海螺水泥凈利潤延續(xù)下降態(tài)勢 2023水泥產(chǎn)量較上年同期下降2.4%

• 黃江 2023年8月23日 來源：東方財富 1302 85
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水泥市場需求延續(xù)弱勢，主要是全國固定資產(chǎn)投資增長繼續(xù)放緩所致。同時，房地產(chǎn)市場調(diào)整壓力加大，房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋施工面積和新開工面積同比降幅均有所擴大，導(dǎo)致房地產(chǎn)端水泥需求延續(xù)低迷態(tài)勢。此外，受高溫、降雨、農(nóng)忙等季節(jié)性因素影響，部分地區(qū)需求階段性減弱

8月21日晚間，海螺水泥發(fā)布的半年度報告顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入654.36億元，同比由降轉(zhuǎn)增。但是，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)為64.68億元，延續(xù)下降態(tài)勢，同比降幅超過0%。

海螺水泥凈利潤延續(xù)下降態(tài)勢

2021年上半年以來，海螺水泥已經(jīng)連續(xù)三次上半年凈利潤下滑，今年上半年的凈利潤較2021年上半年減少約84億元。

近年來，海螺水泥密集動作，通過投資收購?fù)庋訑U張，做強水泥主業(yè)、做長產(chǎn)業(yè)鏈，進軍新能源。2021年以來，公司投資現(xiàn)金流凈額合計凈流出達300億元左右。目前來看，這些投資布局，尚未轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長點。

半年報顯示，今年上半年，海螺水泥實現(xiàn)的營業(yè)收入為654.36億元，同比增長16.28%。上半年的凈利潤為64.68億元，同比下降34.26%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)為61.58億元，同比下降幅度為33.77%。

水泥建材市場與房地產(chǎn)市場關(guān)系密切，近幾年，房地產(chǎn)市場調(diào)整。今年以來，房地產(chǎn)市場仍然在底部區(qū)間。

此外，中國的水泥產(chǎn)能存在結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性過剩問題。即便是行業(yè)龍頭，海螺水泥的經(jīng)營壓力也很大。

2023水泥產(chǎn)量較上年同期下降2.4%

據(jù)海螺水泥披露，今年上半年，全國規(guī)模以上企業(yè)累計水泥產(chǎn)量9.53億噸，產(chǎn)量為近12年以來同期最低值，按照產(chǎn)量全口徑計算，水泥產(chǎn)量較上年同期下降2.4%，同比減少約2400萬噸。水泥庫存處于高位，錯峰生產(chǎn)對供需關(guān)系調(diào)控的邊際效用減弱，供需矛盾更加突出，行業(yè)競爭加劇，價格持續(xù)低位下行，水泥行業(yè)效益下滑。

對于海螺水泥而言，今年上半年，從產(chǎn)品毛利率看，除了骨料及機制砂毛利率同比上升1.78個百分點外，其余產(chǎn)品毛利率全部下降，下降幅度最大的是熟料，下降了13.99個百分點。

全國水泥市場需求調(diào)研 水泥行業(yè)進入轉(zhuǎn)型升級階段

國家統(tǒng)計局6月15日發(fā)布數(shù)據(jù)，5月份水泥產(chǎn)量19638萬噸，同比下降0.4%;前5個月水泥產(chǎn)量共計77141萬噸，同比增長1.9%。數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月份全國水泥市場需求環(huán)比基本持平，略弱于去年同期水平，與2019年、2021年同期相比下降二成至三成，需求延續(xù)弱勢。

水泥市場需求延續(xù)弱勢，主要是全國固定資產(chǎn)投資增長繼續(xù)放緩所致。同時，房地產(chǎn)市場調(diào)整壓力加大，房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋施工面積和新開工面積同比降幅均有所擴大，導(dǎo)致房地產(chǎn)端水泥需求延續(xù)低迷態(tài)勢。此外，受高溫、降雨、農(nóng)忙等季節(jié)性因素影響，部分地區(qū)需求階段性減弱。

需求低迷，水泥價格持續(xù)下跌。數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月5日至11日，全國水泥市場價格指數(shù)為398.7元/噸，環(huán)比下降1.08%，自4月初以來已連續(xù)10周呈下降態(tài)勢?！敖?jīng)過前期持續(xù)回落，目前絕大多數(shù)地區(qū)水泥價格已接近成本線或虧損。鑒于市場已進入淡季，即便價格回落幅度有所收窄，水泥需求低迷也將持續(xù)2個月左右?！标惏亓终f。

6月5日至11日，全國水泥庫存繼續(xù)攀升，處于絕對高位，庫容比達75.81%，環(huán)比上升1.06個百分點。陳柏林表示，6月上旬，受降雨、工程項目資金緊張等因素影響，水泥成交受阻，庫存繼續(xù)攀升，多數(shù)地區(qū)庫存達到70%或滿庫狀態(tài)。

