呼吸機(jī)產(chǎn)業(yè)深潛報(bào)告：技術(shù)破局與資本博弈下的中國(guó)突圍戰(zhàn)

行業(yè)背景

呼吸機(jī)作為現(xiàn)代醫(yī)療體系中不可或缺的生命支持設(shè)備，其重要性在新冠疫情期間得到了全球范圍的廣泛認(rèn)知。隨著中國(guó)醫(yī)療水平的提升和居民健康意識(shí)的增強(qiáng)，呼吸機(jī)市場(chǎng)正經(jīng)歷從"急救設(shè)備"向"全場(chǎng)景健康管理"的價(jià)值躍遷。特別是在老齡化社會(huì)加速形成和慢性呼吸系統(tǒng)疾病負(fù)擔(dān)加重的雙重背景下，呼吸機(jī)行業(yè)迎來了結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇。

根據(jù)中研普華研究院《2025-2030年中國(guó)呼吸機(jī)行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》顯示，中國(guó)呼吸設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模突破一定數(shù)額，其中家用無創(chuàng)呼吸機(jī)、便攜式制氧機(jī)等品類增速超過一定比例，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)活力。與此同時(shí)，行業(yè)也面臨著高端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率不足、核心部件依賴進(jìn)口等挑戰(zhàn)。

市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

市場(chǎng)規(guī)模與結(jié)構(gòu)

中國(guó)呼吸機(jī)市場(chǎng)已形成醫(yī)用與家用雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展格局。整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到一定數(shù)額，其中醫(yī)用領(lǐng)域(包括呼吸機(jī)、麻醉機(jī)等)仍占據(jù)主導(dǎo)地位;而家用消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品(制氧機(jī)、睡眠呼吸暫停治療儀等)占比已提升至一定比例，增速顯著高于醫(yī)用領(lǐng)域。從區(qū)域分布看，廣東、江蘇兩省集中了全國(guó)大部分產(chǎn)能，呈現(xiàn)出明顯的產(chǎn)業(yè)集群特征。

細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)差異明顯：醫(yī)用呼吸機(jī)市場(chǎng)受政策驅(qū)動(dòng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)家衛(wèi)健委《呼吸學(xué)科醫(yī)療服務(wù)能力指南》要求所有三級(jí)醫(yī)院配備ECMO設(shè)備，直接帶動(dòng)ECMO采購(gòu)量增長(zhǎng);家用市場(chǎng)則受益于消費(fèi)升級(jí)和健康意識(shí)覺醒，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，特別是便攜式制氧機(jī)在高原旅游場(chǎng)景中的應(yīng)用迅速普及。

競(jìng)爭(zhēng)格局與國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程

中國(guó)呼吸機(jī)市場(chǎng)呈現(xiàn)"高端外資主導(dǎo)、中低端國(guó)產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)"的典型格局。中高端市場(chǎng)仍被國(guó)際巨頭把控，國(guó)產(chǎn)廠商平均毛利率顯著低于外資品牌。全球市場(chǎng)方面，行業(yè)集中度相對(duì)較低，主要參與者包括跨國(guó)企業(yè)。

值得關(guān)注的是，國(guó)產(chǎn)替代正在加速推進(jìn)。以魚躍醫(yī)療、怡和嘉業(yè)為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)通過持續(xù)的技術(shù)積累，已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。怡和嘉業(yè)發(fā)布全球首款搭載AI壓力自適應(yīng)算法的呼吸機(jī)，將睡眠呼吸暫停事件誤判率大幅降低，展現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新能力。魚躍醫(yī)療推出的Breathcare III三代單水平呼吸機(jī)采用自研低噪高效風(fēng)機(jī)，在用戶體驗(yàn)上已達(dá)到國(guó)際水準(zhǔn)。

