股價幾近腰斬 京東子公司報案 即時配送行業(yè)市場機遇分析

• 李波 2024年1月10日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 245 8
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1月8日晚間，京東子公司達達集團發(fā)布公告稱，公司在其例行內(nèi)部審計中發(fā)現(xiàn)了一些可疑的做法，可能會導(dǎo)致公司2023年在線廣告和營銷服務(wù)的一些收入存疑，將委托第三方重新審計。

1月8日晚間，京東子公司達達集團發(fā)布公告稱，公司在其例行內(nèi)部審計中發(fā)現(xiàn)了一些可疑的做法，可能會導(dǎo)致公司2023年在線廣告和營銷服務(wù)的一些收入存疑，將委托第三方重新審計。

同日，京東集團發(fā)布公告確認了這一消息。

受該消息影響，達達美股1月8日盤前大跌超20%，截至當(dāng)日收盤股價下跌超過45%，幾近腰斬。京東美股8日收跌2.7%，港股9日開盤為100.30港元/股，與前一個交易日的收盤價101.20港元/股相比下跌約0.9%。

據(jù)達達內(nèi)部人士透露，此事件是達達在審計中主動發(fā)現(xiàn)，或因個別人涉嫌詐騙犯罪導(dǎo)致。該內(nèi)部人士稱：“我們已經(jīng)向公安機關(guān)報案。另外，該事情不涉及達達核心業(yè)務(wù)，影響范圍非常有限?！?/p>

達達公告稱，根據(jù)初步評估，并根據(jù)獨立審查的結(jié)果，公司目前估計2023年前三個季度在線廣告和營銷服務(wù)收入和運營支持成本各約5億元，可能已被夸大。此外，公司此前提供的2023年第四季度和全年的收入指引不可再作為參考。

目前，審計委員會正在尋求并將獲得獨立專業(yè)顧問的協(xié)助，包括一家不是公司審計師的法務(wù)會計公司和一家國際律師事務(wù)所。公司將按照適用規(guī)則和法規(guī)的要求及時更新獨立審查的進展。

公開信息顯示，達達集團最早成立于2014年，2016年與京東到家合并成立達達集團。截至2023年第三季度，京東、沃爾瑪分別以53.8%、9%的持股比例位列達達集團第一、二大股東。

2023年11月，達達集團發(fā)布2023年三季報顯示，公司第三季度總營收為28.67億元，同比增長20.4%。其中達達快送的收入為10.82億元，同比增長29.4%;京東到家平臺的收入為17.85億元，同比增長15.6%。

成本方面，第三季度的總成本和費用為31.074億元，而2022年同期為人民幣29.196億元;其中經(jīng)營支持成本為19.56億元，較2022年同期的14.67億元同比增長33.44%，主要是由于為連鎖商家提供的同城即時配送業(yè)務(wù)訂單量的上升導(dǎo)致騎手成本的上升，以及推廣活動成本增加。

2023年第三季度的營銷費用10.18億元，同比下降11.41%，主要得益于廣告和營銷費用減少，以及有效的費用控制措施，同時對京東到家平臺的消費者激勵減少。

一、即時配送行業(yè)概況

即時配送，即需求方基于不同服務(wù)場景提出即時配送需求，由服務(wù)平臺負責(zé)統(tǒng)一進行分流派送并在規(guī)定時間和地域內(nèi)完成訂單，從而完成“端到端”的配送鏈條。即時配送，即為依托社會化庫存，可滿足45分鐘內(nèi)送達要求的配送方式，是應(yīng)O2O而生的物流形態(tài)。

傳統(tǒng)物流可以一天甚至三四天后送到，不一定要人對人的交易，可以包裹扔來扔去，放在籃子里、包里，可以讓物主自己到物業(yè)取，也形成了從倉儲-配送站-快遞-用戶的鏈條，結(jié)構(gòu)規(guī)則、可以規(guī)劃，而即時配送面對的則是呈社會化分布的倉儲，需求更多樣化、本地化，是離散的、突發(fā)的、社會化庫存的。

中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的白皮書顯示，作為線上線下結(jié)合的重要組成部分，即時零售行業(yè)已迎來快速增長，并預(yù)期到2025年將達到1.2萬億元規(guī)模。從供給端看，實體門店經(jīng)營在疫情下承壓，不少消費品牌開始意識到，線下開店還不是離消費者最近的方式，即時配送才是填補品牌與消費者距離的最后一塊拼圖。

二、即時配送行業(yè)市場規(guī)模分析

即時配送，即為依托社會化庫存，即時配送是指完全按照用戶突然提出的時間、數(shù)量方面的配送要求,隨即進行配送的方式。采用這種方式,客戶可以將安全儲備降低為零,以即時配送代替安全儲備,實現(xiàn)零庫存經(jīng)營。

即時配送的發(fā)展升級及移動支付的普及完善了O2O服務(wù)閉環(huán)。即時配送的發(fā)展?jié)M足了O2O離散化、高時效要求的配送需 求,為O2O的發(fā)展提供保障。對于消費者,移動支付的高速發(fā)展使得消費場景更豐富便利。

隨著疫情防控進入常態(tài)化，對于即時物流行業(yè)來說，機會和挑戰(zhàn)并存，一方面疫情期間即時配送平臺和騎士們承擔(dān)著城市民生保供運輸?shù)闹厝巍Ａ硪环矫?，居家辦公和生活進一步激活了同城配送的需求，需求和投入增加的良性循環(huán)極大促進了整個同城物流行業(yè)的發(fā)展。

