國家出臺公司信用債相關(guān)政策 證券行業(yè)發(fā)展前景分析

• 2021年8月19日 lianglong來源：中研網(wǎng)整理 1276 83
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近日，據(jù)央行官網(wǎng)消息顯示，人民銀行、發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動公司信用類債券市場改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。《

國家出臺公司信用債相關(guān)政策

近日，據(jù)央行官網(wǎng)消息顯示，人民銀行、發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動公司信用類債券市場改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》?！兑庖姟窂?qiáng)調(diào)，要持續(xù)夯實公司信用類債券法制基礎(chǔ)，推動研究制定公司債券管理條例。按照分類趨同原則，促進(jìn)公司信用類債券市場發(fā)行、交易、信息披露、投資者保護(hù)等各項規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一。證券時報?數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至8月18日，共有2115家上市公司公布2021年上半年業(yè)績，1669家凈利潤同比增長、445家下降，281家公司出現(xiàn)虧損。其中增幅超過10倍的公司有93家，凈利潤同比翻倍且在10倍以下的達(dá)702家，增幅在五成以上100%以下的個股為387家。

證券，是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，也指專門的種類產(chǎn)品，是用來證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證。證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場產(chǎn)品如債券，衍生市場產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。證券實質(zhì)上是具有財產(chǎn)屬性的民事權(quán)利，證券的特點在于把民事權(quán)利表現(xiàn)在證券上，使權(quán)利與證券相結(jié)合，權(quán)利體現(xiàn)為證券，即權(quán)利的證券化。

有分析人士指出，只有明確了證監(jiān)會執(zhí)法權(quán)的前提下，監(jiān)管轉(zhuǎn)型才能取得重大的進(jìn)展。因為歸根結(jié)底，資本市場是一個法治市場，沒有對應(yīng)的立法權(quán)，監(jiān)管轉(zhuǎn)型無從談起。有關(guān)方面也已經(jīng)意識到了這個問題，去年年底國務(wù)院發(fā)布的新“國九條”(《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》)就是一個很好的解釋。這個政策受到市場的強(qiáng)烈關(guān)注，眾多中小投資者最希望的就是看到股市從投機(jī)轉(zhuǎn)向投資。

證券行業(yè)發(fā)展前景分析

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年二季度證券業(yè)的凈利潤同比增速為8.58%，遠(yuǎn)低于2020年二季度的24.73%和2019年二季度的102.86%;2021年二季度證券業(yè)的營收同比增速為8.91%，遠(yuǎn)低于2020年二季度的19.26%和2019年二季度的41.37%。從數(shù)據(jù)可見，自2016年以后，證券業(yè)的凈資本/凈資產(chǎn)一直呈下降之勢，2020年四季度下降到0.8以來，而且目前來看也沒有觸底之象。證券業(yè)2021Q2的凈利潤和營收增速分別為8.58%、8.91%，對比于2020Q2和2019Q2的確是大幅降低。

“十四五”規(guī)劃指出，“提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，健全實體經(jīng)濟(jì)中長期資金供給制度安排，創(chuàng)新直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，增強(qiáng)多層次資本市場融資功能”，可見，“金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)”，是“十四五”規(guī)劃的重點內(nèi)容之一?！笆奈濉币?guī)劃也提到，“大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重”，由此可見，證券業(yè)的發(fā)展是得到國家大力支持的。國家“鼓勵直接融資的發(fā)展”，也必將激發(fā)二級市場的交易需求，從2021Q2的增速來看，證券承銷與保薦業(yè)務(wù)、投資顧問業(yè)務(wù)依舊保持了20%以上的增長。

“航母級券商”無疑是今年證券行業(yè)的關(guān)鍵詞之一。縱然經(jīng)歷30年的高速發(fā)展，我國資本市場已經(jīng)成為全球第二大資本市場，卻至今沒有誕生一家具有全球影響力的航母級券商。業(yè)內(nèi)人士表示，展望未來，我國證券行業(yè)將發(fā)生重大的合并重組，真正能夠發(fā)展成為航母級券商的估計最多只有3家到5家公司，很多證券公司將進(jìn)行合并、重組，或發(fā)展成專業(yè)分工愈加細(xì)化的金融服務(wù)公司，提供各種各樣的專業(yè)的券商服務(wù)、財富管理服務(wù)等。

相關(guān)人士指出，大財富管理時代中，未來券商財富管理會繼續(xù)做大做強(qiáng);從未來券商傭金的方向看，券商的傭金率會持續(xù)下降，未來內(nèi)資券商傭金的自由化，及傭金占整個券商利潤的占比還會持續(xù)下降。，未來中國證券行業(yè)必須為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供匹配的、配套的金融服務(wù)。進(jìn)一步推進(jìn)中國資本市場的國際化，緊緊抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢和步伐與時俱進(jìn)，推出更加專業(yè)化的服務(wù)，是中國證券行業(yè)的首要任務(wù)。

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