工業(yè)母機迎國產(chǎn)化大機遇

• 柯壯賓 2023年5月10日 來源：中研網(wǎng) 382 18
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機床行業(yè)自主可控、更新周期及制造業(yè)周期三因素形成共振，行業(yè)或將迎來新一輪快速發(fā)展期。

機床是指用來制造機器的機器，又被稱為“工作母機”。機床的品種、質量和加工效率直接影響著其他機械產(chǎn)品的生產(chǎn)技術水平，因此，機床工業(yè)的現(xiàn)代化水平和規(guī)模是一個國家工業(yè)發(fā)達程度的重要標志之一。機床可分為金屬切削機床和金屬成形機床，其中占比最大的是金屬切削機床。據(jù)睿工業(yè)，2022年我國金屬加工機床消費額1815億元，其中金屬切削機床1180億元，占比65%；金屬成形機床635億元，占比35%。

圖表：金屬加工機床分類

機床是制造業(yè)基石，廣泛應用在航空航天、汽車、能源、消費電子等行業(yè)。據(jù)德國機床制造商協(xié)會，2002-2019年，全球機床行業(yè)產(chǎn)值從345億歐元增長至735億歐元，復合增長率為4.55%。2020年，全球機床行業(yè)產(chǎn)值受疫情影響出現(xiàn)較大幅度下滑至592億歐元，2021年復蘇同比回升至709億歐元。

從供給看，2021年全球機床行業(yè)總產(chǎn)值為709億歐元，其中我國產(chǎn)值為218億歐元，占據(jù)31％的全球份額，位居首位；其次是德國、日本總產(chǎn)值分別達到90、89億歐元，市場份額均為13％。全球各國機床產(chǎn)值CR5為73％，行業(yè)集中在制造業(yè)強國，集中度較高。

從需求看，2021年全球機床行業(yè)總消費額為703億歐元，其中我國消費額達236億歐元，以34%的份額位居全球第一；其次是美國、德國消費額分別達到91、45億歐元，市場份額分別為13％、6％。中、美、德三國占據(jù)全球約53%需求。

我國機床行業(yè)自2015年以來經(jīng)歷了兩輪3-4年小周期。2021年我國金屬加工機床消費額達到1847億元，同比增長25.6%；2022年機床行業(yè)受制造業(yè)景氣度影響有小幅下降。

我國金屬切削機床市場受2021年高基數(shù)及制造業(yè)景氣度影響，2022年呈現(xiàn)4.3%的下滑；而金屬成形機床新增訂單及在手訂單同比明顯增長，2022年呈現(xiàn)3.4%增長。

圖表：我國金屬切削機床消費額（億元）

從機床種類看，車床仍然是下游需求量最大的機種，并以臥式車床為主，下游集中在汽車和工程機械行業(yè)；立式加工中心市場競爭日漸激烈，價格壓縮空間和利潤率都處在較低水平。但隨著國內(nèi)廠商技術變革和性價比優(yōu)勢的提升，國產(chǎn)化進程加快；此外，在航天軍工及船舶等行業(yè)的推動下，五軸機床占比逐步提升。

（一）我國機床進入新一輪8-10年的更新周期

我國2001年加入WTO，貿(mào)易額迅速增長拉動了制造業(yè)對機床的需求，產(chǎn)量實現(xiàn)較快速提升。2000-2011年，我國金屬切削機床產(chǎn)量從17.7萬臺提升至86.0萬臺，復合增速達15.5%。金屬切削機床產(chǎn)量在2011年達到歷史頂峰，并在2012-2016年保持在70萬臺以上的高水平。隨著機床存量快速提升，2017-2019年機床行業(yè)進入低潮期，呈現(xiàn)逐年下行態(tài)勢。2019年金屬切削機床產(chǎn)量41.6萬臺，相比2011年高點的86萬臺下降52%；2020年以來金屬切削機床產(chǎn)量呈現(xiàn)底部回升態(tài)勢，一方面得益于疫情后我國出口需求拉動并推動制造業(yè)迅速復蘇，另一方面與機床更新周期形成共振。2022年我國金屬切削機床產(chǎn)量有所下降至57.2萬臺，同比下降5.0%。

