錯峰生產 水泥行業(yè)發(fā)展拐點將至 水泥行業(yè)現狀與未來分析

• 2022年12月19日 來源：中研普華 同花順 804 49
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陜西、河北、山東、河南等地相繼發(fā)布水泥冬季錯峰生產方案，錯峰生產天數基本上都超過100天。水泥行業(yè)現狀：原料價高，漲跌互現；水泥行業(yè)未來：需求有望回暖。

近期，陜西、河北、山東、河南等地相繼發(fā)布水泥冬季錯峰生產方案，錯峰生產天數基本上都超過100天。加之專項債發(fā)行規(guī)模擴大，前11個月地方債發(fā)行近7.3萬億元，其中，新增專項債發(fā)行規(guī)模首次突破4萬億元，創(chuàng)下專項債發(fā)行七年來的新高，有效支撐基建項目開工率提升。機構指出，短期來看，延遲的基建需求或將在第四季度逐步釋放，同時2022年冬季錯峰生產力度增強，預計第四季度水泥庫存將回落，支撐價格延續(xù)回暖趨勢。相關標的：華新水泥、中國建材、海螺水泥、華潤水泥控股。

11月26日，陜西省水泥協會印發(fā)《陜西水泥行業(yè)2022-2023年冬季錯峰生產方案》要求，2022年12月1日至2023年3月10日，陜西省所有水泥熟料生產線都必須執(zhí)行錯峰生產政策，期間錯峰停產100天。12月2日，河北省建筑材料工業(yè)協會出臺的《河北省水泥熟料企業(yè)2022-2023年采暖季錯峰生產計劃公開信息》顯示，多地水泥熟料企業(yè)采暖季錯峰停窯天數為120天。

據了解，在此之前，山東省、河南省等多地相繼出臺錯峰生產方案，錯峰生產天數基本上都超過100天。其中山東省要求全省水泥熟料企業(yè)的所有熟料生產線(含特種水泥熟料生產線)在2022年11月15日00:00-2023年3月15日24:00進行錯峰生產;河南省要求省內所有水泥熟料生產線(不含水泥粉磨工序和粉磨站)自2022年11月15日至2023年3月15日采暖期期間，實施錯峰停產。

水泥行業(yè)現狀：原料價高，漲跌互現

根據中研普華產業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國水泥行業(yè)市場全景調研與發(fā)展前景預測報告》顯示：

2022年1月至6月，房屋新開工面積同比下降34.40%，施工面積同比下降2.80%，且各月降幅環(huán)比持續(xù)擴大，房地產行業(yè)的不景氣對水泥需求的拖累較大。

水泥行業(yè)的競合環(huán)境依然健康，行業(yè)對于避免惡性競爭，通過錯峰創(chuàng)造社會效益的方式削減供給、維護行業(yè)生態(tài)的共識較為穩(wěn)固?？紤]到目前季節(jié)性已經逐步轉淡，而企業(yè)庫存仍在高位，供給側的調節(jié)更加顯得刻不容緩，以更好地應對明年各地需求的挑戰(zhàn)。

近期，地產行業(yè)利好政策頻發(fā)，水泥板塊二級市場同樣表現不俗。海螺水泥作為行業(yè)龍頭，其股價自11月1日觸底至今反彈已超過20%。

從水泥價格看，季節(jié)性旺季疊加錯峰生產等因素影響，水泥價格短期小幅走高。

12月4日，國家統計局發(fā)布的水泥最新報價顯示，2022年11月下旬，普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5袋裝)報價453.6元/噸，相比11月中旬上漲了12.6元/噸，漲幅達2.9%。普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5散裝)報價416.4元/噸，相比11月中旬上漲了2.0元/噸，漲幅達0.5%。

對于價格小幅走高的原因，房地產政策密集出臺，樓市有望回暖，竣工端工程量有望提升，帶動建材市場基本面邊際修復，全國水泥均價環(huán)比有所抬升。

百川盈孚研報顯示，原材料價格處于高位，全國水泥價格漲多降少。分地區(qū)來看，南方地區(qū)水泥原材料價格高位運行，水泥成本走高，企業(yè)生產壓力增加，加之錯峰停窯帶動，局部地區(qū)水泥價格上漲;北方地區(qū)受冬季寒冷天氣影響，整體施工外在條件不好，市場需求較弱，水泥價格小幅下降。整體來看，全國水泥價格漲跌互現。

進入“十四五”后，水泥行業(yè)利潤率高速發(fā)展的態(tài)勢減緩，水泥企業(yè)將砂石骨料作為擴張的重點方向之一。

據中國水泥網統計，2022年上半年，13家上市公司共計實現骨料收入總額65.36億元，同比增長35.13%。其中，骨料收入超過5億元的有5家，合計55.39億元，占13家上市公司骨料收入總額的84.75%。天山股份的骨料收入為24.23億元，居于首位。

水泥行業(yè)未來：需求有望回暖

根據中研普華產業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國水泥行業(yè)市場全景調研與發(fā)展前景預測報告》顯示：

近期地產融資端利好政策頻出，支持民企發(fā)債以及預售資金新規(guī)等政策將在一定程度上緩解房企資金壓力，地產竣工有望迎來修復期。截至12月5日，前11個月地方債發(fā)行近7.3萬億元，其中，新增專項債發(fā)行規(guī)模首次突破4萬億元，創(chuàng)下專項債發(fā)行七年來的新高。地方債發(fā)行帶動下，一批重大基建項目正在加快沖刺全年目標。

專家表示，今年專項債發(fā)行有望為全年基建投資兩位數增長提供保障。明年地方債發(fā)債節(jié)奏大概率前置，并保持適度規(guī)模，預計新增專項債券總量或不低于3萬億元。同時，專項債仍然是明年穩(wěn)基建發(fā)力的重點，將推動更多項目落地形成實物工作量。

從需求來看，上半年，由于國際環(huán)境更趨復雜嚴峻，國內疫情多點散發(fā)，不利影響明顯加大，中國經濟展現出較為明顯的放緩趨勢，2022年上半年GDP同比增長2.5%;固定資產投資(不含農戶)完成額增速6.10%，其中，房地產投資增速-5.40%，基建投資(不含電力)增速7.10%。房地產開發(fā)投資增速延續(xù)上年的下降態(tài)勢，且增速由正轉負，基建投資則明顯發(fā)力，增速高于上年水平，支撐固定資產投資增速較上年保持在平穩(wěn)水平。

供給方面，上半年全國水泥熟料新投產線9條，與去年同期持平，主要分布在華東、華南地區(qū)，合計熟料產能1610萬噸，較上年同期增加4.93%，占全年預計投產產能的27.28%，上半年需求不振使得部分原定計劃在上半年投產的水泥熟料線并未投產。

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