即時配送行業(yè)從一開始業(yè)務(wù)只滿足外賣餐飲配送需求到如今訂單品類多元化發(fā)展的發(fā)展現(xiàn)狀經(jīng)歷了三個階段，行業(yè)得到長足的發(fā)展。人們對即時配送業(yè)務(wù)的需求也在不斷增加，行業(yè)不斷走向成熟，即時配送市場進入穩(wěn)定增長階段。

以2020年為起點，我國政府加強對互聯(lián)網(wǎng)平臺進行監(jiān)管約束，提出“營造競爭有序開放包容發(fā)展環(huán)境，降低市場進入壁壘”及“加強反壟斷執(zhí)法與行業(yè)監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，使全社會共享平臺技術(shù)進步和經(jīng)濟發(fā)展成果，實現(xiàn)平臺經(jīng)濟整體生態(tài)和諧共生和健康發(fā)展”等內(nèi)容。

在面向平臺經(jīng)濟的監(jiān)管政策密集發(fā)布背景下，平臺基于信息資源的壟斷優(yōu)勢將被打破，多種消費途徑有望發(fā)力，第三方即時配送服務(wù)商將基于自身多樣化服務(wù)能力獲益于更加開放的政策環(huán)境。

即時配送行業(yè)上游為移動支付等底層技術(shù)及工具發(fā)展已較為成熟，包括云服務(wù)商、支付工具、定位工具等。中游即時配送服務(wù)商中，平臺自建運力市場份額具有優(yōu)勢以及第三方即配。下游需求方中餐飲外賣類需求量最高及即時零售、進場服務(wù)等。

作為新消費基建，即時配送對經(jīng)濟社會所扮演的角色得到前所未有的重視，行業(yè)和相關(guān)企業(yè)的價值也得到了進一步凸顯。

隨著科技的發(fā)展和人們生活習(xí)慣的改變，以及新零售時代的到來，能快速幫助人們解決外出就餐、購物等需求的即時配送正在加速發(fā)展，同時也吸引眾多資本搶奪即時配送這塊蛋糕。 隨著企業(yè)及平臺間的強強聯(lián)合，即時配送領(lǐng)域的競爭也進入下半場，從最初的價格混戰(zhàn)轉(zhuǎn)到服務(wù)質(zhì)量與技術(shù)的比拼。

事實上，京東早有意拔高同城零售戰(zhàn)略位，從去年將“小時購”業(yè)務(wù)嵌入京東APP，到不久前透露將要進軍餐飲外賣，京東一直在探索同城零售業(yè)務(wù)的新落地場景。

和京東不同，美團作為即時零售頭部玩家，戰(zhàn)略上的行動多指向于整合。二季度財報中，美團重新調(diào)整了板塊布局，將美團閃購、民宿和交通票務(wù)與餐飲外賣、到店及酒旅合并入統(tǒng)一板塊“核心本地商業(yè)”。

抖音與京東、美團更加不同，雖然一直心系本地生活業(yè)務(wù)，但由于是內(nèi)容平臺，也只是在到店領(lǐng)域耕耘，不久前宣布和餓了么合體，共同拓展到家業(yè)務(wù)。值得玩味的是，去年抖音一度還曾否認進軍外賣。

即時配送過去的發(fā)展過程，已經(jīng)揭示兩個非常顯著的趨勢：第一，在餐飲商品之外，更多輕量化、剛需類商品也符合即時配送的調(diào)性;第二，即時配送的時效性因物流系統(tǒng)的成長逐漸提高。

雖然傳統(tǒng)電商具備龐大的品類優(yōu)勢，但隨著即時配送平臺供給的豐富化，這種優(yōu)勢也越發(fā)不那么明顯。典型如3C電子，京東、美團、餓了么都在推即買即送，并且效果不錯。而且從快消品、日用品等品類來看，因為大量附近的線下便利店商超承擔(dān)云倉角色，即時配送已經(jīng)在逐步替代傳統(tǒng)電商，成為消費者的優(yōu)先選擇。

況且即時配送的相性與京東、阿里、美團、順豐等巨頭也存在重合，布局即時配送或同城物流，可以說是老業(yè)務(wù)的新進化，也可以說是生存根基的再夯實。但這也意味著，即時配送賽道在不久的將迎來新一輪的激烈鏖戰(zhàn)，場內(nèi)玩家的壓力會持續(xù)增加。

三、即時配送行業(yè)市場機遇分析

近些年來，為了推進即時配送行業(yè)發(fā)展，我國發(fā)布了一系列相關(guān)即時配送行業(yè)的相關(guān)政策，如2023年中共中央 國務(wù)院發(fā)布的《中共中央 國務(wù)院關(guān)于做好2023年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》提出加快完善縣鄉(xiāng)村電子商務(wù)和快遞物流配送體系，建設(shè)縣域集采集配中心，推動農(nóng)村客貨郵融合發(fā)展，大力發(fā)展共同配送、即時零售等新模式，推動冷鏈物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)向鄉(xiāng)村下沉。

為了響應(yīng)國家號召，各省市積極推動即時配送行業(yè)的發(fā)展，因地制宜發(fā)布了一系列政策推進即時配送產(chǎn)業(yè)發(fā)展，例如云南省發(fā)布的《重慶市商貿(mào)物流發(fā)展 “十四五”規(guī)劃》提出支持快遞服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，發(fā)展供應(yīng)鏈服務(wù)、冷鏈快遞、即時遞送和倉遞一體等新業(yè)態(tài)新模式。

……

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