公募基金行業(yè)深度調(diào)研 公募基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢

• 吳澳燕 2022年12月21日 來源：中國證券報 財聯(lián)社 738 44
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公募基金(Public Offering of Fund)是指以公開方式向社會公眾投資者募集資金并以證券為主要投資對象的證券投資基金。公募基金是以大眾傳播手段招募，發(fā)起人集合公眾資金設(shè)立投資基金，進行證券投資。這些基金在法律的嚴格監(jiān)管下，有著信息披露，利潤分配，運行限制

公募基金(Public Offering of Fund)是指以公開方式向社會公眾投資者募集資金并以證券為主要投資對象的證券投資基金。公募基金是以大眾傳播手段招募，發(fā)起人集合公眾資金設(shè)立投資基金，進行證券投資。這些基金在法律的嚴格監(jiān)管下，有著信息披露，利潤分配，運行限制等行業(yè)規(guī)范。

公募基金可分成貨幣基金、債券基金、混合基金、股票基金、QDII基金、另類基金、FOF基金，其中貨幣基金可分成傳統(tǒng)貨幣基金、凈值法貨幣基金和類貨幣基金;債券基金可分成短期/中長期純債券基金、一級和二級債券基金、可轉(zhuǎn)換債券基金和指數(shù)和指數(shù)增強型債券基金;混合基可分成偏股型混合基金、平衡混合基金、偏債混合基金和靈活配置基金;股票基金和分成全市場股票基金、行業(yè)與主體債券和指數(shù)/指數(shù)型增強型股票基金。

公募基金行業(yè)深度調(diào)研

上游環(huán)節(jié)主要為金融機構(gòu)的IT系統(tǒng)建設(shè)廠商，如金證股份、恒生電子等，隨著公募投顧試點工作的推進，金融機構(gòu)對信息系統(tǒng)的投入有望增大，將為IT 廠商帶來新的增長機會;中游主要為持有試點牌照的機構(gòu)，主要分布在四大行業(yè)，即基金公司、證券公司、銀行以及第三方代銷機構(gòu);下游主要面向廣大投資者。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2019年起，公募基金的規(guī)模出現(xiàn)了快速增長，2019年至2021年的發(fā)行份額(按照基金成立日計算)分別達到了1.38萬億份、3.10萬億份和2.98萬億份。德勤最新報告指出，從1998年起至今20余年的時間里，公募基金已發(fā)展成為中國財富管理行業(yè)的重要參與主體。

最近十年來我國資本市場形成了主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所以及新三板等多層次資本市場，公募基金也迎來不斷創(chuàng)新發(fā)展的機會，無論是滬港通、深港通、科創(chuàng)板、北交所主題基金，還是公募REITs、個人養(yǎng)老目標基金等，都成為資本市場改革的重要見證者、參與者，也是受益者。

截至2022年7月，我國公募基金總規(guī)模突破27萬億元大關(guān)，基金產(chǎn)品總數(shù)超過1萬只。截至2022年7月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司140家，其中，外商投資基金管理公司45家，內(nèi)資基金管理公司95家;取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產(chǎn)管理子公司12家、保險資產(chǎn)管理公司2家。

截至2021年底，我國基金投資者超過7.2億。與此同時，Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年上半年，公募基金持股總市值達到了6.62萬億元，其中持有A股總市值達到5.98萬億元，與A股同期流通市值相比，占比為8.4%。公募基金已成為A股市場最為重要的機構(gòu)投資者之一。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，今年以來截至12月19日，全市場共58家公募基金公司參與A股上市公司定增，定增總規(guī)模達1133.54億元。其中，華夏基金、財通基金、興證全球基金、南方基金等今年以來參與定增項目數(shù)超10個，廣發(fā)基金、招商基金、博時基金等今年以來參與定增項目數(shù)超5個。

公募基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢

今年以來，公募基金產(chǎn)品投向領(lǐng)域不斷豐富，首批政金債ETF、碳中和ETF、北證50指數(shù)基金等相繼問世，QDII基金投資版圖持續(xù)延展，REITs底層資產(chǎn)不斷擴圍。與此同時，產(chǎn)品設(shè)計方面也推陳出新，養(yǎng)老目標基金Y份額應(yīng)運而生，讓利型基金漸行漸近，首批標準化“固收+”基金獲批發(fā)行等。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，以投資者為中心應(yīng)成為基金產(chǎn)品創(chuàng)新的出發(fā)點，公募基金行業(yè)應(yīng)致力于將好的創(chuàng)新產(chǎn)品銷售給合適的投資者，在滿足居民財富管理需求的同時，引導(dǎo)更多社會資本賦能實體經(jīng)濟發(fā)展。

展望未來，公募基金仍具有廣闊的發(fā)展空間，2021年中國居民金融資產(chǎn)規(guī)模為229萬億元，其中機構(gòu)端銀行/券商/互聯(lián)網(wǎng)及三方等渠道所服務(wù)的客戶資產(chǎn)規(guī)模約為185萬億元。伴隨市場改革帶來供給端擴容、財富積累推動需求端提振，預(yù)計2030年居民金融資產(chǎn)規(guī)模將達486萬億元，其中產(chǎn)品端公、私募基金/股票為代表的偏權(quán)益類資產(chǎn)占比將從21%提升至31%。該機構(gòu)指出，中國居民家庭資產(chǎn)配置正經(jīng)歷從實物資產(chǎn)更多轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)的拐點。

在居民財富總量快速增加、資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)移的市場環(huán)境下，養(yǎng)老金長線資金入市疊加全面注冊制落地擴大資產(chǎn)端供給，直接融資加速發(fā)展。報告預(yù)測，時代紅利將驅(qū)動公募基金規(guī)模持續(xù)上漲，行業(yè)高增長態(tài)勢有望保持。

對于公募基金行業(yè)的發(fā)展格局，報告認為，“馬太效應(yīng)”或為未來趨勢，行業(yè)資源或持續(xù)向頭部集中，持續(xù)創(chuàng)新、差異化競爭戰(zhàn)略和構(gòu)建核心競爭力的重要性進一步凸顯。比如，在基金產(chǎn)品方面，貨幣基金增速將放緩，集中度下降;主動權(quán)益基金規(guī)模爆發(fā)，規(guī)模向頭部進一步集中;被動指數(shù)基金競爭趨于白熱化。

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