華為官宣秋季全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì) 消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來投資機(jī)遇

• 黃江 2023年9月15日 來源：新浪 811 49
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一方面關(guān)注國產(chǎn)高端手機(jī)回歸背景下的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈回暖,可關(guān)注射頻、散熱、光學(xué)等細(xì)分領(lǐng)域,另一方面,關(guān)注上游設(shè)備、材料和零部件的國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。

9月14日，華為官宣秋季全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)定檔9月25日。此前，華為Mate60系列、MateX5的率先發(fā)售引發(fā)了全網(wǎng)討論和搶購。與此同時(shí)，華為新機(jī)的推出，也意味著華為對(duì)產(chǎn)業(yè)和股市的影響力正在回歸。

消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來投資機(jī)遇

華為新機(jī)發(fā)布獲市場(chǎng)熱捧,可從兩方面把握投資機(jī)遇,一方面關(guān)注國產(chǎn)高端手機(jī)回歸背景下的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈回暖,可關(guān)注射頻、散熱、光學(xué)等細(xì)分領(lǐng)域,另一方面,關(guān)注上游設(shè)備、材料和零部件的國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。

對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈來說，目前處于低迷狀態(tài)，但從行業(yè)周期規(guī)律來看，拐點(diǎn)可能不遠(yuǎn)。

一些庫存持續(xù)出清、國內(nèi)手機(jī)出貨量下降、全球高端手機(jī)出貨量增長(zhǎng)等都表明消費(fèi)電子行業(yè)可能處于一個(gè)新生的階段。此外，宏觀環(huán)境的逐步修復(fù)和消費(fèi)需求的持續(xù)復(fù)蘇也為消費(fèi)電子行業(yè)帶來了一定的信心。智能手機(jī)的換機(jī)需求可能在今年集中釋放，科技的不斷進(jìn)步也會(huì)催生新的需求。根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律，消費(fèi)電子行業(yè)可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)快速成長(zhǎng)期，伴隨著需求的回升和去庫存階段的到來，預(yù)計(jì)三季度和四季度將逐步回暖。因此，消費(fèi)電子行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司有望迎來反轉(zhuǎn)。

近年來,由于各類新興技術(shù)與消費(fèi)電子產(chǎn)品的融合,不僅使得以筆記本電腦為代表的電子產(chǎn)品的出貨量回歸上升趨勢(shì),而且加速了消費(fèi)電子產(chǎn)品的更新?lián)Q代,催生了更多的產(chǎn)品形態(tài)。

2023全球PC出貨量同比暴跌28%

智能手機(jī)行業(yè)正經(jīng)歷持續(xù)低迷的情況，而個(gè)人電腦(PC)這邊的風(fēng)景也不好。據(jù)CNMO了解，在今年一季度，全球PC出貨量同比暴跌28%，創(chuàng)下近10年來的同期新低。

市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Counterpoint Research發(fā)布最新報(bào)告。報(bào)告指出，2023年第一季度，全球個(gè)人電腦出貨量為5670萬臺(tái)，同比下降28%。據(jù)悉，這是過去10年來第一季度出貨量最低的年份。報(bào)告認(rèn)為，目前PC仍處于清庫存狀態(tài)，不過這種狀態(tài)在2023年第二季度會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)。更樂觀的預(yù)測(cè)是，PC市場(chǎng)需求在2023年下半年將逐步恢復(fù)，但2023年全年出貨量可能會(huì)下跌兩位數(shù)。

從品牌來看，排名前列的幾大PC廠商的出貨量均同比下降。從排名來看，聯(lián)想依然穩(wěn)坐全球PC第一的寶座，惠普則緊隨其后，同比下降24%，這一數(shù)據(jù)在頭部品牌中已經(jīng)算是表現(xiàn)較好的。其他品牌方面，戴爾位列全球第三，出貨量相比聯(lián)想和惠普差了不少。當(dāng)然，再往后的蘋果和華碩，出貨量規(guī)模與聯(lián)想、惠普差距更大，其中蘋果暴跌38%?？磥恚O果需要盡早發(fā)布新品來提振PC銷量了。

蘋果Mac的總出貨量下降了46%

根據(jù)蘋果公司2023財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)(截至2022年12月31日)顯示，Mac營收為77.35億美元，較上一財(cái)年同期的108.52億美元下滑28.7%，Mac的總出貨量下降了46%至400萬臺(tái)。且預(yù)估年度第二財(cái)季也將下滑。

對(duì)于蘋果的表現(xiàn)，市場(chǎng)也給予了反饋。發(fā)布財(cái)報(bào)后，蘋果股價(jià)于美股盤后最高跌幅超過了4.8%，但隨后小幅回暖，最終下跌約3.2%。從市值來看，2022年初，蘋果市值曾越過3萬億美元大關(guān)，而截至2023年2月3日，其市值為2.39萬億美元。

PC出貨量下降，除了宏觀經(jīng)濟(jì)的大背景外，其自身定位“尷尬”的現(xiàn)狀，或許才是主要影響因素之一。

而且，這樣的現(xiàn)狀并不是近兩年才產(chǎn)生的，早在2018年，蘋果就出現(xiàn)第二季度PC銷量同比下滑13%的局面。而同期，根據(jù)IDC發(fā)布的2018年二季度全球個(gè)人電腦市場(chǎng)報(bào)告顯示，該季度全球PC銷量獲得了2.6%的增長(zhǎng)，是過去六年來最好的表現(xiàn)。

