聚苯乙烯行業(yè)深度調(diào)研 苯乙烯市場行情與后市展望

• 吳亞楠 2023年10月26日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 748 45
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展望后市，苯乙烯能否延續(xù)反彈，一方面要看國際油價(jià)走勢，另一方面要看下游開工率能否維持，以及純苯累庫預(yù)期何時(shí)兌現(xiàn)。

目前，PX—Brent價(jià)差回到350美元/噸附近，與往年同期水平相當(dāng)，但依舊處于四季度價(jià)差振蕩區(qū)間上沿，尚有一定的下行空間?？紤]到新年度PX供應(yīng)依舊緊張，對(duì)PX估值不能過度看空。

假設(shè)PX在300美元/噸下沿附近會(huì)有支撐，那么按照Brent原油90美元/桶的價(jià)格重心及人民幣對(duì)美元7.3的匯率折算，內(nèi)盤PX價(jià)格在8200—8300元/噸區(qū)間有望企穩(wěn)，給出PTA加工差200元/噸，對(duì)應(yīng)的價(jià)格重心在5600元/噸附近。如果國際油價(jià)重心下移，那么相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格重心也將跟隨其回落。

苯乙烯經(jīng)過9月下旬至10月上旬的持續(xù)下跌后，10月中下旬價(jià)格有所企穩(wěn)，表現(xiàn)較PTA稍強(qiáng)。在原料價(jià)格持續(xù)下跌后，下游PS和EPS等產(chǎn)品的現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)，企業(yè)有增加備貨的意愿。不過，近期苯乙烯裝置故障增加，開工下滑，導(dǎo)致其供需由過剩轉(zhuǎn)為緊平衡，價(jià)格獲得基本面支撐。除基本面階段性好轉(zhuǎn)之外，純苯進(jìn)口到港量偏低，港口庫存低位繼續(xù)去化，價(jià)格止跌反彈，對(duì)苯乙烯市場有成本支撐。

展望后市，苯乙烯能否延續(xù)反彈，一方面要看國際油價(jià)走勢，另一方面要看下游開工率能否維持，以及純苯累庫預(yù)期何時(shí)兌現(xiàn)。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國改性聚苯乙烯行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢預(yù)測研究報(bào)告》顯示：

聚苯乙烯行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢

聚苯乙烯廣泛應(yīng)用于電子電器、玩具、日用塑料制品、塑料包裝、建材、醫(yī)療器械等領(lǐng)域，行業(yè)市場化程度較高。目前，我國聚苯乙烯行業(yè)仍處于發(fā)展階段，近年來隨著聚苯乙烯生產(chǎn)廠家研發(fā)投入的不斷增加，對(duì)生產(chǎn)工藝持續(xù)改進(jìn)、產(chǎn)品配方不斷革新，我國聚苯乙烯的質(zhì)量有了較大幅度的提升。

目前，我國已經(jīng)形成了以佛山、深圳、珠海等城市為主的珠三角，以寧波、杭州、上海等城市為主的長三角，以及以青島、煙臺(tái)等城市為主的膠東半島三大家電產(chǎn)業(yè)集群。因而聚苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)主要分布在華東和華南地區(qū)。

在原油不再持續(xù)走低的前提下苯乙烯自身有修復(fù)估值的需求，但由于今年以來苯乙烯跟隨原油較緊，仍要關(guān)注原油的下跌情況。

近年來苯乙烯產(chǎn)能急速擴(kuò)張，苯乙烯端短期內(nèi)很難給出利潤，絕對(duì)價(jià)格的波動(dòng)主要依賴純苯。中國純苯進(jìn)口依賴度較高，進(jìn)口量對(duì)純苯供需起著決定性的作用，韓國是我國第一大進(jìn)口來源國，2022年韓國進(jìn)口占比48.5%。在韓國的出口分布中，中國和美國為前兩大出口去向，分別占比61.8%和24.2%，中美純苯進(jìn)口量級(jí)之間存在極大的關(guān)聯(lián)性。

在純苯和苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上，美國和中國角色相似，均需要進(jìn)口純苯并出口苯乙烯。中美進(jìn)口和出口的市場也有部分重疊，因此分析美國純苯平衡可以更好把握中國純苯節(jié)奏。2022年美國純苯產(chǎn)量為519.8萬噸，進(jìn)口量為167.5萬噸，出口量為13.9萬噸。

美國純苯供應(yīng)方面，裂解和重整的純苯出率變化不大，歧化裝置的重啟時(shí)間會(huì)對(duì)供應(yīng)造成較大影響。假設(shè)歧化裝置在8月重啟、10月重啟或者年內(nèi)不重啟，純苯供應(yīng)將增加6.2萬噸、減少9.4萬噸或減少28.0萬噸。

需求方面，其他下游產(chǎn)品需求穩(wěn)定，而苯乙烯供應(yīng)在2022年因意外出現(xiàn)較大減量，2023年可能修復(fù)。根據(jù)苯乙烯各地區(qū)生產(chǎn)成本和歷史數(shù)據(jù)，2023年苯乙烯凈出口量將穩(wěn)定在140萬噸。苯乙烯內(nèi)需給出樂觀、中性和悲觀三種假設(shè)，對(duì)純苯的需求增量分別為40、28和17萬噸。

聚苯乙烯產(chǎn)能集中

中國GPPS/HIPS主要用于電子電器、日用品和辦公用品等領(lǐng)域。EPS主要的消費(fèi)領(lǐng)域是包裝材料、建筑用保溫材料和一次性餐盒等。

GPPS傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域如日用品、包裝材料等市場規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，而HIPS相較于聚碳酸酯與ABS樹脂的性價(jià)比更高，該部分替代性市場成為聚苯乙烯需求的新增長點(diǎn)。目前，國內(nèi)聚苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)整體開工率在70%以上，且對(duì)于HIPS以及部分高端牌號(hào)的GPPS仍處于凈進(jìn)口的狀態(tài)。

從地域分布來看，我國的聚苯乙烯產(chǎn)能集中情況與苯乙烯一致，皆主要位于華東、華南區(qū)域，該等地區(qū)的苯產(chǎn)能以及原材料進(jìn)口渠道通暢，且同時(shí)為聚苯乙烯最大的消費(fèi)區(qū)域，為該等產(chǎn)品的生產(chǎn)以及產(chǎn)能消納提供了充足的便利。

在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。改性聚苯乙烯行業(yè)報(bào)告對(duì)中國行苯乙烯業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對(duì)未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報(bào)告同時(shí)揭示了苯乙烯市場潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。同時(shí)包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價(jià)值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

想了解關(guān)于更多苯乙烯行業(yè)專業(yè)分析，可點(diǎn)擊查看中研普華研究院撰寫的《2023-2028年中國改性聚苯乙烯行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢預(yù)測研究報(bào)告》。

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