銅價(jià)未來(lái)五年會(huì)穩(wěn)步上 銅金屬市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

• 2022年9月21日 ChenZeFang來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 606 34
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銅價(jià)未來(lái)五年會(huì)穩(wěn)步上漲，2027年將重回歷史高點(diǎn)!盡管銅價(jià)曾于今年3月創(chuàng)下歷史新高，但出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂，加上美元走強(qiáng)的影響，銅價(jià)近兩個(gè)月大部分時(shí)間一直在每噸7700美元(每磅3.5美元)附近徘徊，和年初相比下跌了21%。預(yù)計(jì)，今年銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)少量過(guò)剩2

銅價(jià)未來(lái)五年會(huì)穩(wěn)步上漲，2027年將重回歷史高點(diǎn)!盡管銅價(jià)曾于今年3月創(chuàng)下歷史新高，但出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂，加上美元走強(qiáng)的影響，銅價(jià)近兩個(gè)月大部分時(shí)間一直在每噸7700美元(每磅3.5美元)附近徘徊，和年初相比下跌了21%。預(yù)計(jì)，今年銅市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)少量過(guò)剩的局面，但從2023年起缺口將不斷擴(kuò)大，得益于綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)消費(fèi)的推動(dòng)，銅缺口將在2030年達(dá)到約900萬(wàn)噸的峰值。

報(bào)告稱，大量的新項(xiàng)目將為市場(chǎng)帶來(lái)更多的銅，主要集中在智利、秘魯、澳大利亞和加拿大，拉丁美洲的一些關(guān)鍵供應(yīng)問(wèn)題將在未來(lái)幾年得到緩解?！〉V業(yè)巨頭必和必拓上月也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，該公司認(rèn)為，借電氣化東風(fēng)，從2025年左右開(kāi)始，銅價(jià)前景將明顯得到改善。

必和必拓表示，智利、秘魯、蒙古和中非新開(kāi)發(fā)的銅礦將帶來(lái)新增銅供應(yīng)，這種趨勢(shì)將一直持續(xù)到2024年。在此期間，銅市場(chǎng)供應(yīng)都會(huì)充足。然而，從2025年左右開(kāi)始，銅價(jià)前景將明顯好轉(zhuǎn)，可再生能源發(fā)電、輕型運(yùn)輸電氣化以及支持這兩者的基礎(chǔ)設(shè)施，都將帶來(lái)大量的銅消費(fèi)需求，從而帶動(dòng)銅價(jià)需求起飛。必和必拓稱，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，支撐銅價(jià)上漲的因素還有很多，包括銅礦品位下降、資源枯竭、水資源限制、開(kāi)發(fā)方案的深度和復(fù)雜性增加、以及未來(lái)優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)機(jī)會(huì)變得稀缺等。

疫情整體可控，卻反復(fù)襲擾，疊加俄烏紛爭(zhēng)超預(yù)期升級(jí)，全球銅礦供給恢復(fù)節(jié)奏明顯受阻，現(xiàn)階段依然處于弱恢復(fù)周期，何時(shí)會(huì)過(guò)渡至強(qiáng)恢復(fù)期，疫情、戰(zhàn)爭(zhēng)、社區(qū)問(wèn)題、天氣等客觀因素，以及礦山盈利、戰(zhàn)略等主觀因素，將共同決定節(jié)奏的變化。冷料方面，廢銅與粗銅源頭供給相對(duì)充足，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)在于物流體系與政策環(huán)境的變化?？傮w上看，市場(chǎng)在原料供給恢復(fù)的方向性上預(yù)期差不大，分歧主要在于節(jié)奏。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年銅金屬市場(chǎng)投資前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

我國(guó)銅材產(chǎn)量主要地區(qū)有江西、江蘇及浙江等，其中2021年江西地區(qū)銅材產(chǎn)量最多為514.32萬(wàn)噸;其次是江蘇地區(qū)銅材產(chǎn)量為297.54萬(wàn)噸。其中2021年中國(guó)銅加工材產(chǎn)占比中，銅線材產(chǎn)品占比50.5%;銅帶材產(chǎn)品占比11.5%;銅管材產(chǎn)品占比10.8%;銅棒材占比10.6%;銅排材占比6.1%。金屬銅價(jià)格上漲所帶來(lái)的短期產(chǎn)業(yè)向好局面正逐步見(jiàn)頂。未來(lái)隨高價(jià)格逐步傳導(dǎo)，銅產(chǎn)業(yè)以及下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行壓力正逐步累積。此外，銅精礦供應(yīng)緊張、中國(guó)銅進(jìn)口需求不減;精銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)、消費(fèi)態(tài)勢(shì)有待觀察，精銅供應(yīng)仍有過(guò)剩。初步預(yù)計(jì)，近期中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)雖仍將位于“正常”區(qū)間運(yùn)行，但需謹(jǐn)防價(jià)格回調(diào)對(duì)產(chǎn)業(yè)造成的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

