人民幣匯率形成機制不斷完善 我國外匯市場展望分析

• 劉明月 2023年2月1日 來源：人民日報 1227 80
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國家外匯管理局近日公布2022年全年銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。2022年全年，銀行累計結(jié)匯25709億美元，累計售匯24635億美元;銀行代客累計涉外收入62517億美元，累計對外付款61753億美元。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，2022年，人民幣匯率雙向

人民幣匯率形成機制不斷完善 我國外匯市場展望分析

國家外匯管理局近日公布2022年全年銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。2022年全年，銀行累計結(jié)匯25709億美元，累計售匯24635億美元;銀行代客累計涉外收入62517億美元，累計對外付款61753億美元。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，2022年，人民幣匯率雙向浮動、彈性增強，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

展望2023年，外部環(huán)境仍存在不確定性因素，但國內(nèi)經(jīng)濟有望總體回升，我國外匯市場有基礎、有條件保持平穩(wěn)運行，跨境資金流動將更加穩(wěn)定。在我國經(jīng)濟增速企穩(wěn)回升、人民幣資產(chǎn)吸引力增強，以及人民幣資產(chǎn)避險屬性凸顯等因素支撐下，外資將繼續(xù)穩(wěn)步投資我國證券市場。

前三季度我國經(jīng)常項目順差3104億美元，同比增長56%;1至9月貨物貿(mào)易順差6452億美元，同比增長52%。貿(mào)易渠道充沛的資金凈流入充分滿足企業(yè)和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場得以平穩(wěn)運行的基本盤。

從過往看，我國匯率形成機制經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗，人民幣匯率均能靈活調(diào)整，并在較短時間內(nèi)恢復均衡，有效發(fā)揮了抵御外部沖擊的“緩沖墊”作用。

未來，應繼續(xù)堅持市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩(wěn)定預期，增強人民幣匯率彈性，引導企業(yè)和金融機構(gòu)樹立風險中性理念，堅決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

我國外匯儲備規(guī)模為32224億美元，較10月末上升48億美元。此前，10月環(huán)比上升170億美元。11月，外匯儲備規(guī)模小幅回升48億美元，達到32224億美元，是連續(xù)第2個月回升，也是第7個月保持在3.2萬億美元之上。據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，其中2022年6月中國貨幣供應量為674374.81億元;流通中貨幣供應量為96011.17億元。2022上半年中國官方儲備資產(chǎn)為32465.95億美元。2022上半年中國外匯儲備為30712.72億美元。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國外匯市場現(xiàn)狀分析及發(fā)展前景預測報》顯示：

黨的十八大以來，按照黨中央、國務院決策部署，人民銀行穩(wěn)步深化匯率市場化改革，不斷完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，外匯市場化水平不斷提高，市場供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，匯率彈性不斷增強，雙向波動成為常態(tài)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。實踐證明，這是適合中國國情的匯率制度安排，有效發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能。

根據(jù)國務院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好跨周期調(diào)節(jié)進一步穩(wěn)外貿(mào)的意見通知》，提出加強財稅金融政策支持，進一步鼓勵外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展、緩解國際物流等外貿(mào)供應鏈壓力等多項穩(wěn)外貿(mào)舉措。

市場人士表示，相關(guān)政策更加關(guān)注穩(wěn)定外貿(mào)主體，增強產(chǎn)業(yè)鏈韌性。2022年RCEP正式生效，全球近1/3的經(jīng)濟體量有望形成統(tǒng)一的超大規(guī)模市場，將充分對沖美歐財政補貼退坡所造成的外需回落壓力。2022年出口增速在近30%的高基數(shù)上，仍有望實現(xiàn)9%的較快增長。

社會的高速發(fā)展推動了世界經(jīng)濟的壯大，縱觀當下發(fā)展趨勢，國際貿(mào)易已成為經(jīng)濟全球化的核心組成內(nèi)容，其能夠有效解決多邊貿(mào)易談判問題，為此各國越發(fā)重視國際貿(mào)易的地位，對外貿(mào)易在國家經(jīng)濟中占據(jù)著重要意義，國際貿(mào)易對國家經(jīng)濟的發(fā)展與提升具有無可或缺的重要作用。

外匯交易市場的主要優(yōu)勢在于其透明度較高，由于交易量巨大，主力資金(如政府外匯儲備、跨國財團資金匯兌、外匯投機商的資金操作等)對市場匯率變化的影響能力非常有限。

另一方面，對匯率波動的基本面分析來看，能夠起到較大影響的通常是由各國政府公布的重要數(shù)據(jù)(如GDP、GNP央行利率)，高級政府官員的講話，或者國際組織(如歐洲央行)發(fā)布的消息。

在部署2023年外匯管理重點工作時，外匯局表示要完善外匯儲備經(jīng)營管理，推進專業(yè)化投資能力建設、科技化運營能力建設、市場化機構(gòu)治理能力建設，保障外匯儲備資產(chǎn)安全、流動和保值增值。

人民銀行貨幣政策司發(fā)文《深入推進匯率市場化改革》，提出增強人民幣匯率彈性，堅決抑制匯率大起大落。從國內(nèi)基本面、國際收支、人民幣匯率彈性、人民幣資產(chǎn)長期配置價值等方面看，人民幣不具備趨勢貶值基礎。

盡管海外宏觀環(huán)境變化、市場波動劇烈，但人民幣將繼續(xù)運行在合理區(qū)間，雙向波動常態(tài)化。同時，隨著人民幣對風險因素逐步消化，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步恢復，國際收支基本平衡，人民幣走勢前景偏樂觀。

當前，國際形勢復雜嚴峻，世界經(jīng)濟增長明顯放緩。我國高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地見效，國民經(jīng)濟延續(xù)恢復態(tài)勢，長期向好的基本面沒有改變。

央行上調(diào)外匯風險準備金率，主要是通過市場化手段，增加了企業(yè)遠期購匯成本，通過影響金融機構(gòu)和企業(yè)的行為，促進外匯市場供需平衡，避免外匯企業(yè)過度“順周期行為”、“羊群效應”，導致外匯市場非理性波動影響資源有效配置，拖累我國外貿(mào)和經(jīng)濟復蘇。

央行上調(diào)外匯風險準備金率，提醒近期人民幣外匯市場存在異常波動傾向，釋放人民幣匯率“穩(wěn)”的信號。結(jié)合以往經(jīng)驗看，央行穩(wěn)定匯率的工具箱仍豐富。

未來該行業(yè)發(fā)展如何?欲獲取更多行業(yè)分析及相關(guān)數(shù)據(jù)可以點擊查看中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國外匯市場現(xiàn)狀分析及發(fā)展前景預測報》。

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