推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展 券商有望迎估值修復(fù) 網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢報(bào)告

• 李波 2024年3月15日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 803 49
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監(jiān)管層再度吹風(fēng)，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)于券商行業(yè)而言，有望迎來估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

監(jiān)管層再度吹風(fēng)，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)于券商行業(yè)而言，有望迎來估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。這一判斷主要基于以下幾個(gè)方面的考量：

首先，監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)的強(qiáng)監(jiān)管和防風(fēng)險(xiǎn)政策的持續(xù)推進(jìn)，為券商行業(yè)的健康發(fā)展提供了有力保障。通過規(guī)范市場(chǎng)秩序、打擊財(cái)務(wù)造假、改善上市公司分紅狀況等舉措，有助于提升資本市場(chǎng)的整體質(zhì)量和投資者信心。在這樣的背景下，券商作為資本市場(chǎng)的重要參與者，其業(yè)務(wù)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)狀況有望得到顯著改善。

其次，監(jiān)管層鼓勵(lì)券商集約化發(fā)展，并有望催化券商并購(gòu)進(jìn)程加速。在監(jiān)管政策的引導(dǎo)下，券商行業(yè)將逐漸走向集中化，優(yōu)質(zhì)券商有望通過并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模和實(shí)力的提升。這一進(jìn)程將有助于提升券商行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力，為券商板塊的估值修復(fù)提供有力支撐。

此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和改革政策也為券商行業(yè)的基本面改善提供了有利條件。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的加快，資本市場(chǎng)需求側(cè)有望持續(xù)改善，權(quán)益市場(chǎng)活躍度提升。這將直接推動(dòng)財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)需求修復(fù)，券商的經(jīng)紀(jì)、投行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)有望得到進(jìn)一步提升。同時(shí)，改革政策的推動(dòng)也將為券商行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

綜上所述，監(jiān)管層再度吹風(fēng)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)于券商行業(yè)而言是一個(gè)積極的信號(hào)。在強(qiáng)監(jiān)管和防風(fēng)險(xiǎn)政策的保障下，券商行業(yè)有望迎來更為廣闊的發(fā)展空間和更好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。同時(shí)，券商行業(yè)的并購(gòu)重組和基本面改善也將為券商板塊的估值修復(fù)提供有力支撐。

證監(jiān)會(huì)近期連續(xù)表態(tài)，持續(xù)嚴(yán)格執(zhí)法，嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假，規(guī)范減持行為，改善上市公司分紅狀況，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

國(guó)泰君安認(rèn)為，未來證監(jiān)會(huì)將圍繞平衡投資與融資、公平與效率、資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，而專業(yè)化的頭部券商將更為受益于新的監(jiān)管理念與舉措，頭部券商有望迎來估值修復(fù)機(jī)會(huì)。長(zhǎng)城證券同時(shí)指出，當(dāng)前市場(chǎng)或存在一定程度的“高低切換”下風(fēng)格均衡的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，券商、保險(xiǎn)及多元金融仍相對(duì)低估，亦是市場(chǎng)維持穩(wěn)定及進(jìn)一步突破的重要抓手，修復(fù)具備想象空間。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下證券指數(shù)PB估值為一倍多，近十年估值分位點(diǎn)4%左右，華西證券認(rèn)為，板塊修復(fù)空間較為充足。

在資本市場(chǎng)改革不斷深化的背景下，證券業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化的疊加效應(yīng)催生出了更加豐富的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，引發(fā)了更高的交易負(fù)載和爆發(fā)式的數(shù)據(jù)量增長(zhǎng)。證券業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、交易系統(tǒng)、數(shù)據(jù)交互的需求不斷加大。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年版網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)兼并重組機(jī)會(huì)研究及決策咨詢報(bào)告》顯示：

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展前景研究

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展前景廣闊且充滿機(jī)遇，這主要得益于技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)需求以及政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化。以下是對(duì)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展前景的一些研究和分析：

首先，技術(shù)進(jìn)步是網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的深入應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的變革。這些技術(shù)不僅提高了交易效率，降低了交易成本，還增強(qiáng)了市場(chǎng)的透明度和公平性。

例如，AI和大數(shù)據(jù)技術(shù)可以實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)行情變化，快速進(jìn)行市場(chǎng)行情分析，提升市場(chǎng)反應(yīng)能力和交易效率;而區(qū)塊鏈技術(shù)則為網(wǎng)絡(luò)證券交易市場(chǎng)帶來了透明、可信、安全、分布式的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，有助于節(jié)省經(jīng)濟(jì)成本，提高交易效率。

其次，市場(chǎng)需求是網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展的另一大推動(dòng)力。隨著投資者對(duì)證券市場(chǎng)的理解和接受程度不斷提高，他們對(duì)網(wǎng)絡(luò)證券服務(wù)的需求也在不斷增加。從投資者的角度看，網(wǎng)絡(luò)證券提供了更為便捷、高效的交易方式，使得投資者可以隨時(shí)隨地進(jìn)行交易，大大提高了交易的靈活性和便利性。