進入6月份，夏季用電高峰也增加了水泥行業(yè)運行壓力。因此，錯峰生產(chǎn)成為水泥企業(yè)應(yīng)對夏季用電高峰的主要舉措。

以川渝地區(qū)為例，6月上旬房地產(chǎn)項目及下游攪拌站開工不足，下游需求大幅減少，市場需求多依靠重點工程項目支撐，整體表現(xiàn)清淡，水泥價格下調(diào)。其中，四川成德綿地區(qū)水泥需求下滑幅度較大，庫存升至60%至70%，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)即將執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，以緩解后期庫存上升壓力;重慶地區(qū)水泥企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)10天，短期看執(zhí)行情況良好，企業(yè)計劃上調(diào)價格。

今年以來，福建省工信廳要求水泥企業(yè)在春節(jié)、酷暑伏天、雨季和重大活動等時間段開展錯峰生產(chǎn)，每條生產(chǎn)線全年錯峰生產(chǎn)時間不少于65天。記者采訪相關(guān)企業(yè)獲悉，在需求持續(xù)弱勢情況下，今年福建省水泥企業(yè)錯峰力度將有所增強，預(yù)計在120天左右。

基建投資作為經(jīng)濟穩(wěn)增長抓手，仍是拉動水泥需求的重要支撐;房地產(chǎn)市場作為重要變量，能否在下半年企穩(wěn)回暖，也是決定水泥需求的關(guān)鍵所在。專家表示，在當(dāng)前房地產(chǎn)市場恢復(fù)動能有所減弱的情況下，改善房地產(chǎn)市場信心和預(yù)期，仍需要更多實質(zhì)性政策落地。

從長期來看，水泥行業(yè)已進入供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革攻堅階段，行業(yè)轉(zhuǎn)型要打破傳統(tǒng)的管理模式和經(jīng)營方式。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年國內(nèi)復(fù)合水泥行業(yè)發(fā)展趨勢及發(fā)展策略研究報告》顯示：

消息面上，受房地產(chǎn)市場回暖不及預(yù)期影響，水泥價格持續(xù)偏弱運行，部分地區(qū)價格已跌至近五年新低，大大壓縮了水泥企業(yè)的利潤。同時，為了緩解供給壓力，全國各地普遍安排錯峰生產(chǎn)。

江蘇、上海、山東、廣東等多區(qū)域水泥企業(yè)再次主動下調(diào)水泥價格，下調(diào)幅度在 10 元 / 噸 -30 元 / 噸，報價約 350 元 / 噸，創(chuàng)近五年來新低。

事實上，自 3 月下旬開始，全國多區(qū)域水泥企業(yè)至今已經(jīng)歷了十余次的價格下跌。

生意社數(shù)據(jù)顯示，今年 2 月中旬，水泥以近五年歷史低點 379 元 / 噸的價格開始企穩(wěn)回升，3 月中旬一度漲至 423 元 / 噸后持續(xù)徘徊，4 月中旬逐步下跌至今。截至 6 月 7 日，水泥基準(zhǔn)價報 352 元 / 噸，相較 3 月高點已累計下滑近 17%。

同時，水泥行業(yè)產(chǎn)量也處于較低水平。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年 4 月，全國單月水泥產(chǎn)量 1.94 億噸，同比增長 1.4%，產(chǎn)量為近十年同期較低水平。

水泥行業(yè)量價齊跌，這主要和市場需求不振相關(guān)。從水泥的下游市場看，主要應(yīng)用在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、建筑工程、地產(chǎn)、水利、裝修等。

水泥需求下滑主要受房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)降溫拖累。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023 年 1-4 月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資 35514 億元，同比下降 6.2%;房屋新開工面積 31220 萬平方米，同比下降 21.2%。

國盛證券研報指出，由于當(dāng)前地產(chǎn)拿地數(shù)據(jù)仍較差，2023 年的新開工仍將承壓，地產(chǎn)需求持續(xù)下滑，因地方政府資金緊張，市政項目需求同樣萎縮，主要需求支撐在于大基建，起到托底作用，但整體帶動漲價動能不足。

6月，水泥行業(yè)正式進入淡季。部分地區(qū)雨水天氣頻發(fā)，工地開工率下降，加之農(nóng)忙及中高考等因素影響，需求進一步轉(zhuǎn)淡，企業(yè)競爭壓力有增無減。為緩解庫存壓力，部分水泥企業(yè)放棄原有的競合協(xié)同，大肆低價競爭。

從庫存端看，6 月上旬，水泥市場需求進入傳統(tǒng)淡季，企業(yè)綜合出貨率環(huán)比繼續(xù)下滑，水泥庫存繼續(xù)攀升，多數(shù)地區(qū)庫存達到 70% 或滿庫狀態(tài)。

多機構(gòu)認(rèn)為，在經(jīng)過前期持續(xù)回落后，目前絕大多數(shù)地區(qū)水泥價格已接近成本線或虧損，價格回落幅度有所收窄，鑒于市場進入淡季，水泥需求低迷將會持續(xù)兩個月左右，預(yù)計后期水泥價格多將會底部徘徊為主。

《2023-2028年國內(nèi)復(fù)合水泥行業(yè)發(fā)展趨勢及發(fā)展策略研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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