中央經(jīng)濟(jì)工作會議2019全文及解讀

• 2019年3月25日 GuoMeng來源：新華社 209 5
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中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月19日至21日在北京舉行。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)，中共中央政治局常委栗戰(zhàn)書、汪洋、王滬寧、趙樂際、韓正出席會議。

二、十大券商研究機(jī)構(gòu)解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會議

華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)點(diǎn)評中央經(jīng)濟(jì)工作會議：

注重逆周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定總需求

一、逆周期調(diào)節(jié)，放在首位

會議指出，宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求。本次會議將“逆周期調(diào)節(jié)”及“穩(wěn)定總需求”放在首位，先于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，充分體現(xiàn)政策以穩(wěn)為主的總基調(diào)。財(cái)政政策方面，預(yù)計(jì)明年減稅(增值稅為主)降費(fèi)(社保費(fèi)率調(diào)降為主)累計(jì)將超今年總體水平，預(yù)計(jì)在1.3萬億以上。貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，將會出現(xiàn)向穩(wěn)增長切換的過程，逐漸由靈活適度轉(zhuǎn)向穩(wěn)健略寬松。預(yù)計(jì)明年政策調(diào)控方向?qū)⒅Πl(fā)展制造業(yè)投資，基建和地產(chǎn)等傳統(tǒng)動能作為儲備政策。

二、供給側(cè)改革重心轉(zhuǎn)向降成本與補(bǔ)短板

我們認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會議把推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展放在2019年重點(diǎn)工作任務(wù)的第一位，同時強(qiáng)調(diào)要解決好民營和小微企業(yè)融資難、融資貴問題，明確了明年供給側(cè)改革重心轉(zhuǎn)向降成本和補(bǔ)短板方向。會議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)堅(jiān)定建設(shè)制造業(yè)強(qiáng)國、加大對中小企業(yè)創(chuàng)新支持力度，我們認(rèn)為政策將著力于鼓勵科技創(chuàng)新、提高全要素生產(chǎn)率。會議指出我國現(xiàn)階段投資潛力仍然巨大，要加快5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐，我們認(rèn)為以上方向?qū)⑹俏磥砘ㄑa(bǔ)短板的重要發(fā)展方向，基建投資未來增長結(jié)構(gòu)有望逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變。

三、金融、扶貧、環(huán)保三大攻堅(jiān)戰(zhàn)仍會堅(jiān)定推進(jìn)

會議強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持推進(jìn)金融、扶貧、環(huán)保三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。金融領(lǐng)域堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿、防范金融市場異常波動、穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，深化金融體制改革;扶貧工作要加大深度貧困地區(qū)和特殊貧困群體脫貧攻堅(jiān)力度、研究解決收入水平略高于建檔立卡貧困戶的群體缺乏政策支持等新問題;環(huán)保工作則強(qiáng)調(diào)推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、補(bǔ)齊農(nóng)村基建短板，繼續(xù)協(xié)同推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)。要加大環(huán)保工作投入力度，幫助企業(yè)制定環(huán)境治理解決方案，加強(qiáng)環(huán)保工作推進(jìn)力度的大方向沒有改變。

四、加快城鄉(xiāng)要素流轉(zhuǎn)

在明年的七大任務(wù)中，在前兩條講完供給與需求以后，緊接著就重點(diǎn)論述鄉(xiāng)村問題和城市問題，分別是扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。我們認(rèn)為，解決中國經(jīng)濟(jì)增長的長期問題，加快城鄉(xiāng)要素流轉(zhuǎn)就是重要的內(nèi)容。其中較為重要的兩個生產(chǎn)要素，一是土地，二是勞動力，而會議公報(bào)分別講到“繼續(xù)深化農(nóng)村土地制度改革”和“督促落實(shí)2020年1億人落戶目標(biāo)”，找準(zhǔn)了痛點(diǎn)。當(dāng)前，我國城鎮(zhèn)化率只有58.52%，距離發(fā)達(dá)國家普遍80%以上的水平還有較大的提升空間，圍繞后城鎮(zhèn)化時代的投資布局仍然值得關(guān)注。

五、繼續(xù)推進(jìn)改革開放

2018年是改革開放40年周年，中央在18日召開改革開放紀(jì)念大會，緊接著在19-21日召開中央經(jīng)濟(jì)工作會議。此次會議公報(bào)按照繼續(xù)深化改革開放的要求，對明年的經(jīng)濟(jì)工作提出了具體部署。對內(nèi)改革方面，要求發(fā)展民營銀行，同時要求打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，我們預(yù)計(jì)2019年相對2018年，悲觀的市場預(yù)期能夠有所緩解。對外開放方面，著重強(qiáng)調(diào)了保護(hù)外商在華合法權(quán)益特別是知識產(chǎn)權(quán)，這說明中美貿(mào)易談判可能會迎來重要的緩沖期，同時我國也會繼續(xù)推進(jìn)“一帶一路”，積極參與世貿(mào)組織改革，我們認(rèn)為，未來我國會進(jìn)一步擴(kuò)大開放，引進(jìn)來和走出去并重。

六、堅(jiān)持房住不炒，保障民生

會議強(qiáng)調(diào)構(gòu)建房地產(chǎn)長效機(jī)制、堅(jiān)持房住不炒和因城施策，夯實(shí)政府主體責(zé)任并完善住房市場及保障體系。當(dāng)前外部深刻變化、內(nèi)部經(jīng)濟(jì)承壓，我們認(rèn)為，如2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大，單靠基建較難達(dá)到改善信用環(huán)境、釋放信用的效果，減稅、消費(fèi)刺激政策等可能也無法有效對沖下行壓力。地產(chǎn)及地產(chǎn)后周期對拉動經(jīng)濟(jì)增長有重要支撐作用，我們預(yù)計(jì)2019年年中房地產(chǎn)政策可能出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)向，但轉(zhuǎn)向也會在堅(jiān)持“房住不炒”的大邏輯下，重點(diǎn)保護(hù)剛需，放松一線和部分二線城市的調(diào)控措施，如放松首套房的首付比、認(rèn)貸條件和利率，達(dá)到兼顧穩(wěn)增長與保障民生之效。

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