債券市場(chǎng)調(diào)研 2021年債券市場(chǎng)走勢(shì)及行業(yè)現(xiàn)狀分析

• 2021年6月21日 LiuMingYue來源：百度百科 中研網(wǎng) 807 49
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債券行業(yè)前景怎么樣?未來債券行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)如何?債券的票面利率是指?jìng)⑴c債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發(fā)行者的資信狀況、償還期限和利息計(jì)算方法以及當(dāng)時(shí)資金市場(chǎng)上資金供求情況

債券行業(yè)前景怎么樣?未來債券行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)如何?債券的票面利率是指?jìng)⑴c債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發(fā)行者的資信狀況、償還期限和利息計(jì)算方法以及當(dāng)時(shí)資金市場(chǎng)上資金供求情況等因素的影響。債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間間隔。公司要結(jié)合自身資金周轉(zhuǎn)狀況及外部資本市場(chǎng)的各種影響因素來確定公司債券的償還期。

債券市場(chǎng)調(diào)研 2021年債券市場(chǎng)走勢(shì)及行業(yè)現(xiàn)狀分析

債券評(píng)級(jí)方便投資者進(jìn)行債券投資決策。對(duì)廣大投資者尤其是中小投資者來說，由于受時(shí)間、知識(shí)和信息的限制，無法對(duì)眾多債券進(jìn)行分析和選擇，因此需要專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)債券的還本付息的可靠程度進(jìn)行客觀、公正和權(quán)威的評(píng)定，為投資者決策提供參考。國(guó)際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí)。AAA級(jí)為最高級(jí)，AA級(jí)為高級(jí)，A級(jí)為上中級(jí)，BBB級(jí)為中級(jí)，BB級(jí)為中下級(jí)，B級(jí)為投機(jī)級(jí)，CCC級(jí)為完全投機(jī)級(jí)，CC級(jí)為最大投機(jī)級(jí)，C級(jí)為最低級(jí)。

發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券0.80萬億元，同比下降16.53%。在上清所發(fā)行中期票據(jù)2.29萬億元, 同比增長(zhǎng)24.97%;發(fā)行短期融資券(含超短期融資券)4.99萬億元, 同比增長(zhǎng)39.40%;債券發(fā)行非公開定向債務(wù)融資工具0.69萬億元, 同比增長(zhǎng)11.99%。

圖表：2020年銀行間債券市場(chǎng)各券種發(fā)行量占比

數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司

2020年，債券市場(chǎng)交易結(jié)算量共計(jì)1540.11萬億元，同比增長(zhǎng)17.81%，比2019年提高3.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，中央結(jié)算公司結(jié)算量為943.23萬億元，占全市場(chǎng)的61.24%;上海債券結(jié)算量為302.26萬億元，占全市場(chǎng)的19.63%;交易所市場(chǎng)結(jié)算量為294.61萬億元，占全市場(chǎng)的19.13%。從交易類型看，現(xiàn)券結(jié)算量241.02萬億元，同比增長(zhǎng)12.93%;回購(gòu)結(jié)算量1291.97萬億元，債券同比增長(zhǎng)18.56%;債券借貸結(jié)算量7.11萬億元，同比增長(zhǎng)69.98%。

近年來中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。2020年中國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較2019年增加了12萬億元，債券同比增長(zhǎng)26.5%。

財(cái)政部網(wǎng)站25日公布數(shù)據(jù)顯示，4月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券7758億元。其中，發(fā)行一般債券4319億元，發(fā)行專項(xiàng)債券3439億元;按用途劃分，發(fā)行新增債券3399億元，發(fā)行再融資債券4359億元。

4月，地方政府債券平均發(fā)行期限10.6年，其中一般債券8.4年，專項(xiàng)債券13.3年。4月，地方政府債券平均發(fā)行利率3.48%，其中一般債券3.40%，專項(xiàng)債券3.59%。

