美元。

同時(shí)，在A股打著“人造肉第一股”旗幟的雙塔食品(002481.SZ)，雖然較早的布局了“植物肉”領(lǐng)域，然而該類產(chǎn)品仍處在發(fā)展階段，占比較少。不過(guò)，對(duì)于一家研發(fā)投入不高且趨于遞減的企業(yè)來(lái)說(shuō)，索寶股份此時(shí)加碼“植物肉”是迎合市場(chǎng)炒作題材，還是臥薪嘗膽夯實(shí)產(chǎn)品版圖?

大豆蛋白行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)大豆蛋白行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對(duì)未來(lái)幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報(bào)告同時(shí)揭示了大豆蛋白市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門(mén)也具有極大的參考價(jià)值。

未來(lái)，大豆蛋白行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專業(yè)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊《2023-2028年中國(guó)大豆蛋白行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》。

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