最后，政策環(huán)境的優(yōu)化也為網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展提供了良好的條件。隨著國(guó)家政策的持續(xù)改革和支持，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展得到了進(jìn)一步的推動(dòng)。這些政策不僅降低了行業(yè)進(jìn)入門檻，吸引了更多的參與者，還通過規(guī)范市場(chǎng)秩序、打擊財(cái)務(wù)造假等措施，提升了行業(yè)的整體形象和信譽(yù)。

然而，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展也面臨著一些挑戰(zhàn)，如信息安全問題、監(jiān)管難題等。因此，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)需要不斷提升自身的技術(shù)實(shí)力和管理水平，以應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)。

總的來說，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展前景是積極的，但也需要在技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)需求和政策環(huán)境等多個(gè)方面做出努力，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)、健康的發(fā)展。對(duì)于投資者來說，關(guān)注網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，把握行業(yè)發(fā)展的脈搏，將有助于他們做出更為明智的投資決策。

自2021年四季度以來，監(jiān)管對(duì)跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的態(tài)度不斷明確?；仡欉^去兩年監(jiān)管對(duì)跨境券商展業(yè)的要求，正是按照《證券法》展開的，包括去年10月，證監(jiān)會(huì)再次提到“有效遏制增量、有序化解存量”原則，與前期對(duì)券商跨境展業(yè)活動(dòng)整治要求基本一致。

富途2023年三季報(bào)顯示，第三季度總收入同比增長(zhǎng)36.2%至26.504億港元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.6%至10.912億港元。此外，財(cái)富管理客戶總資產(chǎn)增至520億港元，同比增長(zhǎng)99.9%，環(huán)比增長(zhǎng)19.3%。

老虎證券2023年第三季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收7015萬美元，同比增長(zhǎng)26.6%;季內(nèi)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為1600萬美元，同比增長(zhǎng)141.1%。財(cái)富管理規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)68.7%，持倉(cāng)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)27.9%。

財(cái)富管理之外，兩家券商也在ToB業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力。截至去年第三季度，老虎證券共承銷了4宗美國(guó)和香港IPO，包括Earlyworks和Keep。富途則擔(dān)任了途虎汽車、第四范式、KEEP等多起香港IPO的聯(lián)席賬簿管理人。

網(wǎng)絡(luò)證券未來發(fā)展趨勢(shì)

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)在未來的發(fā)展趨勢(shì)可能呈現(xiàn)出以下幾個(gè)主要方向：

首先，技術(shù)進(jìn)步將繼續(xù)推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展。大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)的深入應(yīng)用將進(jìn)一步提高網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的透明度和效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，改善用戶體驗(yàn)。

例如，通過利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，網(wǎng)絡(luò)證券平臺(tái)可以更好地分析用戶需求，提供個(gè)性化的投資建議和精準(zhǔn)的市場(chǎng)預(yù)測(cè)，從而提高用戶的投資收益率。同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)則有助于保障交易的安全性和可追溯性，增強(qiáng)市場(chǎng)的信任度。

其次，監(jiān)管政策將引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)走向規(guī)范化、健康化的發(fā)展道路。隨著國(guó)家對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)將面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管要求。這將有助于規(guī)范市場(chǎng)秩序，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。同時(shí)，監(jiān)管政策的優(yōu)化也將為網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)提供更多的發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，客戶需求的變化也將對(duì)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。隨著投資者對(duì)投資理財(cái)?shù)恼J(rèn)識(shí)不斷提高，他們對(duì)網(wǎng)絡(luò)證券服務(wù)的需求也將更加多樣化和個(gè)性化。

因此，網(wǎng)絡(luò)證券平臺(tái)需要不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，提升服務(wù)質(zhì)量，以滿足客戶的多樣化需求。例如，通過開發(fā)更加便捷、智能的交易工具，提供更加全面、專業(yè)的投資咨詢服務(wù)，以及構(gòu)建更加安全、穩(wěn)定的交易環(huán)境等方式，不斷提升客戶體驗(yàn)。

最后，國(guó)際化趨勢(shì)也將成為網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)未來發(fā)展的一個(gè)重要方向。隨著全球金融市場(chǎng)的不斷融合和開放，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)將面臨更加廣闊的國(guó)際市場(chǎng)。通過加強(qiáng)與國(guó)際同行的合作與交流，學(xué)習(xí)借鑒先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，將有助于提升我國(guó)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)更加可持續(xù)的發(fā)展。

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)將呈現(xiàn)出技術(shù)進(jìn)步、政策引導(dǎo)、客戶需求變化和國(guó)際化等多個(gè)方面的特點(diǎn)。行業(yè)內(nèi)的企業(yè)需要抓住這些機(jī)遇，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，不斷創(chuàng)新發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)更加美好的未來。

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