保險(xiǎn)投資行業(yè)調(diào)研2023

• 陳觀秋 2023年4月10日 來(lái)源：百度 990 62
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近年來(lái)，保險(xiǎn)資金投資金融產(chǎn)品規(guī)模不斷增加。截至2021年12月末，保險(xiǎn)投資金融產(chǎn)品規(guī)模1.72萬(wàn)億元，占資金運(yùn)用余額的7.39%，品種覆蓋商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、集合資金信托、信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃等，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步完善。

一、保險(xiǎn)投資概述

保險(xiǎn)投資指保險(xiǎn)企業(yè)在組織經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償過(guò)程中，將積聚的各種保險(xiǎn)資金加以運(yùn)用，使資金增值的活動(dòng)。

保險(xiǎn)企業(yè)可運(yùn)用的保險(xiǎn)資金是由資本金、各項(xiàng)準(zhǔn)備金和其他可積聚的資金組成。運(yùn)用暫時(shí)閑置的大量準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)資金運(yùn)動(dòng)的重要一環(huán)。近年來(lái)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，但保費(fèi)收入的快速增長(zhǎng)和保險(xiǎn)資金運(yùn)用的低收益率之間矛盾始終存在。與國(guó)外保險(xiǎn)資金相比，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在資金運(yùn)用方面存在渠道窄、匹配弱、結(jié)構(gòu)差等差距。

保險(xiǎn)投資的形式是保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金投放在哪些具體項(xiàng)目上。合理的投資形式，一方面可以保持保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和賠付的可靠性、及時(shí)性;另一方面可以避免資金的過(guò)份集中從而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理性。

二、保險(xiǎn)投資金融產(chǎn)品規(guī)模分析

近年來(lái)，保險(xiǎn)資金投資金融產(chǎn)品規(guī)模不斷增加。截至2021年12月末，保險(xiǎn)投資金融產(chǎn)品規(guī)模1.72萬(wàn)億元，占資金運(yùn)用余額的7.39%，品種覆蓋商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、集合資金信托、信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃等，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步完善。

從數(shù)量來(lái)看，目前暫未有2021年全年數(shù)據(jù)，但據(jù)中保登披露的2021年上半年數(shù)據(jù)，行業(yè)累計(jì)完成組合類(lèi)產(chǎn)品登記336只，其中固定收益類(lèi)產(chǎn)品211只、權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品72只、混合類(lèi)產(chǎn)品53只。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國(guó)保險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》分析：

隨著中國(guó)金融市場(chǎng)快速發(fā)展，理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品等保險(xiǎn)投資產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征符合保險(xiǎn)資金配置需求，行業(yè)有較強(qiáng)的配置意愿。相比之下，原政策在金融產(chǎn)品決策流程、投后管理等方面監(jiān)管要求有待進(jìn)一步強(qiáng)化。

三、行業(yè)相關(guān)政策

2018年4月，人民銀行等四部委共同頒布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱(chēng)“資管新規(guī)”)，標(biāo)志著貫穿銀行、證券、保險(xiǎn)的資管業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管框架頂層設(shè)計(jì)的完成，對(duì)金融行業(yè)影響深遠(yuǎn)。

2020年3月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》，標(biāo)志著保險(xiǎn)業(yè)終于邁出了落實(shí)資管新規(guī)的實(shí)質(zhì)性一步，也意味者保險(xiǎn)資管在市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化道路上又一個(gè)新臺(tái)階。7月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，打破此前權(quán)益投資上限為30%的天花板，同時(shí)連發(fā)三文對(duì)保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨、金融衍生品及股指期貨交易進(jìn)行規(guī)范。9月，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)組合類(lèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)施細(xì)則等三個(gè)文件，進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，維護(hù)投資者合法權(quán)益。10月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，取消股票等領(lǐng)域投資管理能力的備案管理。

近年來(lái)，隨著險(xiǎn)資投資渠道的拓寬和權(quán)益類(lèi)投資比重的上升，保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管法規(guī)體系也在不斷完善。銀保監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)了《保險(xiǎn)資金參與國(guó)債期貨交易規(guī)定》《關(guān)于保險(xiǎn)資金參與證券出借業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等多個(gè)專(zhuān)項(xiàng)政策，在拓展保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道、豐富投資方式的同時(shí)，為創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供政策空間，不斷完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的政策體系及組合優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021-2022年保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)綜合調(diào)研數(shù)據(jù)》顯示，大資管時(shí)代，資管機(jī)構(gòu)競(jìng)合關(guān)系顯現(xiàn)新常態(tài)，相互合作、相互滲透趨勢(shì)明顯。具體來(lái)看，保險(xiǎn)資管公司管理業(yè)外資金(銀行資金、養(yǎng)老金、其他資金)和業(yè)外管理人管理保險(xiǎn)資金的規(guī)模均在加速增長(zhǎng)。

四、保險(xiǎn)業(yè)2022年投資成績(jī)單出爐

2022年保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況揭開(kāi)面紗。銀保監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年四季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)25.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.15%，年化財(cái)務(wù)收益率為3.76%，年化綜合收益率為1.83%。

五、保險(xiǎn)私募基金 登記數(shù)量創(chuàng)新高

據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，2022年，協(xié)會(huì)共登記保險(xiǎn)私募基金21只，登記基金數(shù)量創(chuàng)新高，規(guī)模達(dá)1218.28億元，同比增長(zhǎng)13.75%。據(jù)媒體梳理，這是協(xié)會(huì)公布保險(xiǎn)私募基金注冊(cè)登記數(shù)據(jù)以來(lái)，登記規(guī)模連續(xù)第4年保持在千億以上。

保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì)2019年開(kāi)始公布保險(xiǎn)私募基金的注冊(cè)登記數(shù)據(jù)，當(dāng)年注冊(cè)規(guī)模為1050億元，注冊(cè)基金數(shù)量為5只。其后，2020年注冊(cè)規(guī)模1339億元、2021年規(guī)模約1071億元，2020年、2021年注冊(cè)登記的保險(xiǎn)私募基金數(shù)量分別為15只和17只。

期間，2021年保險(xiǎn)私募基金從注冊(cè)制改為登記制，登記效率提高。從注冊(cè)登記頻率看，2019年僅偶爾出現(xiàn)一兩只保險(xiǎn)私募基金注冊(cè)，如今全年多數(shù)月份都可見(jiàn)私募基金產(chǎn)品登記。

多位保險(xiǎn)資管業(yè)人士分析，保險(xiǎn)私募基金登記數(shù)量增長(zhǎng)，反映保險(xiǎn)資金對(duì)股權(quán)資產(chǎn)的配置需求提升的背景下，從LP(有限合伙人)到GP的升級(jí)過(guò)程，親自操刀股權(quán)基金已不再罕見(jiàn)，相信未來(lái)會(huì)越來(lái)越多。

保險(xiǎn)投資行業(yè)研究報(bào)告主要分析了保險(xiǎn)投資行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、保險(xiǎn)投資市場(chǎng)供需求狀況、保險(xiǎn)投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和保險(xiǎn)投資主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，同時(shí)對(duì)保險(xiǎn)投資行業(yè)的未來(lái)發(fā)展做出科學(xué)的預(yù)測(cè)。保險(xiǎn)投資行業(yè)研究報(bào)告可以幫助投資者合理分析行業(yè)的市場(chǎng)現(xiàn)狀，為投資者進(jìn)行投資作出行業(yè)前景預(yù)判，挖掘投資價(jià)值，同時(shí)提出行業(yè)投資策略和營(yíng)銷(xiāo)策略等方面的建議。

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