國內(nèi)廠商加速布局AI大模型 綠色數(shù)據(jù)中心液冷服務器市場需求

• 黃江 2023年10月25日 來源：東方財富 805 49
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算力的增長帶來硬件能耗的攀升，在保證算力運轉(zhuǎn)的前提下，只有通過降低數(shù)據(jù)中心輔助能源的消耗，才能達成節(jié)能目標下的PUE(Power Usage Effectiveness)要求。典型數(shù)據(jù)中心制冷系統(tǒng)能耗占比達到24%以上，是數(shù)據(jù)中心輔助能源中占比最高的部分，因此，降低制冷系統(tǒng)能耗

液冷技術是中興通訊打造極致PUE、助力綠色數(shù)據(jù)中心的關鍵路徑之一。中興通訊已推出全液冷系統(tǒng)解決方案，由室外冷源、液冷服務器機柜、CDU(Coolant Distribution Unit)、EDU(External cooling system Distribution Unit)四部分組成。

液冷服務器助力綠色數(shù)據(jù)中心建設

當前“東數(shù)西算”時代背景下，隨著云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等信息技術的快速發(fā)展，數(shù)據(jù)呈現(xiàn)幾何級增長，作為“動力源”的數(shù)據(jù)中心，其計算、存儲和網(wǎng)絡資源的性能不斷提升，密度也在不斷變大，隨之而來的是單位空間內(nèi)功耗的增加;而在節(jié)能減排需求的驅(qū)動下，通信領域?qū)?shù)據(jù)中心節(jié)能降耗的要求越來越嚴格。

算力的增長帶來硬件能耗的攀升，在保證算力運轉(zhuǎn)的前提下，只有通過降低數(shù)據(jù)中心輔助能源的消耗，才能達成節(jié)能目標下的PUE(Power Usage Effectiveness)要求。典型數(shù)據(jù)中心制冷系統(tǒng)能耗占比達到24%以上，是數(shù)據(jù)中心輔助能源中占比最高的部分，因此，降低制冷系統(tǒng)能耗能夠極大促進PUE的降低。

整個系統(tǒng)包含兩個熱量傳遞路徑：其一，液冷服務器內(nèi)主要發(fā)熱元件產(chǎn)生的熱量經(jīng)液冷板傳遞給二次側(cè)工質(zhì)，二次側(cè)工質(zhì)在二次側(cè)水泵的驅(qū)動下進入板式換熱器，換熱器內(nèi)二次側(cè)工質(zhì)將熱量傳遞給一次側(cè)工質(zhì)，一次側(cè)工質(zhì)在一次側(cè)水泵的驅(qū)動下進入閉式冷卻塔，在冷卻塔內(nèi)一次側(cè)工質(zhì)與室外空氣進行換熱，完成散熱循環(huán);其二，室內(nèi)空氣在風機的驅(qū)動下帶走液冷服務器內(nèi)次要發(fā)熱元件產(chǎn)生的熱量，之后空氣經(jīng)過液冷背門將熱量傳遞給一次側(cè)工質(zhì)，一次側(cè)工質(zhì)在一次側(cè)水泵的驅(qū)動下進入閉式冷卻塔，在冷卻塔內(nèi)一次側(cè)工質(zhì)與室外空氣進行換熱，完成散熱循環(huán)。

中興通訊自研高性能液冷服務器采用雙路Intel XEON高性能CPU、32根內(nèi)存條，可應用于大規(guī)模數(shù)據(jù)計算與存儲場景，關鍵部件包含：液冷工質(zhì)、液冷板、流體連接器、液冷管路以及漏液檢測裝置等。

數(shù)據(jù)中心算力加持液冷開啟市場

當前國內(nèi)廠商加速布局AI大模型的趨勢已經(jīng)確立，人工智能的發(fā)展趨勢是大數(shù)據(jù)、大模型，“大力出奇跡”?！斑^去幾十年人工智能的發(fā)展無不說明了這一點，每一次數(shù)據(jù)量級、模型規(guī)模的突破，都帶來了人工智能技術的突出成果。而這背后，正是AI訓練的算力指數(shù)級增長。

在算力持續(xù)增加對芯片散熱要求更高，液冷是解決散熱壓力和節(jié)能挑戰(zhàn)的必由之路。

另外，隨著國家“雙碳”政策的部署落實，嚴格的PUE值限定，其中“東數(shù)西算”工程要求張家口、韶關、長三角、蕪湖、天府、重慶集群的PUE(電能利用效率)在1.25以下，和林格爾、貴安、中衛(wèi)、慶陽集群的PUE在1.2以下。使得大部分風冷服務器應用的數(shù)據(jù)中心面臨散熱技術升級改造或全面的技術替代，液冷技術已成為服務器散熱的必然趨勢。

以液冷數(shù)據(jù)中心對傳統(tǒng)市場進行替換作為市場規(guī)模測算基礎，結(jié)合華為、阿里巴巴和中科曙光對液冷數(shù)據(jù)中心的替換率調(diào)查，2025年我國液冷數(shù)據(jù)中心的市場規(guī)模將破1200億元，2021-2025年均復合增速25%。