目前有色金屬行業(yè)產(chǎn)能仍在擴(kuò)張，但是利潤(rùn)已經(jīng)很薄，未來(lái)的中國(guó)有色金屬行業(yè)需要告別粗放式增產(chǎn)的路，走向附加值更高、需求更廣的有色金屬深加工的路子，充分利用中國(guó)目前產(chǎn)能充足的特點(diǎn)，積極發(fā)展技術(shù)，形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。目前，國(guó)家相關(guān)政府部門(mén)不斷出臺(tái)相關(guān)政策。

數(shù)據(jù)顯示，1Q22 全球銅礦產(chǎn)量增長(zhǎng)約 2.6%，其中，銅精礦增長(zhǎng) 2.2%，濕法銅增長(zhǎng) 4.7%。分國(guó)別來(lái)看，智利銅礦產(chǎn)量同比縮減明顯，而秘魯、印尼、剛果(金)則出現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。銅礦產(chǎn)量增長(zhǎng)的節(jié)奏分化如此，主要是因?yàn)楦鲊?guó)新增項(xiàng)目的釋放，以及存量項(xiàng)目的產(chǎn)能利用有所不同，更深層次的原因則在于戰(zhàn)爭(zhēng)、疫情、環(huán)境與社區(qū)問(wèn)題等對(duì)各國(guó)銅礦的影響差異明顯。

展望下半年，疫情仍有一定的不確定性，干旱也可能會(huì)持續(xù)，變量中邊際變動(dòng)較大的可能是礦山的生產(chǎn)意愿，按照歷史規(guī)律，在銅價(jià)轉(zhuǎn)為下行周期時(shí)，礦山更傾向于以量補(bǔ)價(jià)，且上半年檢修為下半年增產(chǎn)提供了支撐，參考部分礦業(yè)公司全年產(chǎn)量指引，下半年可能會(huì)追回部分產(chǎn)量損失。定量預(yù)估，下調(diào) 2022 年智利銅礦產(chǎn)量預(yù)估至550 萬(wàn)金屬噸，較去年下降約 12 萬(wàn)金屬噸。節(jié)奏上看，下半年產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)一定程度上升。2023 年存量項(xiàng)目產(chǎn)量預(yù)計(jì)將出現(xiàn)更大程度修復(fù)，疊加新增產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)智利銅礦產(chǎn)量將增長(zhǎng)至 570 萬(wàn)金屬噸以上。

綜上所述，微觀層面觀察，2022-2023 年全球銅礦處在新增與改擴(kuò)建項(xiàng)目投產(chǎn)及爬產(chǎn)高峰期，疊加疫情后周期，存量產(chǎn)能供給修復(fù)，全球銅礦產(chǎn)量將出現(xiàn)中高速增長(zhǎng)，節(jié)奏上看，2022 年下半年銅礦供給釋放壓力將逐步增大，2022 年與 2023 年新增項(xiàng)目邊際增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)相近，只不過(guò) 2022 年存量擾動(dòng)壓力更大，2023 年預(yù)計(jì)會(huì)成為銅礦供給增長(zhǎng)大年，除了新增產(chǎn)能釋放，2023 年存量項(xiàng)目修復(fù)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)也會(huì)明顯體現(xiàn)。展望明年，據(jù)不完全銅價(jià)，2023 年全球銅礦新增及改擴(kuò)建項(xiàng)目投產(chǎn)預(yù)計(jì)帶來(lái)增量37 萬(wàn)金屬噸，預(yù)計(jì)帶來(lái)增量 58 萬(wàn)金屬噸，這兩部分邊際貢獻(xiàn)將達(dá)到 95 萬(wàn)金屬噸，與今年不同，明年上半年供給增長(zhǎng)壓力就會(huì)凸顯出來(lái)。

大數(shù)據(jù)時(shí)代下信息的重要性越發(fā)凸顯，獲得行業(yè)數(shù)據(jù)，并分析使用行業(yè)數(shù)據(jù)不僅可節(jié)約時(shí)間，降低成本，亦可優(yōu)化整體決策。欲獲取更多行業(yè)分析及相關(guān)數(shù)據(jù)可以點(diǎn)擊查看中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布《2022-2027年銅金屬市場(chǎng)投資前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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