此前，購買PC是為了滿足辦公、打游戲等需求，但如今手機(jī)功能逐漸擴(kuò)大，性能也有了顯著的提升，手機(jī)已經(jīng)能替代大部分PC電腦的工作。而游戲廠商也在精進(jìn)手機(jī)端游戲，需要用PC的網(wǎng)頁端游戲早已沒有新故事。

除了手機(jī)外，平板電腦更大的屏幕亦能滿足看劇、辦公的需求。二者的飛速發(fā)展，自然蠶食了PC的市場(chǎng)份額。

另外，PC本身的使用周期較長(zhǎng)，用戶換代的時(shí)間經(jīng)常在3-5年，這也進(jìn)一步降低了PC每年的出貨量。特別是經(jīng)濟(jì)不景氣，很多人選擇延遲換電腦，這也影響了銷量。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國消費(fèi)電子行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

截至3月31日，A股消費(fèi)電子94家上市公司中，有34家披露了2022年度業(yè)績(jī)報(bào)告。

其中，工業(yè)富聯(lián)、環(huán)旭電子、統(tǒng)聯(lián)精密等公司2022年?duì)I收同比增加;藍(lán)思科技、視源股份、安潔科技等公司2022年凈利潤同比增加;東尼電子、飛榮達(dá)等公司2022年?duì)I收、凈利潤雙增長(zhǎng);長(zhǎng)盈精密、傳藝科技等公司2022年“增收不增利”。

此外，昀?？萍际悄壳耙压紭I(yè)績(jī)的34家公司中唯一虧損企業(yè)。該公司2022年歸母凈利潤為-6444萬元，較2021年的盈利1550萬元大幅下滑。

二級(jí)市場(chǎng)上，2022年消費(fèi)電子板塊嚴(yán)重下跌。Wind消費(fèi)電子指數(shù)(931494.CSI)從年初4667點(diǎn)跌至年末2788點(diǎn)，跌幅超過40%。受板塊普跌影響，歌爾股份、鑫匯科等公司2022年的股價(jià)跌幅超過60%，除新上市的傳藝科技、可川科技，全年僅東尼電子、朝陽科技等14只股票上漲。

今年一季度，消費(fèi)電子板塊迎來行情修復(fù)。截至3月31日，消費(fèi)電子94只股票有近80只上漲，工業(yè)富聯(lián)、漫步者、深科技2023年內(nèi)漲幅超過50%。華鑫證券認(rèn)為，消費(fèi)電子的市盈率2022年下降到底部區(qū)域，從歷史周期來看，具備良好的配置價(jià)值。

而在行業(yè)遇冷的大背景下，有不少消費(fèi)電子公司通過入局汽車電子、VR智能穿戴等領(lǐng)域提升業(yè)績(jī)。華泰證券認(rèn)為，汽車電子、VR智能穿戴設(shè)備等行業(yè)景氣度高，市場(chǎng)需求旺盛，或能成為消費(fèi)電子公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

“兩超多強(qiáng)”的行業(yè)格局未變

2022年，受消費(fèi)者需求減少、疫情等因素影響，消費(fèi)電子行業(yè)表現(xiàn)疲軟。行業(yè)整體遇冷，讓各家上市公司交出了不同的答卷。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，A股94家消費(fèi)電子公司有34家發(fā)布了2022年業(yè)績(jī)報(bào)告。

其中，行業(yè)龍頭工業(yè)富聯(lián)以5118.5億元的總營收一騎絕塵。 同期，藍(lán)思科技、傳音控股、環(huán)旭電子等5家公司的營收過百億元。與此同時(shí)，萊爾科技、昀冢科技、智新電子、威貿(mào)電子等8家公司2022年的營收不足5億元。

凈利潤方面，工業(yè)富聯(lián)是唯一一家超百億元的企業(yè)。該公司2022年歸母凈利潤達(dá)200.73億元，較2021年的200.1億元微增0.32%。立訊精密業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，預(yù)計(jì)2022年凈利潤為95.45億元至98.99億元，與上年同期增長(zhǎng)35%至40%。此外，藍(lán)思科技、視源股份、傳音控股、環(huán)旭電子2022年歸母凈利潤在20億元-30億元之間。長(zhǎng)盈精密等11家公司不足1億元。

值得一提的是，昀冢科技是目前已披露財(cái)報(bào)的34家公司中唯一虧損企業(yè)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，昀?？萍?022年?duì)I收4.63億元，歸母凈利潤-6444萬元。昀冢科技在公告中表示，消費(fèi)電子市場(chǎng)的需求下降，導(dǎo)致2022年產(chǎn)品出貨量較上年大幅下降，影響公司盈利能力。

事實(shí)上，昀?？萍純衾麧櫞蠓禄彩侨ツ晗M(fèi)電子行業(yè)疲軟的一個(gè)縮影。IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年全球智能手機(jī)的出貨量為12.3億臺(tái)，較2021年下降超過9%。另據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2022年全球個(gè)人電腦和平板電腦的出貨量為4.34 億臺(tái)，比2021年下降了13%。

不過，結(jié)合公司總市值，2022年?duì)I收、凈利潤等關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，目前A股消費(fèi)電子板塊“兩超多強(qiáng)”的格局未有變化。

截至3月31日收盤，消費(fèi)電子94家上市公司中，市值過千億元的公司仍只有工業(yè)富聯(lián)和立訊精密;市值500億元-1000億元的公司有4家，分別是傳音控股、歌爾股份、藍(lán)思科技和視源股份;市值100億元-500億元的公司有15家，包括領(lǐng)益智造、環(huán)旭電子、安克創(chuàng)新等。

《2022-2027年中國消費(fèi)電子行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2022-2027年中國消費(fèi)電子行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。消費(fèi)電子行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

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