技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀

中國(guó)呼吸機(jī)行業(yè)在核心技術(shù)方面仍存在明顯短板。雖然行業(yè)研發(fā)投入占比已提升至一定比例，但關(guān)鍵技術(shù)仍依賴進(jìn)口。同時(shí)，智能化轉(zhuǎn)型成為行業(yè)共識(shí)。華為鴻蒙系統(tǒng)已接入多家主流呼吸設(shè)備廠商，實(shí)現(xiàn)睡眠呼吸暫?；颊咭归g數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)傳輸至家庭醫(yī)生平臺(tái)。魚躍醫(yī)療的第三代睡眠呼吸機(jī)配備高清觸摸屏和IoT智能呼吸睡眠管家，用戶可通過手機(jī)APP實(shí)時(shí)查看睡眠報(bào)告，極大提升了產(chǎn)品易用性。

表1：2024年中國(guó)呼吸機(jī)市場(chǎng)品牌競(jìng)爭(zhēng)格局

(數(shù)據(jù)來源：中研普華整理)

影響因素分析

政策驅(qū)動(dòng)因素

近年來，國(guó)家層面出臺(tái)了一系列支持政策為呼吸機(jī)行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了有利環(huán)境。在監(jiān)管體系方面，國(guó)家藥監(jiān)局加強(qiáng)了對(duì)醫(yī)療器械分類管理，優(yōu)化了分類界定信息系統(tǒng)，建立了數(shù)據(jù)共享協(xié)調(diào)機(jī)制，顯著提升了審批效率。地方政策同樣積極跟進(jìn)。這些政策既規(guī)范了市場(chǎng)秩序，又為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供了實(shí)質(zhì)性支持。

值得注意的是，醫(yī)保支付政策對(duì)家用呼吸機(jī)普及的影響日益凸顯。國(guó)家疾控中心將家用肺功能檢測(cè)儀納入慢性呼吸疾病防治指南，為后續(xù)納入醫(yī)保報(bào)銷范圍奠定了基礎(chǔ)。

需求側(cè)變化

人口老齡化是驅(qū)動(dòng)呼吸機(jī)需求增長(zhǎng)的根本因素。老年人群慢性阻塞性肺疾病患病率遠(yuǎn)高于全人群平均水平。據(jù)預(yù)測(cè)，全球阻塞性睡眠呼吸暫?；颊邔⒊欢〝?shù)量，中國(guó)患病人數(shù)已達(dá)一定數(shù)量，其中需要積極治療者超過一定數(shù)量。與龐大患者群體形成鮮明對(duì)比的是，我國(guó)OSA診斷率不足，治療率更低，市場(chǎng)潛力巨大。

消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)家用呼吸機(jī)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。后疫情時(shí)代居民健康意識(shí)顯著提升，"被動(dòng)治療"向"主動(dòng)健康"的觀念轉(zhuǎn)變使得診療場(chǎng)景從醫(yī)院延伸到家庭。新興應(yīng)用場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)。除傳統(tǒng)的醫(yī)療和家庭使用外，高原旅游、運(yùn)動(dòng)康復(fù)等場(chǎng)景催生差異化需求。同時(shí)，診療車使基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)成本下降，肺結(jié)節(jié)早篩率提升，開辟了新的市場(chǎng)空間。

技術(shù)與供應(yīng)鏈因素

核心技術(shù)突破是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。目前中國(guó)呼吸機(jī)企業(yè)在機(jī)電集成方面已較為成熟，但在智能感知、精密制造等領(lǐng)域仍有差距。行業(yè)研發(fā)投入占比雖高于醫(yī)療器械行業(yè)平均水平，但與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)相比仍有提升空間。怡和嘉業(yè)的AI壓力自適應(yīng)算法、魚躍醫(yī)療的低噪高效風(fēng)機(jī)等創(chuàng)新表明，差異化技術(shù)路線可能成為國(guó)產(chǎn)突破的方向。