據(jù)悉，當前主流的服務器制造商已經(jīng)在2022年陸續(xù)開始建設標準化規(guī)模生產(chǎn)冷板液冷服務器的產(chǎn)線，幾乎所有的頭部互聯(lián)網(wǎng)公司都已對液冷技術密切跟蹤。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國服務器行業(yè)發(fā)展前景及投資風險分析報告》顯示：

液冷數(shù)據(jù)中心基礎設施產(chǎn)業(yè)是典型的技術密集型產(chǎn)業(yè)，需要參與者多年的研發(fā)技術沉淀和積極掌握前沿技術，且研發(fā)費用相對較高，對企業(yè)的經(jīng)營負擔相對較重，因此目前掌握該項技術的國內(nèi)企業(yè)數(shù)量較少，且主要是華為、阿里巴巴、聯(lián)想、浪潮信息、廣東合一、戴爾中國、維諦技術等非國內(nèi)上市公司或非上市公司，在低/中低/中高密度數(shù)據(jù)中心領 域，公司主要可比公司包括英維克、依米康、佳力圖等企業(yè)。

2022年水冷行業(yè)收入5.35億元同比下降36.73%，主要由于政策影響，部分項目投資延緩，招標推遲，同時疊加客戶降價壓力、原材料漲價等影響，水冷行業(yè)毛利率水冷行業(yè)利潤同樣有所下滑。

服務器液冷批量交付

2023年一季度經(jīng)營層面初步體現(xiàn)改善

2023年一季度公司實現(xiàn)收入1.51億元，同比下降64.4%;歸母凈利潤為虧損578萬元，上年同期為盈利829萬元;扣非后歸母凈利潤為虧損746萬，上年同期為411萬元;收入利潤下滑主要系所持東莞硅翔股權比例從51%降至18.06%所致。

2022年一季度公司水冷業(yè)務及新能源汽車業(yè)務收入分別為1.22億元和3.02億元，2022年一季度少數(shù)股東損益1561萬元(主要為東莞硅翔49%股權)，2023年一季度公司對聯(lián)營和合營企業(yè)的投資收益213萬元(稅前)，簡單匡算扣除東莞硅翔影響后，一季度收入同比增約24%，利潤端略減虧。

特高壓、海風等項目交付存在季節(jié)性，我們認為公司后續(xù)季度的經(jīng)營改善將在后面季度得到更加明顯的體現(xiàn)和確認。

服務器液冷已經(jīng)實現(xiàn)大批量交付

2022年公司數(shù)據(jù)中心液冷產(chǎn)品完成大批量交付，2022年高瀾創(chuàng)新的ICT熱管理產(chǎn)品銷量增長顯著，實現(xiàn)營業(yè)收入1.07億元。2022年底公司存貨3.44億元，2021年底為2.59億元，存貨增長主要系算力服務器和儲能業(yè)務迅速增長所致。2022年三季報顯示合同負債0.87億元同比增109.2%，公司表示主要系服務器液冷產(chǎn)品預收款增加所致，截至2023年一季度末，公司合同負債進一步提至1.37億元。

目前公司可提供冷板式液冷服務器熱管理解決方案、浸沒式液冷服務器熱管理解決方案以及集裝箱液冷數(shù)據(jù)中心解決方案，涵蓋從液冷板、多種型號和換熱形式的CDU、多功率Tank、多尺寸集裝箱等部件到數(shù)據(jù)中心設計、設備集成、系統(tǒng)調(diào)試、設備運維的系統(tǒng)集成。

AIGC拉動算力需求高增，芯片級液冷將成主流散熱方案，公司具備先發(fā)優(yōu)勢，有望充分受益：

公司參與《單相浸沒式直接液冷數(shù)據(jù)中心設計規(guī)范》、《非水冷板式間接液冷數(shù)據(jù)中心設計規(guī)范》、《噴淋式直接液冷數(shù)據(jù)中心設計規(guī)范》、《溫水冷板式間接液冷數(shù)據(jù)中心設計規(guī)范》、《數(shù)據(jù)中心溫水冷板式間接液冷設備通用技術要求》多項相關團體標準的起草或修訂。

年報披露輕質(zhì)高集成液冷循環(huán)單元研制、浸沒液冷群控系統(tǒng)、高集成超級算力中心通用機型液冷產(chǎn)品、數(shù)據(jù)中心液冷系統(tǒng)研發(fā)、液冷板設計及仿真等多個數(shù)據(jù)中心液冷相關在研項目。

儲能業(yè)務發(fā)展有望超預期

儲能溫控業(yè)務，公司是電網(wǎng)特高壓直流水冷龍頭，市場份額居前，具備良好的產(chǎn)品、服務口碑和渠道基礎，公司積極投入儲能領域?qū)Ｓ盟湎到y(tǒng)等項目研發(fā)進一步豐富產(chǎn)品線，有望在電網(wǎng)側(cè)儲能項目中獲得更好的市場份額。儲能集成業(yè)務，公司擬投資10億元加快儲能產(chǎn)業(yè)布局，拓展儲能PACK新業(yè)務，達產(chǎn)后年銷售額預計50億元，有望為公司帶來超預期業(yè)績彈性。

《2023-2028年中國服務器行業(yè)發(fā)展前景及投資風險分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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