2021年央行工作會(huì)議公布的今年十大方面的重要工作中，金融改革方面涉及的重點(diǎn)就是債券市場(chǎng)的改革。央行表示，將牽頭制定債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃，推動(dòng)完善債券市場(chǎng)法制，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。并健全多渠道債券違約處置機(jī)制。推動(dòng)完善債券市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法框架，加大對(duì)債券市場(chǎng)逃廢債、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為查處力度。

2020年中國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)行各類債券57.3萬億元，較2019年增加了12萬億元，同比增長(zhǎng)26.5%。債券市場(chǎng)交易結(jié)算量共計(jì)1540.11萬億元，同比增長(zhǎng)17.81%，比2019年提高3.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，中央結(jié)算公司結(jié)算量為943.23萬億元，占全市場(chǎng)的61.24%;上海清算所結(jié)算量為302.26萬億元，占全市場(chǎng)的19.63%;交易所市場(chǎng)結(jié)算量為294.61萬億元，占全市場(chǎng)的19.13%。從交易類型看，現(xiàn)券結(jié)算量241.02萬億元，同比增長(zhǎng)12.93%;回購(gòu)結(jié)算量1291.97萬億元，同比增長(zhǎng)18.56%;債券借貸結(jié)算量7.11萬億元，同比增長(zhǎng)69.98%。

銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行方面，在中央結(jié)算公司發(fā)行記賬式國(guó)債6.91萬億元，同比增長(zhǎng)83.91%;發(fā)行地方政府債6.44萬億元，同比增長(zhǎng)47.71%;發(fā)行政策性銀行債4.90萬億元，同比增長(zhǎng)33.95%;發(fā)行商業(yè)銀行債1.94萬億元，同比增長(zhǎng)21.13%;債券發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券0.80萬億元，同比下降16.53%。在上清所發(fā)行中期票據(jù)2.29萬億元, 同比增長(zhǎng)24.97%;發(fā)行短期融資券(含超短期融資券)4.99萬億元, 同比增長(zhǎng)39.40%;發(fā)行非公開定向債務(wù)融資工具0.69萬億元, 同比增長(zhǎng)11.99%。

圖表：2014-2020年債券市場(chǎng)發(fā)行量趨勢(shì)圖(單位:萬億元)

數(shù)據(jù)來源：中央結(jié)算公司

債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時(shí)間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個(gè)月支付一次。在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹因素的情況下，付息期對(duì)債券投資者的實(shí)際收益有很大影響。債券到期一次付息的債券，其利息通常是按單利計(jì)算的;而年內(nèi)分期付息的債券，其利息是按復(fù)利計(jì)算的。

債券市場(chǎng)互通互融是大勢(shì)所趨。債券市場(chǎng)互通互融會(huì)使得債券市場(chǎng)能夠充分反映資金市場(chǎng)的信息，資金的價(jià)格會(huì)通過交易價(jià)格實(shí)時(shí)反映出來。面對(duì)一個(gè)分割的債券市場(chǎng)和混亂的利率期限結(jié)構(gòu)，企業(yè)沒有辦法像面對(duì)統(tǒng)一的市場(chǎng)那樣去獲取融資成本的準(zhǔn)確信息。低水平的債券市場(chǎng)無法與銀行進(jìn)行充分競(jìng)爭(zhēng)，這會(huì)使得企業(yè)的融資成本難以下降。

《2021-2026年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)我國(guó)債券行業(yè)的供需狀況、債券發(fā)展現(xiàn)狀、債券子行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了債券行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)債券行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、債券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及債券行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)債券行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

本研究咨詢報(bào)告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫，對(duì)中國(guó)及各子行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、債券上下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、債券競(jìng)爭(zhēng)替代產(chǎn)品、債券發(fā)展趨勢(shì)、債券新產(chǎn)品與技術(shù)等進(jìn)行了分析，并重點(diǎn)分析了中國(guó)債券行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和特點(diǎn)，以及中國(guó)行業(yè)將面臨的挑戰(zhàn)、企業(yè)的發(fā)展策略等。債券報(bào)告還對(duì)全球的行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)作了詳細(xì)分析。

更多行業(yè)分析，請(qǐng)關(guān)注中研研究院出版的《2021-2026年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》

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