在全球能源格局不斷演變的大背景下，核電產(chǎn)業(yè)正憑借其獨特優(yōu)勢，迎來新的發(fā)展契機。從全球視角出發(fā)，核電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到多方面因素的驅(qū)動，正經(jīng)歷著深刻的變革與擴張。

隨著人工智能（AI）技術(shù)的迅猛發(fā)展，其對能源的需求呈指數(shù)級增長。這一趨勢為核電產(chǎn)業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機遇。微軟、谷歌、亞馬遜、Meta等科技巨頭，憑借敏銳的市場洞察力，紛紛將目光投向核能領(lǐng)域。他們深知，核電作為一種高效、穩(wěn)定且低碳的能源，能夠為AI的持續(xù)發(fā)展提供強大的動力支持。AI技術(shù)的運行需要龐大的計算能力，而這背后則是海量的能源消耗。傳統(tǒng)能源在滿足如此巨大的能源需求時，往往面臨著供應不穩(wěn)定、碳排放高等問題。核電則不然，其高效的能源產(chǎn)出和相對清潔的特性，使其成為AI時代能源供應的理想選擇之一。因此，在AI浪潮的推動下，核電的需求有望大幅提升。

政策層面的積極轉(zhuǎn)變，為核電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了強大的動力。各國政府逐漸認識到核電在實現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型、應對氣候變化等方面的重要作用，紛紛出臺相關(guān)政策，推動核電項目的核準與建設。核電項目核準逐漸呈現(xiàn)常態(tài)化、批量化的趨勢。據(jù)相關(guān)預測，在2023-2035年期間，核電裝機容量的年復合增長率（CAGR）約為8.4%。這意味著在未來十幾年間，核電裝機規(guī)模將持續(xù)快速增長。到2035年，核電在全球能源結(jié)構(gòu)中的占比有望提升至10%。這一數(shù)據(jù)不僅反映了核電產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展?jié)摿?，也表明了全球能源結(jié)構(gòu)正朝著更加多元化、清潔化的方向發(fā)展。

在國內(nèi)，核電產(chǎn)業(yè)正以穩(wěn)健的步伐向前邁進。自主三代核電技術(shù)的批量化建設，成為推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要引擎。隨著批量化建設的推進，核電站的單位造價成本有望進一步降低。這主要得益于規(guī)模效應的顯現(xiàn)，生產(chǎn)規(guī)模的擴大使得原材料采購成本、生產(chǎn)成本等均有所下降。同時，我國核電技術(shù)的綜合國產(chǎn)化率已達到90%以上。以“華龍一號”為例，在目前的批量化建設階段，其相關(guān)設備的國產(chǎn)化率已超90%。這一成就不僅體現(xiàn)了我國核電技術(shù)的自主創(chuàng)新能力，也為核電產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。此外，我國第四代核電石島灣高溫氣冷堆示范工程的設備國產(chǎn)化率更是高達93.4%，展示了我國在核電技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先水平。

核電設備產(chǎn)業(yè)具有資金密集型和技術(shù)密集型的特點，行業(yè)壁壘極高。在這一領(lǐng)域，核島主設備主要由國企壟斷。國企憑借其雄厚的資金實力、強大的技術(shù)研發(fā)能力和豐富的項目經(jīng)驗，在核島主設備的制造與供應方面占據(jù)主導地位。而民營企業(yè)則在細分零部件及輔助設備領(lǐng)域積極布局。他們通過靈活的市場策略、高效的創(chuàng)新能力，為核電設備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了有力的補充。從毛利率角度來看，核島核心零部件的毛利率較高，約為40-50%，這主要得益于其技術(shù)含量高、市場競爭相對較?。缓穗娺\營的毛利率約為40-45%，穩(wěn)定的電力銷售和相對較低的運營成本使得核電運營具有較高的盈利水平；核島設備的毛利率約為30-35%，雖然低于核心零部件和核電運營，但在整個制造業(yè)中仍處于較高水平。

