2023年國內電解鋁市場需求疲軟 國內電解鋁供應增幅放緩

• 黃江 2023年8月15日 來源：東方財富 1385 91
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今年上半年，電解鋁市場需求疲軟，最直觀的表現是終端及加工市場弱勢運行。從終端市場來看，市場需求弱勢局面仍舊明顯。

鋁型材的用途包括國防、航天、建筑、電力、通訊、汽車、醫(yī)用及生活用品等領域。鋁及鋁合金管材的品種規(guī)格及分類常見的鋁材幾種類型。

2023年國內電解鋁市場需求疲軟

今年上半年，電解鋁市場需求疲軟，最直觀的表現是終端及加工市場弱勢運行。從終端市場來看，市場需求弱勢局面仍舊明顯。

8月6日-8月13日，中國主要地區(qū)電解鋁出庫量約12.6萬噸，較上期數據減少0.9萬噸，去年同期為14.7萬噸。

7月新增社融5282億元，同比少增2503億元，社融存量增速下降0.1個百分點至8.9%。新增人民幣貸款3459億元，同比少增3331億元，比近五年同期均值少增7064億元，創(chuàng)近十年來新增信貸的新低。美國7月CPI非季調同比增速從6月的3.0%回升至3.2%。核心CPI同比4.7%，比6月下行0.1%，同樣好于預期。名義CPI在基數變動下的回升并不意外，8、9月份預計仍保持在3%上方;核心環(huán)比增速符合預期，年內難以回到使美聯儲考慮貨幣政策轉向的水平。電解鋁企業(yè)繼續(xù)復產、新投產，主要集中于云南地，電解鋁理論成本微幅上漲。操作：中美匯率波動讓鋁價維持區(qū)間高位，但是在美國高利率環(huán)境下以及國內地產弱勢背景下。鋁價上升空間受限制。

數據顯示，2023年1～6月，國內電解鋁均價為18386元/噸，較去年同期下跌2906元/噸，跌幅為13.59%。截至6月30日，國內電解鋁價格為18530元～18570元/噸，均價為18550元/噸，較去年年末下跌120元/噸，跌幅為0.64%。

國內電解鋁供應增幅放緩

數據顯示，7月中國CPI同比下降0.3%，PPI同比下降4.4%，疊加人民幣貶值壓力增加，引發(fā)一定悲觀情緒。但另一方面根據歷史經驗，CPI與PPI同比同負后政策往往更加積極，市場對中國降息降準的預期升溫。海外方面，繼惠譽之后，另一大型評級機構穆迪下調了10家美國銀行信用評級，疊加7月全球制造業(yè)PMI低于榮枯線，全球宏觀面預期承壓。

供應：本周國內電解鋁產量維持增長為主，但隨著云南大規(guī)模的啟槽完成，國內電解鋁供應增幅放緩，截止目前國內運行產能達4,220萬噸，預計到8月底國內運行產能高達4,270萬噸附近，后續(xù)西南地區(qū)供應增量明顯，仍將抑制華南地區(qū)鋁市場。本周國內鋁錠到貨不及預期，目前北方鋁廠受京津冀地區(qū)洪水影響，運輸效率略有下降，到貨時間延長，其他地區(qū)鋁廠表示運輸順暢，暫未出現較大積壓。

需求：本周國內鋁下游開工整體向好，其中光伏型材企業(yè)反饋訂單增量明顯，8月份排產較好，鋁線纜等版塊也出現向好的情況，分區(qū)域看，周內無錫市場下游剛需備庫為主，下游追漲乏力，建筑型材方面企業(yè)訂單仍顯疲軟，中原地區(qū)鋁板帶箔企業(yè)訂單出現好轉，周內成交好轉。華南市場需求尚可，但鋁錠及鋁棒供應增量明顯，后續(xù)或有累庫預期。鋁材出口方面：據海關總署數據顯示，7月份國內未鍛軋鋁及鋁材出口總量約為48.97萬噸，同比下滑24.9%左右，據目前出口企業(yè)反饋，目前海外訂單平穩(wěn)，預計8月份出口量仍維持環(huán)比持平狀態(tài)。

利潤：本周國內電解鋁即時成本小幅增長，主因氧化鋁市場偏強震蕩，成交重心維持抬升態(tài)勢，其他原輔料暫穩(wěn)運行為主。截止本周四國內電解鋁即時完全成本環(huán)比上漲22元/噸至15,948元/噸附近。周內鋁現貨價格偏強震蕩，國內電解鋁即時盈利窄幅調整為主，截止本周四國內電解鋁現貨價格約為18,540元/噸，電解鋁平均即時盈利約為2,592元/噸環(huán)比漲67元/噸。綜合來看，氧化鋁市場短期維持上漲態(tài)勢，煤炭市場近期暫無大幅上漲行情，電解鋁用電市場整體持穩(wěn)為主，預計短期國內電解鋁即時成本受氧化鋁市場帶動維持小幅增長為主。