（二）2023年或是制造業(yè)景氣周期的起點

制造業(yè)的行業(yè)景氣度與固定資產(chǎn)投資額高度相關，受國家政策、行業(yè)發(fā)展階段、下游景氣度影響，制造業(yè)企業(yè)投資意愿和投資能力呈現(xiàn)出一定的周期性波動特征。短期來看，存在產(chǎn)成品的庫存周期，中期來看，存在設備的更新周期。自2011年以來，我國經(jīng)濟已由高速發(fā)展階段走向高質量發(fā)展階段，由增量階段走向存量階段，固定資產(chǎn)投資增速趨緩，制造業(yè)投資呈現(xiàn)趨勢性的下行，周期特征不再明顯。為剔除下行趨勢的影響，采用Hodrick-Prescott濾波方法對制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比進行處理，可以看出自2004年以來我國制造業(yè)經(jīng)歷了五輪完整的周期，分別是2005年2月-2007年2月、2007年2月-2010年4月、2010年4月-2013年2月、2013年2月-2016年7月、2016年7月-2019年4月，每輪周期持續(xù)時間約為3年左右。從庫存的角度來說，行業(yè)一般在一個投資周期中歷經(jīng)“過多生產(chǎn)-存貨積累-減少生產(chǎn)-存貨不足”的循環(huán)，過去四輪周期的庫存數(shù)據(jù)也驗證了這一點，即制造業(yè)投資周期啟動于庫存周期下降的尾聲階段，當前我國工業(yè)產(chǎn)成品庫存處于階段低點，同時疫情擾動消除后宏觀經(jīng)濟有望快速復蘇，進而推動新的一輪制造業(yè)景氣周期出現(xiàn)。

（三）競爭格局重塑，技術迭代加快

回顧過去，自新中國成立后，中國機床行業(yè)進入快速發(fā)展時期?！耙晃濉睍r期在蘇聯(lián)專家指導下，第一機械工業(yè)部按專業(yè)分工規(guī)劃布局被稱為“十八羅漢”的一批骨干機床企業(yè)，以及以北京金屬切削機床研究所為代表的“七所一院”的一批機床工具研究機構。1957年，一機部直屬企業(yè)在機床、工具、磨料磨具和機床附件方面的產(chǎn)品產(chǎn)量占全國90%以上，相關產(chǎn)品產(chǎn)量國內(nèi)自給率達80%左右。在計劃經(jīng)濟環(huán)境下，“十八羅漢”和“七所一院”快速建立我國較完整的機床工具產(chǎn)業(yè)和科研體系，為改革開放后制造業(yè)的快速發(fā)展奠定了基礎。

2011年以來我國機床行業(yè)進入下行期，行業(yè)創(chuàng)新力不足、核心技術缺失、技術基礎薄弱等問題逐漸暴露。同時部分企業(yè)因具有較強市場適應性，聚焦某一品類或領域，成為行業(yè)生力軍。如海天精工深耕數(shù)控龍門和立式加工中心；國盛智科打造金屬切削類中高檔數(shù)控機床提供商；科德數(shù)控專注于高端五軸聯(lián)動數(shù)控機床及零部件；創(chuàng)世紀聚焦3C鉆攻及立式加工中心等。

市場化競爭下對品質要求的提升，倒逼機床企業(yè)加大研發(fā)投入并優(yōu)勝劣汰，企業(yè)參與市場競爭的活力得到調動，技術迭代加快，工藝積累進一步提升國產(chǎn)品牌市場認可度。2017年以來，已上市公司中紐威數(shù)控營收增長最快，2017-2021年復合增長率達28.1%；各公司研發(fā)費用率在4-7%區(qū)間，整體呈現(xiàn)提升態(tài)勢。

各機床上市公司盈利能力相對穩(wěn)定，毛利率在25-40%區(qū)間，凈利率在5-15%區(qū)間。隨著自主研發(fā)水平能力的提高，機床核心零部件逐步實現(xiàn)進口替代，機床企業(yè)有望進一步提升市占率及盈利能力，形成良性循環(huán)。

（四）產(chǎn)業(yè)轉型及自主可控推動機床行業(yè)向中高端邁進

我國作為全球第一大機床生產(chǎn)和消費國，長期以來在機床的產(chǎn)業(yè)環(huán)境上與國外機床強國存在先天差距，基礎零部件、工藝、材料的薄弱進一步阻礙了我國高端機床國產(chǎn)化進程的推進。從產(chǎn)品定位和服務上，相比于歐洲和日本聚焦中高端路線，國內(nèi)機床產(chǎn)品多聚集在中低端，產(chǎn)品趨同，紅海競爭；從技術積累與人才培養(yǎng)方面，新生民營企業(yè)參與市場競爭時間較短，技術積累不足，與歐洲/日本相比處于明顯弱勢地位；同時在人才培養(yǎng)上，“產(chǎn)學研”脫節(jié)和人才流失拉大了與國外機床強國的差距；此外，國內(nèi)高端機床產(chǎn)業(yè)鏈配套不健全，基礎材料、高性能功能部件競爭力弱無法滿足高端需求，導致用戶對國產(chǎn)高端機床信任度較低。

隨著我國工業(yè)結構的優(yōu)化升級，我國正在經(jīng)歷從高速發(fā)展向高質量發(fā)展的重要階段，對作為工業(yè)母機的機床的加工精度、效率、穩(wěn)定性等精細化指標要求逐漸提升，中高端產(chǎn)品的需求日益增加。在此大背景下，我國機床市場的結構升級將向自動化成套、客戶定制化和普遍的換檔升級方向發(fā)展，產(chǎn)品由普通機床向數(shù)控機床、由低檔數(shù)控機床向中高檔數(shù)控機床升級。在我國機床市場的轉型升級過程中，國產(chǎn)高端機床的市場潛力巨大，進入了重要機遇期。

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