供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。呼吸機(jī)核心部件仍依賴進(jìn)口，漲價(jià)直接導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)呼吸機(jī)生產(chǎn)成本增加?！秱€(gè)人信息保護(hù)法》實(shí)施后，家用呼吸機(jī)云端數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需通過等保三級(jí)認(rèn)證，中小企業(yè)因改造費(fèi)用被迫退出市場(chǎng)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

未來預(yù)測(cè)分析

市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

基于當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì)，中國(guó)呼吸機(jī)市場(chǎng)在未來五年將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。中研普華研究院預(yù)測(cè)，到中國(guó)家用呼吸機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到一定數(shù)額，復(fù)合年均增長(zhǎng)率顯著高于全球市場(chǎng)增速。醫(yī)用呼吸機(jī)市場(chǎng)同樣前景廣闊，隨著指南的全面落實(shí)和分級(jí)診療推進(jìn)，預(yù)計(jì)中國(guó)醫(yī)用呼吸機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將突破一定數(shù)額。

細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)差異明顯：無創(chuàng)呼吸機(jī)市場(chǎng)增速將高于有創(chuàng)產(chǎn)品;便攜式產(chǎn)品增長(zhǎng)最為迅猛，受益于高原旅游、戶外運(yùn)動(dòng)等場(chǎng)景拓展。從區(qū)域分布看，三四線城市及縣域市場(chǎng)滲透率提升空間最大，將成為未來渠道下沉的重點(diǎn)。

技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)

智能化將成為呼吸機(jī)技術(shù)演進(jìn)的主旋律。AI技術(shù)在呼吸機(jī)領(lǐng)域的應(yīng)用將從目前的輔助診斷向自主決策深化。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及將使遠(yuǎn)程監(jiān)護(hù)成為標(biāo)配，未來呼吸機(jī)將深度融入智慧醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)與電子病歷、家庭醫(yī)生平臺(tái)的無縫對(duì)接。

材料與工藝創(chuàng)新將改善產(chǎn)品性能。固態(tài)氧傳感器研發(fā)有望將成本大幅降低，大幅降低國(guó)產(chǎn)設(shè)備生產(chǎn)成本。3D打印技術(shù)的應(yīng)用將使呼吸機(jī)結(jié)構(gòu)更加緊湊，用戶體驗(yàn)顯著提升。診療車的推出，預(yù)示著多模態(tài)集成將成為高端產(chǎn)品的發(fā)展方向。

競(jìng)爭(zhēng)格局演變

市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提高。隨著監(jiān)管趨嚴(yán)和技術(shù)門檻提升，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)將加速退出。預(yù)計(jì)到，呼吸機(jī)行業(yè)將形成"跨國(guó)巨頭+國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)"的競(jìng)爭(zhēng)格局，頭部企業(yè)市場(chǎng)份額超過一定比例。

國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程將呈現(xiàn)差異化路徑。在高端醫(yī)用領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)化率有望提升;家用市場(chǎng)則將成為國(guó)產(chǎn)廠商的主戰(zhàn)場(chǎng)，憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)和對(duì)本土需求的深刻理解，國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)。特別是在母嬰專用呼吸支持設(shè)備等細(xì)分賽道，國(guó)產(chǎn)廠商有望建立領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

建議

對(duì)企業(yè)的發(fā)展建議

核心技術(shù)攻關(guān)應(yīng)成為國(guó)產(chǎn)呼吸機(jī)企業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。企業(yè)可聯(lián)合科研機(jī)構(gòu)攻關(guān)"卡脖子"技術(shù)，目標(biāo)將成本大幅降低。研發(fā)投入比例應(yīng)提升至一定比例以上，專注于關(guān)鍵領(lǐng)域。

場(chǎng)景化創(chuàng)新是差異化競(jìng)爭(zhēng)的有效路徑。企業(yè)應(yīng)針對(duì)特定場(chǎng)景開發(fā)專用產(chǎn)品。細(xì)分市場(chǎng)需求旺盛。企業(yè)通過提供產(chǎn)品免費(fèi)試用和醫(yī)生問診服務(wù)，有效降低了用戶使用門檻，這一模式值得行業(yè)借鑒。診療車使基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)成本下降，展現(xiàn)了整合解決方案的商業(yè)價(jià)值。

