滬深交易所嚴(yán)禁醫(yī)美貸進(jìn)入ABS資產(chǎn)池 中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模及產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景

• 2021年8月19日 HuangJiang來(lái)源：新浪 1283 68
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資本市場(chǎng)輕醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游公司股價(jià)近期變臉。8月11日，醫(yī)美板塊遭遇新一輪拋售。其中，復(fù)星醫(yī)藥H股跌超8%，昊海生科、朗姿股份等跌超5%，近一月來(lái)市值縮水200億元以上的更不是個(gè)例。

滬深交易所嚴(yán)禁醫(yī)美貸進(jìn)入ABS資產(chǎn)池 中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模及產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景

滬深交易所嚴(yán)禁醫(yī)美貸進(jìn)入ABS資產(chǎn)池。而在此前的6月，國(guó)家衛(wèi)健委等8部委聯(lián)合開展非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作。

資本市場(chǎng)，輕醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游公司股價(jià)近期變臉。8月11日，醫(yī)美板塊遭遇新一輪拋售。其中，復(fù)星醫(yī)藥H股跌超8%，昊海生科、朗姿股份等跌超5%，近一月來(lái)市值縮水200億元以上的更不是個(gè)例。

中國(guó)醫(yī)療美容服務(wù)市場(chǎng)的總收益由2016年的人民幣776億元增長(zhǎng)至2020年的人民幣1176億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為11%，并預(yù)計(jì)由2021年的人民幣1353億元增長(zhǎng)至2025年的人民幣2781億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為19.7%。

2019年中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1769億元，2019年中國(guó)醫(yī)美用戶1367.2萬(wàn)人，預(yù)測(cè)2023年我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模將增加到3115億元，醫(yī)美用戶達(dá)2548.3萬(wàn)人，是2019年市場(chǎng)規(guī)模的1.76倍。

隨著人均可支配收入增加，大眾對(duì)醫(yī)美接受程度提高等多種因素，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)潛力巨大。其中，輕醫(yī)美發(fā)展態(tài)勢(shì)大好。艾媒數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)非手術(shù)類醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模為545億元，預(yù)計(jì)2021年市場(chǎng)規(guī)模將增至798億元，未來(lái)幾年中輕醫(yī)美占比仍會(huì)不斷增大。

醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)上游是醫(yī)美產(chǎn)品供應(yīng)商，中游是醫(yī)美機(jī)構(gòu)，下游則是渠道商。處于中間環(huán)節(jié)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)實(shí)際上是利潤(rùn)率最為薄弱的。國(guó)內(nèi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)的凈利潤(rùn)率維持在1%-10%之間，醫(yī)美行業(yè)的暴利顯然并不屬于醫(yī)美機(jī)構(gòu)。

雖然輕醫(yī)美單次消費(fèi)的價(jià)格往往較手術(shù)項(xiàng)目低，但其需重復(fù)周期性消費(fèi)且部分消費(fèi)者會(huì)“上癮”，這意味著，輕醫(yī)美實(shí)為高頻消費(fèi)項(xiàng)目。

嘗試成本低、具成癮性、周期性消費(fèi)，這些關(guān)鍵詞讓輕醫(yī)美似乎天生具有熱門賽道的基因。其火熱程度從輕醫(yī)美標(biāo)的今年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)足以窺見一二。

以有“醫(yī)美茅”之稱的愛美客為例，從2020年登陸創(chuàng)業(yè)板至今股價(jià)就保持斜線上升趨勢(shì)。今年7月初，股價(jià)曾沖上800元關(guān)口(前復(fù)權(quán)價(jià)，下同)，相比175.83元的上市首日開盤價(jià)大漲近4倍。

從愛美客的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.59億元，同比增長(zhǎng)227.52%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.71億元，同比增長(zhǎng)296.50%。2018年至2020年，愛美客的營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率約47%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率則達(dá)到75%。今年一季度，愛美客的毛利率高達(dá)92.5%，這一數(shù)字甚至將貴州茅臺(tái)甩到了身后。

預(yù)計(jì)中國(guó)輕醫(yī)美用戶規(guī)模在2021年將增至1813萬(wàn)人，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到798億元，同比增長(zhǎng)46.4%。中信建投則預(yù)估，2024年我國(guó)輕醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)1443億元。

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