根據中研普華研究院《2023-2028年中國鋁型材行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預測報告》顯示：

江蘇型材加工企業(yè)眾多，且原材料鋁錠、鋁棒的貿易商及下游消費重地也大都分布在周邊經濟相對發(fā)達的地區(qū)，地理位置優(yōu)越，區(qū)域優(yōu)勢明顯，產品輻射蘇州、上海、杭州、寧波等城市。當地下游產品基本可以分為建筑型材和工業(yè)型材兩類。其中，建筑型材以門窗為主;工業(yè)型材產品主要有流水線、紡織機械設備、卷簾、自行車輪轂等，覆蓋范圍較廣，可來圖定制。另外，也有部分企業(yè)覆蓋中高端產品太陽能支架、邊框等。

原料端，采用外采鋁棒為主+鋁錠熔鑄為輔的形式。原材料鋁棒直接從甘肅、山東等固定渠道進行現貨點價，不考慮采購再生鋁，采購比較分散。鋁棒市場近日競爭比較激烈，華南鋁棒加工費幾成負數，華東地區(qū)也在100元/噸以下，也會考慮適當補貨;從鋁廠提貨的鋁錠一般采用自提+送到結合的模式，主要看上游鋁廠要求?，F在鋁廠處于強勢期，個別不允許自提。鋁錠通過自有熔爐進行熔鑄，按照一個星期的生產用量備庫，也會在鋁價低位時提前預估下月需求量，做批量采購鋁錠，不考慮外采再生鋁。

生產端，采用以銷定產的模式，個別企業(yè)成品庫存高于常備，庫存壓力較大。企業(yè)普遍認為7月生產情況較好，8月開始有所下滑，本月訂單排期在10-12天左右，個別中高端精加工企業(yè)需要挑單生產。由于行業(yè)幾乎沒有滿產的概念，基本都留幾臺備用機器，目前70%左右的開工率是處于當地運營尚可的水平。以前訂單淡旺季規(guī)律性較強，但今年3-4月沒有明顯旺季效應。目前下游常備庫存減少，以按需定制為主，為了減少資金占用，客戶要求的交貨期縮短，提貨速度增快。

成品端，整體來看訂單情況一般，加工利潤整體下滑，下游分化走勢較為明顯。建筑型材訂單數量顯著下滑，回款壓力比較大，為下游墊資較多，工業(yè)型材占產品比例有所上升。其中，光伏型材和新能源汽車訂單增速較為明顯。邊框市場運行較為成熟，工廠模具設備要求高，行業(yè)內廠家生產效率與質量較高。目前市場上在打價格戰(zhàn)，加工費從2020年的7500元/噸回落至6000元/噸附近，光伏邊框訂單未來將維持增量;新能源汽車受到國家政策指引，從量價提升對鋁型材需求量。

銷售端，賬期按合同執(zhí)行，對下半年9-10月傳統旺季仍有期待。國內建材主要對接江蘇、浙江和上海地區(qū)等地的經銷商，建材市場持續(xù)下滑，經銷商與訂單數量同比去年均有所萎縮。出口建筑型材主要通過貿易公司，工廠不直接對外，只負責提供材料，采用一口價定價模式。今年外貿環(huán)境較為一般，歐美訂單下滑趨勢明顯。工業(yè)材沒有經銷商，直接由工廠對接工廠。出口邊框需求量尚可，東亞及南亞的外貿需求有亮點。

國內電解鋁運行產能

2017年開始我國對電解鋁實施供給側改革，2018年頒布的《關于電解鋁企業(yè)通過兼并重組等方式實施產能置換有關事項的通知》確立了我國電解鋁產能天花板為4500萬噸，以控制行業(yè)產能的無序增長。根據阿拉丁數據，2022年我國電解鋁產能已達4418萬噸，全年產量4004萬噸，產能利用率達90.64%，接近飽和狀態(tài)。

國內的廠家由于有供給側改革的約束，總產能基本確定，各家公司最多也就是存量產能的搬遷置換，不會有太大的增量指標，也很難有新玩家的加入行業(yè)，存量玩家相對穩(wěn)態(tài)的競爭格局已經很難發(fā)生根本性的變化;海外的廠家在高利率、高能源成本的背景下，擴產也比較謹慎，俄鋁由于地緣政治的風險還有可能出現供應鏈的沖擊，因此整體來看，整個電解鋁行業(yè)的供給進入了階段性的平衡階段。

經過煤炭、水泥、鋼鐵供給側改革的經驗，在供給側相對穩(wěn)定的格局下，一旦需求側修復，會發(fā)生什么劇情，相信國內的投資者不會陌生，因此，當2022年，行業(yè)產能利率已經到了90%的高位，新增供給有硬約束，一旦國內需求邊際好轉，或者美元利率邊際下降，那不管是現貨市場，還是金融市場，市場的定價就有可能回到強力的上行周期。

《2023-2028年中國鋁型材行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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