渠道下沉策略需與商業(yè)模式創(chuàng)新結(jié)合。在縣域醫(yī)共體推行設(shè)備租賃模式已被證明可行。企業(yè)可探索"設(shè)備+服務(wù)"的訂閱制模式，通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程監(jiān)護(hù)和預(yù)防性維護(hù)，構(gòu)建持續(xù)收入流。同時(shí)，應(yīng)積極拓展線上渠道，電商將成為重要銷售陣地。

對(duì)投資者的建議

投資方向應(yīng)聚焦高成長(zhǎng)性細(xì)分領(lǐng)域。家用無創(chuàng)呼吸機(jī)市場(chǎng)未來五年CAGR達(dá)一定比例，是布局的重點(diǎn)。便攜式制氧機(jī)、睡眠呼吸暫停治療儀等產(chǎn)品受益于消費(fèi)升級(jí)和健康意識(shí)提升，同樣具有較高投資價(jià)值。建議關(guān)注已在智能化領(lǐng)域建立優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避需要關(guān)注供應(yīng)鏈安全和政策變化。核心部件進(jìn)口依賴度過高是主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。投資者應(yīng)優(yōu)先選擇在供應(yīng)鏈本土化方面有明確布局的企業(yè)。政策方面，《個(gè)人信息保護(hù)法》提高了數(shù)據(jù)合規(guī)要求，投資標(biāo)的需具備等保三級(jí)認(rèn)證能力，合規(guī)成本約一定數(shù)額，中小企業(yè)面臨較大壓力。

估值邏輯應(yīng)從硬件銷售向服務(wù)延伸。傳統(tǒng)PE估值方法難以充分反映呼吸機(jī)企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，特別是布局"設(shè)備+服務(wù)"模式的企業(yè)。建議采用DCF模型，充分考慮設(shè)備銷售后的數(shù)據(jù)服務(wù)、耗材更換等經(jīng)常性收入。目前行業(yè)平均市盈率約為一定倍數(shù)，領(lǐng)先的智能化企業(yè)可享受一定倍數(shù)溢價(jià)。

對(duì)政策制定者的建議

產(chǎn)業(yè)政策需兼顧創(chuàng)新激勵(lì)與規(guī)范發(fā)展。建議設(shè)立呼吸設(shè)備專項(xiàng)發(fā)展基金，對(duì)攻克關(guān)鍵技術(shù)的企業(yè)給予研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除。醫(yī)療器械創(chuàng)新通道應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大適用范圍，加快審批流程。目前魚躍醫(yī)療家用肺功能檢測(cè)儀通過該通道獲批，云端接入率達(dá)一定比例，為慢性病管理提供了新工具。

標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。應(yīng)加快制定呼吸機(jī)數(shù)據(jù)接口、遠(yuǎn)程監(jiān)護(hù)等新興領(lǐng)域的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)不同廠商設(shè)備互聯(lián)互通。同時(shí)，需完善家用呼吸機(jī)售后服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范設(shè)備維護(hù)、耗材更換等環(huán)節(jié)，保障患者用藥安全。

人才培養(yǎng)是行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。建議在高校醫(yī)療器械專業(yè)增設(shè)呼吸設(shè)備方向，培養(yǎng)跨學(xué)科復(fù)合型人才。支持企業(yè)與國(guó)際領(lǐng)先機(jī)構(gòu)開展技術(shù)交流，提升研發(fā)水平?？蓞⒖己颖笔?duì)引進(jìn)高層次創(chuàng)新人才給予資助的做法，增強(qiáng)人才吸引力。

如需了解更多中國(guó)呼吸機(jī)行業(yè)報(bào)告的具體情況分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2025-2030年中國(guó)呼吸機(jī)行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》。