美國(guó)豆油的生物柴油消費(fèi)量下調(diào) 2023全球生物柴油消費(fèi)增量預(yù)期報(bào)告

• 黃江 2022年12月12日 來(lái)源：新浪 895 55
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2022/23年度用于生物燃料的豆油下調(diào)2億磅，為116億磅。美國(guó)豆油期末庫(kù)存也從上月的18.59億磅上調(diào)至19.01億磅。美國(guó)豆油的供需報(bào)告數(shù)據(jù)偏空，對(duì)油脂價(jià)格形成打壓。

近期國(guó)際油脂市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)豆油期價(jià)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)影響。今日國(guó)內(nèi)豆油期貨和棕櫚油期貨普遍下跌，棕櫚油2305合約價(jià)格下跌超5%，上周五晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告數(shù)據(jù)調(diào)低美國(guó)豆油的生物柴油消費(fèi)量，并調(diào)高美國(guó)豆油的期末庫(kù)存量，數(shù)據(jù)利空，油脂類(lèi)期貨價(jià)格承壓下行。

美國(guó)豆油的生物柴油消費(fèi)量下調(diào)

美國(guó)農(nóng)業(yè)部的12月份供需報(bào)告顯示，基于美國(guó)環(huán)保署(EPA) 最近提出的可再生燃料目標(biāo)議案， 2022/23年度用于生物燃料的豆油下調(diào)2億磅，為116億磅。美國(guó)豆油期末庫(kù)存也從上月的18.59億磅上調(diào)至19.01億磅。美國(guó)豆油的供需報(bào)告數(shù)據(jù)偏空，對(duì)油脂價(jià)格形成打壓。

上周美國(guó)EPA的可再生燃料摻混方案成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，也成為未來(lái)3年美國(guó)生物燃料摻混目標(biāo)的行動(dòng)指南。方案明確了2023—2025年可再生燃料摻混RVOs分別為208.2億加侖、218.7億加侖和226.8億加侖，反映出未來(lái)3年摻混目標(biāo)逐年增加的趨勢(shì)，但從增幅來(lái)看，還是不及市場(chǎng)預(yù)期。2023年可再生燃料總量從2022年206.3億加侖增長(zhǎng)至208.2億加侖，增幅為1.9億加侖，主要來(lái)自生物質(zhì)柴油和纖維素燃料。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)生物柴油行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》顯示：

目前美國(guó)生物質(zhì)柴油的主要原料由大豆油、菜籽油、動(dòng)物脂肪、回收油和其他油脂構(gòu)成，其中大豆油投料占到全部原料的比例為45%，菜籽油投料占比為6.3%。按照美國(guó)生物柴油強(qiáng)制摻混目標(biāo)計(jì)算，2023年美國(guó)豆油制生物柴油的消費(fèi)增量為6.67億磅，菜籽油制生物柴油的消費(fèi)增量為0.93億磅。顯然，這很難達(dá)到此前美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告中對(duì)豆油的消費(fèi)預(yù)期增量，由于可再生柴油的強(qiáng)制摻混目標(biāo)不及預(yù)期，導(dǎo)致美豆油期價(jià)出現(xiàn)集體跌停的局面。

2023全球生物柴油消費(fèi)增量預(yù)期報(bào)告

此外，市場(chǎng)密切關(guān)注來(lái)自于巴西生物燃料政策調(diào)整的可能性。從近期巴西傳遞的消息來(lái)看，未來(lái)巴西是否能如期上調(diào)生柴強(qiáng)制摻混標(biāo)準(zhǔn)仍存變數(shù)。根據(jù)巴西政府之前公布的生物柴油路線圖，明年1月份應(yīng)當(dāng)將生物柴油摻混提高到14%，從3月1日起調(diào)高到15%。但這個(gè)路線圖被推翻，巴西礦業(yè)和能源部表示，在2023年3月31日之前，巴西生物柴油的強(qiáng)制摻混比例將保持在10%，從4月起將提高到15%。我們看到，無(wú)論中間的路線如何調(diào)整，最終的指向是15%的生物柴油摻混目標(biāo)。具體調(diào)整的節(jié)奏還需等到新一屆政府上臺(tái)后再做決定。我們按照2023年巴西生物柴油強(qiáng)制摻混上調(diào)至15%，豆油的投料占比70%計(jì)算，豆油制生物柴油的消費(fèi)量584萬(wàn)噸，年比增長(zhǎng)194.8萬(wàn)噸。這意味著2023年受到巴西生物柴油強(qiáng)制摻混目標(biāo)提高的帶動(dòng)，巴西大豆的壓榨消費(fèi)量將增長(zhǎng)1082萬(wàn)噸。

從美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)巴西大豆供需平衡表的預(yù)估來(lái)看，2022/2023年度巴西大豆產(chǎn)量有望增長(zhǎng)至1.52億噸，如果預(yù)估實(shí)現(xiàn)，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2500萬(wàn)噸，出口預(yù)估增長(zhǎng)1000萬(wàn)噸，生物柴油強(qiáng)制摻混可能帶來(lái)大豆壓榨消費(fèi)增量1082萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)量增長(zhǎng)帶來(lái)的庫(kù)存增幅僅418萬(wàn)噸左右。因此，即便是今年巴西大豆再次豐產(chǎn)，實(shí)際豐產(chǎn)對(duì)價(jià)格的壓力影響也將被出口增量和生柴消費(fèi)增量大部分抵消。何況在拉尼娜的影響下，巴西大豆能否實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)尚不確定。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，隨著進(jìn)口大豆到港量的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)和盤(pán)面壓榨利潤(rùn)持續(xù)向好，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)工率快速?gòu)?0月末的40%提升至66%，但國(guó)內(nèi)油廠豆油庫(kù)存不升反降至74.56萬(wàn)噸，周比下降0.76萬(wàn)噸，反映出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛。后期重點(diǎn)關(guān)注油廠開(kāi)工率的變化情況和下游市場(chǎng)春節(jié)前的備貨節(jié)奏對(duì)豆油庫(kù)存的影響。

《2022-2027年中國(guó)生物柴油行業(yè)發(fā)展前景戰(zhàn)略及投資風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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