“十五五”期間，我國核電設備市場將迎來蓬勃發(fā)展的時期。每年新增的核電設備市場規(guī)模約達千億級別。從2023-2035年，核電設備市場規(guī)模的年復合增長率約為7%。這一增長趨勢主要得益于核電項目核準的提速以及核電裝機容量的持續(xù)增長。隨著越來越多的核電項目獲批建設，對核電設備的需求也將隨之大幅增加。這不僅為核電設備制造企業(yè)帶來了廣闊的市場空間，也將帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，如原材料供應、零部件制造、設備安裝調(diào)試等領(lǐng)域。

圖表：2025年核電裝機規(guī)模有望加速

數(shù)據(jù)來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院整理

近年來，我國核電核準速度明顯加快。2024年，我國共核準11臺核電機組，并且在2022-2024年連續(xù)3年核準機組數(shù)量超過10臺。按照核電項目的建設周期，通常設備在項目核準后的T+3年開始交付。因此，今年核電設備交付高峰有望開啟。這對于設備供應商而言，無疑是一個重大利好消息。隨著設備交付量的增加，設備供應商業(yè)績有望持續(xù)增長。他們將在這一輪核電建設熱潮中，不斷提升自身的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力，以滿足市場對核電設備的需求。

全球核電產(chǎn)業(yè)正積極探索先進核能技術(shù)，四代堆、小型模塊化反應堆（SMR）以及可控核聚變等成為研究的焦點。這些新技術(shù)的研發(fā)旨在全面提升核能的安全性、經(jīng)濟性和可持續(xù)性。在安全性方面，通過改進反應堆設計，降低核事故發(fā)生的風險；在經(jīng)濟性方面，提高能源轉(zhuǎn)換效率，降低發(fā)電成本；在可持續(xù)性方面，減少核廢料的產(chǎn)生，實現(xiàn)核能的長期穩(wěn)定供應。例如，四代堆采用了更先進的冷卻技術(shù)和安全防護系統(tǒng)，能夠在保證發(fā)電效率的同時，最大程度地保障核電站的安全運行。

在AI技術(shù)的助力下，核聚變的發(fā)展有望迎來加速期。核聚變作為一種清潔能源，具有能量密度高、幾乎不產(chǎn)生核廢料等優(yōu)點，被視為未來能源的理想解決方案。AI技術(shù)可以通過對大量數(shù)據(jù)的分析和模擬，優(yōu)化核聚變反應的條件和過程，提高核聚變的成功率和效率。據(jù)預計，在2023-2033年期間，全球核聚變設備市場年均規(guī)模的復合增速將達到26%。這一高速增長趨勢表明，核聚變技術(shù)正逐漸從實驗室走向商業(yè)化應用，未來有望在全球能源市場中占據(jù)重要地位。

全球資本市場對核聚變領(lǐng)域的關(guān)注度持續(xù)攀升，融資規(guī)模屢創(chuàng)新高。根據(jù)聚變行業(yè)協(xié)會（FIA）的數(shù)據(jù)，全球私營核聚變公司累計融資額已達71.2億美元，相比2023年的報告增長了15%。參與融資的公司總數(shù)達45家，且超半數(shù)公司預期在2035年前可實現(xiàn)核聚變并網(wǎng)發(fā)電。這一數(shù)據(jù)充分顯示了資本市場對核聚變技術(shù)的信心。大量資金的涌入，將為核聚變技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化提供強有力的支持，加速核聚變技術(shù)的發(fā)展進程。

全球核電產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展的關(guān)鍵時期。無論是在需求端的AI驅(qū)動，還是政策端的積極支持；無論是國內(nèi)核電的核準提速與國產(chǎn)化推進，還是全球?qū)ο冗M核能技術(shù)的探索與資本投入，都為核電產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展描繪了一幅光明的藍圖。在未來，核電有望在全球能源結(jié)構(gòu)中扮演更加重要的角色，為實現(xiàn)全球能源轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展做出巨大貢獻。