銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)回暖 國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)發(fā)展策略

• 黃江 2023年3月12日 來源：新浪 969 61
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業(yè)內(nèi)人士表示，隨著今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財(cái)產(chǎn)品市場壓力，由于理財(cái)公司在權(quán)益類資產(chǎn)配置及發(fā)行權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品方面較為謹(jǐn)慎，固收類產(chǎn)品仍然是市場的絕對主流。

銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行市場近期回暖，存續(xù)規(guī)模擴(kuò)張，破凈壓力緩釋。數(shù)據(jù)顯示，2月，全市場共新發(fā)2354款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加437款，其中理財(cái)公司新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量占全市場比例超三成。

銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)回暖

同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品的凈值修復(fù)持續(xù)，贖回壓力緩釋。2月，全市場存續(xù)開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品、封閉式固收類理財(cái)產(chǎn)品近1個(gè)月年化收益率均值分別為4.41%、5.96%，環(huán)比分別上漲0.81、1.90個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財(cái)產(chǎn)品市場壓力，由于理財(cái)公司在權(quán)益類資產(chǎn)配置及發(fā)行權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品方面較為謹(jǐn)慎，固收類產(chǎn)品仍然是市場的絕對主流。

普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年2月，全市場共新發(fā)了2354款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加437款，其中233款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.05%，環(huán)比上漲0.05個(gè)百分點(diǎn);2121款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.78%，環(huán)比下跌0.05個(gè)百分點(diǎn)。

從發(fā)行機(jī)構(gòu)類型來看，理財(cái)公司發(fā)行數(shù)量最多，2月理財(cái)公司新發(fā)831款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加176款，占全市場理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的35.30%，其中161款為開放式產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為4.08%，環(huán)比上漲0.12個(gè)百分點(diǎn);670款為封閉式產(chǎn)品，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.79%，環(huán)比下跌0.08個(gè)百分點(diǎn)。

2 月銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行份數(shù)最多的三家公司為信銀理財(cái)、中銀理財(cái)、興銀理財(cái)，分別發(fā)行171份、129份、105份，市占率分別為5.70%、4.30%、3.50%。

下月仍有較強(qiáng)發(fā)行需求

自去年銀行理財(cái)經(jīng)歷多輪的贖回潮后，近期理財(cái)市場的回暖情況也受到市場的頗為關(guān)注，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財(cái)產(chǎn)品市場。

根據(jù)資管新規(guī)，銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品凈值化，就會實(shí)時(shí)反映出的債券價(jià)格。債券價(jià)格下跌導(dǎo)致巨額贖回，然后機(jī)構(gòu)被迫拋售債券，價(jià)格進(jìn)一步下跌。但是政策面和市場面在去年底也即時(shí)做了跟進(jìn)調(diào)整，市場也隨即在今年初趨于穩(wěn)定。

在債券到期前，債券實(shí)際成交價(jià)格和票價(jià)價(jià)格會隨著基本面的變化和市場資金供需關(guān)系出現(xiàn)一定的背離。在市場恐慌情緒加重的情況下，大額贖回持續(xù)，會繼續(xù)造成理財(cái)?shù)谋粍訙p持照成債券價(jià)格繼續(xù)下探。而實(shí)際市場基本面并沒有大的變化，拉長期限看，銀行理財(cái)凈值會保持穩(wěn)定，實(shí)際上理財(cái)市場表現(xiàn)也是如此。后續(xù)較長時(shí)間銀行理財(cái)市場預(yù)計(jì)會趨于穩(wěn)定。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)發(fā)展趨勢及發(fā)展策略研究報(bào)告》顯示：

2023年是銀行理財(cái)完成轉(zhuǎn)型的第二年，在銀行理財(cái)完成凈值化轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)了95%以后，2022年經(jīng)歷了兩次大幅度的凈值回撤和21%的銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損后，銀行理財(cái)經(jīng)歷了風(fēng)險(xiǎn)元年的洗禮，雖然目前銀行理財(cái)凈值回暖、銀行理財(cái)虧損比例減弱，但銀行理財(cái)已經(jīng)由穩(wěn)健理財(cái)完成了向風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)變。

2022年銀行理財(cái)?shù)谋憩F(xiàn)雖然好于券商資管、信托資管、保險(xiǎn)理財(cái)，但是只有銀行理財(cái)出現(xiàn)了巨大的信任危機(jī)，從目前的現(xiàn)狀看，銀行理財(cái)投資者不接受才是現(xiàn)在的銀行理財(cái)最需要面對和改變的難題。

第一，銀行理財(cái)從穩(wěn)健理財(cái)轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，理財(cái)投資者難以接受，銀行理財(cái)如何提升穩(wěn)健性才是最需要構(gòu)建的未來

