目前貨幣政策現(xiàn)狀和未來貨幣政策的發(fā)展分析 金融市場發(fā)展分析

• 2022年1月19日 zengyan來源：互聯(lián)網(wǎng) 306 12
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1月17日，兩大政策利率——公開市場逆回購利率和中期借貸便利(MLF)利率迎來“雙降”。未來是否還會繼續(xù)降準甚至進一步降息，成為市場熱議的話題。

1月17日，兩大政策利率——公開市場逆回購利率和中期借貸便利(MLF)利率迎來“雙降”。未來是否還會繼續(xù)降準甚至進一步降息，成為市場熱議的話題。當前金融機構平均存款準備金率為8.4%，無論是與其他發(fā)展中經濟體還是與我國歷史上的存款準備金率相比，當前存款準備金率水平都不高，進一步調整的空間變小了。但從另一個角度看，仍然還有一定的空間，可根據(jù)經濟金融運行情況及宏觀調控的需要使用。

目前貨幣政策現(xiàn)狀和未來貨幣政策的發(fā)展分析

人民銀行貨幣政策司司長孫國峰說，此次MLF和公開市場逆回購操作中標利率下降，體現(xiàn)了貨幣政策主動作為、靠前發(fā)力，有利于提振市場信心。通過貸款市場報價利率(LPR)傳導可以降低企業(yè)貸款利率、促進債券利率下行、推動企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，有助于激發(fā)市場主體融資需求，增強信貸總量增長穩(wěn)定性，支持國債和地方債發(fā)行，穩(wěn)定經濟大盤，保持內部均衡和外部均衡的平衡。

此外，孫國峰指出，發(fā)達經濟體政策調整對我國影響有限。他表示，近期主要發(fā)達經濟體貨幣政策開始調整，市場對美聯(lián)儲加息和縮表也有較強預期。我國宏觀經濟體量大、韌性強，應對疫情以來堅持實施正常的貨幣政策，并沒有搞大水漫灌，而是搞好跨周期設計，保持流動性合理充裕，金融支持實體經濟力度穩(wěn)固，金融體系自主性和穩(wěn)定性增強，人民幣匯率預期平穩(wěn)，這些都有助于應對外部風險。

在1月18日召開的2021年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，人民銀行相關負責人給出了權威解答。中國人民銀行副行長劉國強談及人民銀行的重點工作，劉國強介紹，人民銀行將重點圍繞保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長，保持信貸結構穩(wěn)步優(yōu)化，保持企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定等四方面開展工作。

劉國強指出，當前重點的目標是穩(wěn)，政策的要求是發(fā)力?！耙皇浅渥惆l(fā)力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方;二是精準發(fā)力，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，主動找好項目，做有效的加法，優(yōu)化經濟結構;三是靠前發(fā)力，要前瞻操作，及時回應市場普遍關切?！彼f。

數(shù)據(jù)顯示，2021年末，我國宏觀杠桿率為272.5%，比上年末下降7.7個百分點，保持基本穩(wěn)定。劉國強說，預計2022年宏觀杠桿率仍會保持基本穩(wěn)定。當前宏觀杠桿率持續(xù)下降，為未來金融體系加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持創(chuàng)造了空間。五個季度宏觀杠桿率下降，為未來貨幣政策創(chuàng)造了空間，杠桿越低空間越大。從國際上看，我國疫情防控形勢較好，經濟增長韌性較足，預計今年我國經濟增速仍會快于主要發(fā)達經濟體，為未來更好保持宏觀杠桿率水平創(chuàng)造了條件。

金融市場發(fā)展分析

據(jù)中研普華產業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國金融行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》統(tǒng)計分析顯示：

1月18日，國新辦舉行2021年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會，中國人民銀行副行長劉國強、貨幣政策司司長孫國峰、金融市場司司長鄒瀾、調查統(tǒng)計司司長阮健弘出席發(fā)布會。

談及2021年貨幣政策，劉國強表示，2021年穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準、合理適度，下半年開始前瞻性發(fā)力。通過在7月份前瞻性降準0.5個百分點等措施，提早應對經濟下行壓力，為下半年也為2022年一季度經濟持續(xù)穩(wěn)定恢復做好鋪墊。中央經濟工作會議提出政策發(fā)力要適當靠前，人民銀行按照黨中央、國務院部署，2021年12月特別是中央經濟工作會議之后，出臺了一系列措施，包括降準0.5個百分點、召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會、下調支農支小再貸款利率0.25個百分點、引導1年期貸款市場報價利率(LPR)下降5個基點、將兩項直達工具轉化為支持小微企業(yè)的市場化政策工具。

“當前經濟面臨三重壓力，‘穩(wěn)’本身就是最大的‘進’。在經濟下行壓力根本緩解之前，‘進’要服務于‘穩(wěn)’，不利于‘穩(wěn)’的政策不出臺，有利于‘穩(wěn)’的政策多出臺，做到以‘進’促‘穩(wěn)’。簡單說，當前的重點目標是‘穩(wěn)’，政策的要求是發(fā)力?！眲鴱姳硎?，將從三個方面發(fā)力：一是充足發(fā)力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方;二是精準發(fā)力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發(fā)展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優(yōu)化經濟結構;三是靠前發(fā)力，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖。

2021年貨幣政策體現(xiàn)了靈活精準、合理適度的要求，前瞻性、穩(wěn)定性、針對性、有效性、自主性進一步提升，我國主要金融指標在2020年高基數(shù)基礎上繼續(xù)保持有力增長，金融體系運行平穩(wěn)，金融對實體經濟支持力度穩(wěn)固。

2022年，人民銀行將貫徹落實中央經濟工作會議精神，堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發(fā)力，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度，穩(wěn)定宏觀經濟大盤，為推動經濟高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。一是保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長，二是保持信貸結構穩(wěn)步優(yōu)化，三是保持企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，四是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產業(yè)研究院的報告《2022-2027年中國金融行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》。

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