2022年是銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)元年，但2023年的銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)并沒有過去，銀行理財(cái)凈值化完成轉(zhuǎn)型以后，一年內(nèi)兩次凈值的大幅度回調(diào)已經(jīng)讓銀行理財(cái)投資者承受了非常大的心理沖擊，更重要的是銀行理財(cái)投資者切切實(shí)實(shí)地感受到了銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

本來讓理財(cái)投資者真正感知“理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)、投資需謹(jǐn)慎?！笔且患檬?，但是從目前來看，卻加劇了銀行理財(cái)?shù)牟恍湃挝C(jī)，原因是銀行理財(cái)投資者雖然可以接受理財(cái)有波動、理財(cái)有風(fēng)險(xiǎn)，但2022年出現(xiàn)的銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)程度卻是銀行理財(cái)投資者難以接受的，就是說，我可以接受你銀行理財(cái)有凈值波動，但如此大的波動程度是投資者根本無法接受的。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，在2022年銀行理財(cái)開始第二輪凈值回撤的第一周，就有7469只銀行理財(cái)產(chǎn)品在最近一周發(fā)生了虧損，發(fā)生虧損的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占到所有銀行理財(cái)產(chǎn)品的51.5%;有的銀行理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值回撤幅度甚至超過30%，有一家銀行兩款理財(cái)產(chǎn)品有一款理財(cái)產(chǎn)品凈值最近一周回撤超過33%，另外一款理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤幅度超過32%，2022年底有21%的銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了真正意義上的虧損。

銀行理財(cái)如此大的凈值波動既被一些理財(cái)投資者認(rèn)為銀行理財(cái)已經(jīng)成為理財(cái)陷阱，還有投資者調(diào)侃認(rèn)為：買銀行理財(cái)買出了炒股票的感覺。這種對銀行理財(cái)凈值波動的不接受是銀行必須面對的難題。要解決這個(gè)難題，銀行必須從完全放縱的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)模式通過強(qiáng)化銀行理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的重建，真正實(shí)現(xiàn)銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的可控性和銀行理財(cái)凈值波動的有限性，這才能夠挽回銀行理財(cái)投資者的信任，否則銀行理財(cái)前途堪憂。

第二，銀行理財(cái)從保本到所有的理財(cái)產(chǎn)品都可能會虧損，但眾多銀行理財(cái)投資者明確“不保本的銀行理財(cái)不再購買”

銀行理財(cái)在2022年底仍然有21%的銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損，這讓銀行理財(cái)一起安身立命的穩(wěn)健根本已經(jīng)不復(fù)存在。銀行理財(cái)從開始發(fā)展到百億規(guī)模占30%，根本的優(yōu)勢就是穩(wěn)健，雖然銀行理財(cái)收益在所有的金融機(jī)構(gòu)理財(cái)中是最低的，但由于銀行理財(cái)?shù)姆€(wěn)健特性仍然贏得了銀行理財(cái)投資者的青睞。

但2022年銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型以后兩大穩(wěn)健基礎(chǔ)已經(jīng)不復(fù)存在：一是打破了銀行理財(cái)投資的資金池管理，銀行理財(cái)收益沒有再調(diào)控的余地和空間;二是不允許購買銀行信貸資產(chǎn)，導(dǎo)致銀行理財(cái)已經(jīng)不再具有穩(wěn)定的投資資產(chǎn)的優(yōu)勢，從而銀行理財(cái)從穩(wěn)健變成了與其它金融機(jī)構(gòu)理財(cái)一樣的風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)。那么，這里就產(chǎn)生了一個(gè)根本性的問題：既然所有的金融理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)是完全一樣的，為什么要購買和投資銀行理財(cái)呢?

更重要的是，銀行理財(cái)?shù)目蛻舳际倾y行存款客戶轉(zhuǎn)變而來的，基本上屬于穩(wěn)健型的客戶，這與以前的銀行理財(cái)定位是一致的，而與現(xiàn)在銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)亩ㄎ怀霈F(xiàn)了巨大的反差，這也導(dǎo)致很多銀行理財(cái)投資者明確表示，“不保本的銀行理財(cái)再也不買了”。

銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者大多數(shù)是銀行的存款者，接受虧損的能力是非常弱的，銀行理財(cái)投資的87%左右的銀行理財(cái)產(chǎn)品都是R1R2等低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，這也說明銀行理財(cái)投資者基本上是穩(wěn)健型的投資者，可以接受和面對銀行理財(cái)?shù)牡褪找?，但完全無法接受銀行理財(cái)在低收益的同時(shí)出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)。

《2023-2028年國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)發(fā)展趨勢及發(fā)展策略研究報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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